达尔文VC进化：由于低低东亚基金绩效0.4倍与美国，印度和中国的战略变化-E436
“许多投资者都向次要方法转移。人们查看了利率政策的某些成功。有些人可以发挥它，有些人不能，尤其是如果您是领先的VC，尤其是次要的信号。次要的信号表明您不相信一家公司，这是一个公平的VC，因此，这是一个公平的债务。债务般的结构和旨在通过利率和更快的资本检索来可靠的回报。 - 杰里米·艾（Jeremy Au）
“如果您正在查看历史数据，那么许多东南亚人，尤其是在新加坡的历史数据，都在涵盖其国内基地之外的地理。由于市场上的积极展望，在印度接触印度的投资者正在花费大量时间。许多基于新加坡或美国教育的投资者正在澳大利亚，新西兰，美国，美国和欧洲的纽约市，但在澳大利亚，新西兰，欧洲和近距离公路上，他们都涵盖了诸如澳大利亚，新西兰和北方人。该地区。” - 杰里米·艾（Jeremy Au）
“What we'll see is that many larger funds in Southeast Asia have already downsized, which can be seen both positively and negatively. During the zero interest rate policy era, they raised very large funds, but now they'll raise smaller, more disciplined, and structured investments for the region. The bearish perspective is that they couldn't raise as large a fund as before, partly due to a cautious approach by general partners and limited interest from LPs in overly large funds. It's反映新的现实的双向讨论。 - 杰里米·艾（Jeremy Au）
Ascend Network的投资负责人Adriel Yong评估）和印度（1.3倍）。他们讨论了VCS转向更现实和局部化的投资策略，同时还考虑了与中国的贸易和经济相同的贸易，同时又构成了贸易及其成果，这些国家的经济和经济的影响以及各个国家的经济影响，以及各国的经济，以及各种经济的影响。一系列策略：转向较早的投资，私人债务，探索较少的饱和/低价市场，例如马来西亚，将专注于消费者类别的关注，“权利”朝着较小的基金规模，推动复杂但需要的二级交易，开始了纪律严明的投资实践，并更好地管理资本。
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（00:01:57）Jeremy Au：
嘿，阿德里尔！
（00:01:58）Adriel Yong：
很高兴与杰里米（Jeremy）再次参加凌晨8点早餐秀。
（00:02:02）Jeremy Au：
我知道，对吧？总是很高兴，就像闲逛和聊天。因此，似乎我们两个三个月前录制的最后一集非常受欢迎。许多听众向反馈发送了他们很开心。
实际上，一个人嘲笑我们在该地区的残酷行为。而且我好像不是残酷的，但我认为这就是她的描述。那你呢，你对这一集的人告诉你什么？
（00:02:22）Adriel Yong：
是的，我认为这一集肯定会引起很多神经的影响，我在类似的看跌笔记上进行了许多后续对话。我的意思是，上周我刚刚在越南在越南在亚洲的科技，并且与一些当地和地区投资者都在谈论他们对市场的感觉。他们中的一些人正在积极思考，好的，您如何根据该市场的现实调整基金策略，投资策略。我认为我们还看到有些人在过去的六到十二个月中进行了有趣的投资，我认为值得在某种程度上解开包装。
（00:02:56）Jeremy Au：我认为有趣的是我不觉得我们是看跌。我认为这只是现实。我想一个人的现实主义者是另一个人的承载者。因此，我觉得我们没有像负面意图一样。我的意思是，我们也在投资，并且仍在东南亚投资。只是我认为我们必须投资于我们面前的事物，这不是真正令人惊叹的杂志封面Rah Rah。而且我认为当我们发行那集时，我什至都不会说我们很早就描述了这一集。
就像所有对话一样，已经在扑克，晚餐或投资委员会上进行。只是我认为它并没有真正爆发到更广泛的公众中，我不知道这个词是什么，技术景观意识，对吗？因此，我认为我对此的反思是，我对有多少人感到完全新鲜感到惊讶。对我来说，就像，我觉得我们已经谈论了六个月了。所以我想有时间滞后。显然，信息需要时间来传输。而且也许生态系统中也有一些不透明度。
（00:03:53）Adriel Yong：
是的，完全。也许我们应该直接加入，然后谈论该情节的扩展。因此，我们认识到生态系统有一定的下降箭头，我们都需要面对的某些苛刻的现实。那么，接下来是什么，对吧？我认为亚洲有一项技术报告引起了一些内部对话。谈谈其中的一些。
（00:04:11）Jeremy Au：
我在这里的电话上有它。闪烁。因此，我觉得Terence是亚洲科技领域的编辑。他写了这封信，然后拍摄了一张屏幕截图，该截面在VCS上共享，这证实了我们在说什么，但也许更定量。因此，基本上是说VC和增长资金的支付资本的中位分配。这是一种很好的说法，风险投资实际上是为投资这些风险投资的人赚了多少钱？因此，就是说，对于八到十岁的基金，葡萄酒大约在2013年至2015年。美国分布1倍，欧洲分布0.7印度返回1.3倍，中国返回0.6倍，东南亚返回0.4倍。因此，很高兴我们说的是，如果您在八年内将一美元投入印度风险投资基金，那么您就会明白。回到$ 1.30，也许还有又几年，两年，也许这些资金延长了，也许还有五年，但这是更优惠的空间。你已经赚钱了，对吗？而我们可能被普遍认为是最好的。这显然是平均水平。因此，当我查看此报告时，这是从贝恩报告中提取的。显然，这是分布的平均值。因此，我认为，如果我们可能看第一个四分之一的四分之一，那么这可能会得到更多的锐化。
当然？
编辑
（00:05:57）Adriel Yong：
是的，所以我想有几种解压缩方法。我认为显然在Banjab中，您将谈论复古非常重要。而且，您在亚洲图表中的那个技术中，您会发现在这两个年份中，较早的年份表现要好得多。而且我想十年前，那可能是您的旋转木马，购物式，抓住，戈吉克，托科皮迪亚以及所有开始的时候。然后，随着时间的流逝，其中一些回报已经实现，其中一些全球增长资金进入并购买了职位，或者人们在IPO之前交易了第二次销售后的IPO。鉴于，我认为后来的年份可能还有一些时间才能成熟，但我认为他们也陷入了速度障碍，因为过去两年的宏观经济环境并没有像利率那样看涨。
显然，我们之间也存在地缘政治紧张局势。然后在每个地方东南亚国家，也有某些政治和经济衰退，对吗？我的意思是，例如，越南，随着警卫的改变，越南在政治生态系统中都经历了一个艰难的局面，但我也从房地产的角度看。它也遭受了很大的痛苦，这对于实际上拥有很多财富在房地产中的越南人至关重要。
因此，您会敲击减少消费支出的效果，而您不仅会听到销售软件Edutech的人们的声音，而且您也从销售消费者，餐饮等人，餐饮等人那里听到了它的声音，人们的消费支出在上一年中很容易下降了20％，大约有20％。因此增加了看跌，但我想我们在亮点上，对吗？
我想有些人开玩笑说，东南亚不好。因此，让我们跑到印度，澳大利亚，新西兰，这是我们一些朋友开始探索新市场的事情。您对此有何看法？
（00:07:40）Jeremy Au：
是的，我的意思是，这引起了重点，这就是我们刚才提到的图表是过去的年份，对吗？因此，2013年，2015年。所以我认为人们今天所说的话是不同的。当今投资的公司的年份有上涨空间。因此，我认为让我们讨论一下，哪个在哪里？
首先，如果您是悲观主义者，或者至少不是悲观主义者，但是，如果您是根据历史数据来查看它的，那么我认为，就像您说的那样，实际上有许多东南亚人，尤其是在新加坡，他们正在涵盖新加坡以外的地理位置。因此，我认为那些接触印度的人，他们在印度花费了很多时间。我认为对他们来说，这条街之一是，普遍更积极，更看好印度市场，这是我们前面提到的所有提及。我认为我们也看到很多，我通常会说，通常是基于新加坡甚至受过我们教育的。我认为那里有一些重叠，但是像您说的那样，许多投资者涵盖了澳大利亚，新西兰，以及美国，欧洲。他们正在为新加坡提供服务或设在新加坡，并且有覆盖范围，也许有10％的东南亚市场，以防万一发生有趣的事情，但是他们在东南亚以外的狩猎交易中脱颖而出。我认为这是人们所拥有的改编。我认为另一个改编是人们早些时候在上游移动。因此，他们不相信在A系列B系列中，或者至少它往往很快就能完成。因此，他们想更多地说天使，但也许天使和预种子，种子轮似乎是人们正在看的一定程度的策略。
（00:09:03）Adriel Yong：
是的，不，我认为这是一个有趣的趋势，这就是当所有资本开始越来越上游时发生的事情。而且，它不会在您的A系列及以后留下那么多资金，创始人如何适应，这就像筹款气候的变化。由于历史上，您的A系列A可能是该地区最重要的资本化，对吗？但是，总有预种植的种子差距，甚至是您的B系列差距。
（00:09:27）Jeremy Au：
是的，我认为我们会看到的是，东南亚的许多较大资金已经缩小，或者更糟。因此，如果他们以前在零利率政策时代筹集了非常大的资金，我认为我们会看到他们将筹集较小的资金，我认为它将随着该地区的纪律严格，结构化的，适当的规模投资而积极地构成。我认为看跌和消极的观察方式就像，他们没有，并且无法尽可能地筹集尽可能大的资金，或者像从LPS中那样筹集了这两者的混合，对吗？我认为普通伙伴对风的吹向有很好的感觉。因此，如果他们不认为自己可以做到，他们就不会筹集更大的资金。然后，有限元不会将钱投入太大的基金。所以我认为这是一个双向讨论。因此，我认为这都不是这两个事情，但更还可以，新现实已经成为现实。因此，我认为下一代VC将比历史上的VC小。
而且我认为，如果我们确实看到资金出现，我们就开始看到它们已经出现在天使圆，预种子，种子圈中，我认为我们仍然会看到基金的形成正在发生。我要说的是，很多推论也在考虑更多的次要方法，对吗？我认为人们查看了利率政策的一些成功，这是我认为很少有人投资，然后他们在疯狂的A系列，B系列B赛中卖出，这也许是在东南亚以外的人（可能是美国人）带来的。然后他们借鉴了它，然后以这种方式赚钱。因此，感觉更多的人似乎正在复制该策略。但是，问题当然是每个人都做到这一策略。然后。谁会在棍子的另一端购买？
（00:10:57）Adriel Yong：
是的。确实。我认为已经有很多人称其为成功赚钱的成功案例。那些疯狂的市场，甚至最终都有的公司，这是因为他们在该地区内部和外部境内都有极大的投资者感兴趣的疯狂回合中的次要餐厅。
而且我想这很有趣，因为那时它会提出更多有关您实际上可以进行二次交易的公司的更多问题，我想这是投资者回答的问题，尤其是当他们想追求这种次要策略时。而且，还有另一个问题，这是您如何使次要交易更加无缝，因为今天仍然有很多人来回手动。它甚至可能比签署保险箱甚至转换为SHA SSA更复杂。因此，我认为当我们看到东南亚越来越多的二次交易的兴起时，需要解决一些过程，基础设施问题。
（00:11:54）Jeremy Au：
基本上，有些人可以玩它，但并不是每个人都可以玩，尤其是如果您是领先的VC。我认为次要仍然是一个非常强烈的信号，您不相信公司。因此，总体而言，Lead VC很难做到这一点。因此，我们看到了所有聚会的扩散，许多小型基金团结在一起。那是另一种方法。
我认为还有其他策略，我想说的是私人债务。是的，私人债务的一个是，如果我不能因为我不相信公平而获得股本回报，但是，或者有禁止公司的禁令，我们可以做某种私人资本，风险债务，或者反过来是公平的，而是更多的债务结构。因此，取决于您的风味，但关键是拥有一定程度的利率和某种较早的资本能力，这也是我们看到的事情之一。因此，我认为我们看到很多资金开始带来私人债务基金。
（00:12:41）Adriel Yong：
是的。我认为风险债务生态系统一直在增长，对吗？在创世纪中，即使在这个市场上的低迷中，您也有像在创世纪中的资本贷款一样，我想这对他们来说是很有意义的，因为那样，就像公司开始削减股权筹款一样，他们试图在回合之间进行中等的债务选择，但我也认为人们也开始像私人私人的私人信用额一样。因此，我认为Beacon Fund的Shuyin正在积极探索该空间，并寻找可能获得一些私人信誉的贷款公司。它两者都满足冲击角度，也满足基金的回报角度。
（00:13:20）Jeremy Au：
是的。 And I think that I feel has more room to run, I would say, because I think there are a lot of companies that are being run differently and I think if you believe that it takes more than 10 years to get to a hundred billion dollars of revenue, then it sounds like you have to do debt, to have that, and so I think there's a lot of companies that are like that, especially as you step outside Singapore and you look more like say Vietnam, Thailand, Philippines, there's a lot of companies您可以想象将成为一亿美元的收入，但可能超过20或30年。因此，我认为您看到您的风险投资基金仍主要在新加坡和印度尼西亚运营，我想说的是，越南略有触感。然后，我认为您更像是私人债务人开始在某种程度上探索印尼，越南，马来西亚，菲律宾，菲律宾，因为他们也不能承担太多风险，他们担心还款，对吗？如果他们无法获得还款，那么它就无法解决。
（00:14:11）Adriel Yong：
我的意思是，让我们放大马来西亚。我认为最近有更多的人涌入那里，马来西亚政府似乎在发展创业生态系统，带来风险投资方面做出了非常强烈的努力。就个人而言，我与MDAC和MathCap团队进行了很好的互动。你呢？您对马来西亚生态系统有何看法，尤其是因为您也拥有马来西亚遗产，对吗？这是时候全力以赴吗？那是东南亚的新边界吗？
（00:14:36）Jeremy Au：
当您说马来西亚遗产时，这让我发笑，因为我觉得每个新加坡都有马来西亚遗产，对吗？因此，我认为我与新加坡的其他人没有什么不同。但是我认为有趣的是，每个新加坡人现在都在马来西亚周围走来走去。我有马来西亚的祖父母，我想，伙计们。因为每个人都突然是因为很难说您拥有泰国遗产或菲律宾遗产，但是每个人都像那样走来走去。我想说的是，我认为Cento Ventures的Dmitri大约一年前写道，马来西亚没有作为一个市场被忽视，并且觉得有很多不错的回报，因为我认为这与Shiyan所说的类似，对吗？我认为，您产生回报的能力是需求和资本供应的函数。如果有很多资本供应，那么价格会很低。然后人们无法获得回报，因为资本供应太多。因此，新加坡有很多资本供应，因为很多钱飞往新加坡，然后他们居住在那里，他们开始学习，他们首先开始寻找新加坡公司。另外，新加坡是人均GDP高，对吗？因此，显然，对资本的需求也更加强大，因为有一些优秀的创始人和深层技术需要大量资本。
但是你知道，我不能吸收所有这些。而且我认为许多资本都去了印度尼西亚，这是另一回事，这是大型市场，人均GDP低，更新生的技术生态系统。但是我认为，下游的效果是，价格变得非常高，或者资本成本非常低，具体取决于您的看法。同样，您是创始人还是VC？但是，这意味着如果您要与其他人作战，那很难赚钱。然后，回报并不那么强劲。尽管我认为马来西亚有点像，在很多资本中都充满活力，但他们在看新加坡和印度尼西亚，但他们并没有看马来西亚，因为他们在马来西亚是看跌的，但事实证明，马来西亚有一个相当强大的创始人，创始人，对吗？因此，很显然，我们看到像Grab一样，最初来自马来西亚。我们有位于马来西亚的Kasm。因此，实际上，马来西亚有一大堆独角兽，因为从历史上看，它与美国和英国有教育联系，对吗？然后是两个，这是一个体面的新加坡尺寸，更大的市场。那么三个，人均GDP位于第二层，对吗？因此，新加坡在人均80至90,000 GDP左右是第一名。马来西亚和泰国在中间，人均大约15至20,000 GDP。然后，您拥有越南，印度尼西亚，菲律宾，接近6至9,000。因此，感觉就像马来西亚突然被发现是因为不太热，不太小，不太冷，不太大的金洛克人，所以它是我不会说的甜点，但是你知道，这只是吐出一些需要资本的企业家，但资本还没有饱满。
因此，我认为现在很多人都突然覆盖了马来西亚。因此，对于我自己来说，我一直很喜欢掩护，例如新加坡，马来西亚，菲律宾，因为我认为这很有意义。那是一个。当然，第二个每个人都会说英语，因此使我更容易覆盖这些市场。而且确实感觉印尼人真的很好地覆盖了印尼人市场，对吗？他们拥有所有信息。而且越南人也很好地覆盖了越南市场。因此，在某种程度上，我觉得，如果您以风险投资为主，我认为新加坡，马来西亚，菲律宾是一个容易获得的赛道，可以根据英语以及生态系统的渗透性进行覆盖。
（00:17:35）Adriel Yong：
我认为，人均GDP对不同东南亚市场的分类很有趣，因为我们历史上看到的是，大量资本流入新加坡，这是人均一级GDP。然后，我想这是印度尼西亚，越南，这也许是第三级，但是很少有人会积极部署在您的两个GDP人均人均国家，例如马来西亚，泰国，我想也许开放的空间就是其中之一。而且他们非常积极地在这些市场的早期。
（00:18:03）Jeremy Au：
我想您也可以添加文莱。
（00:18:05）Adriel Yong：
是的。但是我想文莱是一个完全讨论的另一个话题，对吗？就像真正有钱的一样，但是，从其生态系统中的发展角度来看，它在哪里。实际上，我只是遇到了布鲁纳的人。实际上在越南。他是前创始人，然后在越南一直是投资者。哦，您对作为文莱人的越南市场感到非常兴奋吗？他是为了爱而搬到这里的，实际上，我有很多有趣的发现高级技术人才或企业家才华，这些发现从好地方转变为有趣的地方，反之亦然，因为爱情，我认为这是启动生态系统发展的一个非常低估的因素。
（00:18:43）Jeremy Au：
我的意思是，我不知道生态系统的发展，但这就是我妈妈告诉我的，对吗？这是您嫁给的人可能会确定您的住所。因此，我认为绝对会看到很多美国和中国夫妇，然后他们选择新加坡作为对双方相对中立的地方。我们还看到很多人可能喜欢欧洲美洲裔美国人，但他与东南亚的某人结婚。因此，新加坡也是一个非常好的搬家的好地方。当然，我认为我们开始看到一些经典的人搬到泰国或来自东欧和俄罗斯的巴厘岛。是的，有趣的时刻。
（00:19:15）Adriel Yong：
我猜。因此，我认为我们已经探索了市场动态作品。我认为我们在东南亚开始看到的另一个有趣的趋势是，风险投资人开始像消费品牌一样投资更多，对吗？我的意思是，这些都不喜欢以消费者为中心的风险投资，但是您知道，您的行业不可知基金可能一直投资于更多的软件，现在正在制作更多的消费品牌，甚至更多的餐饮品牌，即使不是真正被认为是可回去的风险投资或能够实现风险投资规模的回报。您为什么在市场上的这一点上现在正在发生这种情况？
（00:19:49）Jeremy Au：
我们也不知道10年以来是否真的，对吧？ 。仅仅因为现在每个人都在投资它并不意味着它在10年内取得了成功，对吗？我的意思是，我认为我们看了看，大约五年前，品牌聚合商品牌就像许多人的不费吹灰之力。然后还有许多其他主题。因此，Warung Tech是一个很大的，它旨在帮助供应商和FMCG商品的发行链。
我认为有关消费者的论文，我再次意识到，我可能会在10年内出现可怕的错误，但是我只是在说今天的论文是，我们谈论的是这三个人均GDP乐队。因此，如果您是最高乐队，您已经拥有所有的消费品牌，那么您已经从美国或美国品牌购买了。您已经把消费者花费了。而且，如果您人均90，000 GDP，那么显然您对财富技术非常感兴趣，对吗？因为您有很多可支配收入。您有很多积蓄，您想将其投资于股票市场。我认为WealthTech在第2层和第3层之间再次提出了争执，因为第3层的问题是他们没有很多可支配收入可以作为零售投资者实际投资于股票市场，但是也许像您的第2层一样，可以在某种程度上这样做，对股票有争议，对吗？
因此，我认为论点是，相反的是，第3层的每一美元增长而不是节省每一美元的增长。因此，我认为这样的论点是，如果您的人均GDP是6,000、7,000、8,000，那么该乐队的大多数政府都在有望大约5％至6％的GDP。因此，这意味着您的经济在15年中会翻一番。因此，这意味着如果您是您的经济，大约是人均7,000 GDP，那么，如果它翻了一番，那么它将在15年内大约14，000 GDP。因此，在这15年中，您是否要在股票市场上花费它？今天的论点就像是，也许不是因为您宁愿花它去，而您谈论了它，对吗？那就是，我宁愿花费在住房，教育或消费中购买它。住房是因为人们想要庇护所，他们不想租房，人们拥有强大的所有权心态。因此，他们想购买土地，购买住房，教育，因为我有孩子，我仍然有孩子。我希望他们比我拥有更好的生活。最后，消费吧，对吗？因此，这就像各种事情一样，对吗？因此，我认为这就是我认为人们对消费的看法的方式。是的，人们会参加更多聚会。
（00:21:56）Adriel Yong：
唔。有趣的。从风险投资量表回报率的角度来看，您如何看待？
（00:22:01）Jeremy Au：
那是问题，对吗？从理论上讲，这是有道理的，对吗？我的意思是，如果您相信在15年内，人们将在这方面的支出增加一倍，例如类别，是什么问题，对吗？然后，您进入了像印度尼西亚这样的市场，即将接近3亿人，然后您基本上说的好，每个人都在赚这么多钱。现在每个人都将花费1,000个类别？然后，您就像，好吧，我可以使数学工作。 100,000人。因此，现在人口中有1/3是这一新事物的消费者，即一千美元。
这可能是每月大约一百美元。所以也许是笔记本电脑？我知道，我只是在给你一个例子，对吗？一千美元可以是一台笔记本电脑或平板电脑。您可以看到每个人都想购买笔记本电脑。当然，我认为人们更有可能说他们可能会购买更好的手机而不是笔记本电脑，对吗？因此，智能手机是一个热门类别。因此，我们看到很多这样的智能手机零售初创公司试图帮助人们访问智能手机。所以我的意思是，我认为有辩论吗？我认为像食品，遗产品牌这样的消费品牌。我们谈论了，对吗？即使我们可以在新加坡购买Bangawan Solo，我完全很想购买一个旧的班瓦恩独奏。像一些遗产品牌一样，他也有蜡染图案。这就像消费模式。它得到了礼物。我的意思是，它可以追溯到我们谈论的内容。就像Twg茶，Baka咖啡。因此，这两个现在都属于OSIM组，这是制作按摩椅的组。因此，人们就像，哦，人们真的很喜欢那种超级豪华的皇家风格。人们在美国发现它是俗气的，它是如此多的大理石和金色，是一种风格。
就像凡尔赛的法国风格一样，他们有巴洛克式，然后如果您有这个人均GDP，那就是那样，这绝对是下一个乐队在奢侈品方面的样子。因此，我认为，我想消费者的症结在当今当前的大多数大众消费者中可能是奢侈的，但是您相信15年内会成为大众溢价，对吗？
（00:23:44）Adriel Yong：
而且我想从市场的角度来看，很多人认为印度尼西亚，菲律宾是高度消费者驱动的市场。与说越南或马来西亚相比，这可能是有意义的。您是否同意这种分类？
（00:24:00）Jeremy Au：
我的意思是，我认为人们经常会有这场辩论，就像一般而言，社会上存在文化差异，即您想节省更多或想消费更多。然后，推论是，您想节省更多还是消耗更多？但是另一个是，您借更多吗？而且我认为我们肯定会从创业创始人中听说过，将其作为该球场的一部分表达出来。因此，有些人可能会说类似的话，但是您想做。越南的财富技术是因为越南人确实想在住房或股票上投资更多。我不会说很多股票市场，但是在住房中，我们帮助他们获得了部分所有权或相当于它的所有权。因此，我认为肯定是，我想您在球场上听到很多。我确实认为这是一个因素，但是我只是不知道与人均GDP和经济增长率相比，这是一个因素，对吗？
因此，我只是认为，如果您的人均GDP在新加坡为90、000，而政府部队则可以节省30％的收入，那么当然，可以节省很多资金，因此可以投资住房或股票市场。鉴于，显然，如果您的人均GDP大约是5，000。那么他们实际上可以投入多少钱？即使他们有节省的倾向。因此，我要说的是，人均GDP和国家的增长率可能比某些文化态度要高得多的因素。
如果您想到经合组织，如果您真的考虑过它，也许您会看日本与美国。我想大多数人都将其视为规模的两端，对吗？也许中国也在那里的某个地方。因此，中国，日本更有可能储蓄和美国家庭。但是，当然，同样，日本与美国更相似。我会说。中国显然是，我认为人们忘记了，与美国相比，这仍然像是人均GDP的数量级。我的意思是，谁不喜欢免费的钱，对吧？所以人们喜欢借钱。因此，我认为在某种程度上，政府的驱动力也比文化驱动的更多。
感觉您真的问我这件事，我觉得美国的生活方式并不是很债务。如果您像一百年前一样看着它，那么美国就不会使用那么多债务。即使在50年前，他们确实没有使用那么多债务。如果您考虑一下，那只是在过去的50年中。因此，我认为这是政策和贷款机会的混合体。但是，当然，我认为债务总是很棒，对吗？因为债务使您觉得自己节省了更多。它使您觉得自己可以花更多的钱，当然，您最终必须偿还，但这是将来。
（00:26:08）Adriel Yong：
是的。有人以前与我分享。他们正在向中小型企业提供循环信贷额度，从月度偿还的角度来看，中小企业的客户群是好的，但是当他们不得不缩减整体信贷额度，因此，当他们将单个信贷额度缩小到中小企业的规模时，突然间，许多人都无法偿还。因此，我认为经济某些地方的某些地区有些低调。
（00:26:35）Jeremy Au：
是的。我的意思是，这几乎是正确的，您可以想象几乎每个贷款设施，对吗？即使是国家也有这个问题，您能想象有多少国家可以偿还校长？日本和美国的债务比GDP比率很大。
（00:26:48）Adriel Yong：
是的。
（00:26:48）Jeremy Au：
而且我认为他们也不能轻易偿还校长。但是，当然，我的意思是，这是一切的梦想。您可以在接下来的50到100年内还清该优惠券吗？因此，您知道，您从利率上赚了很多钱。因此，我认为这是人们这样做的方式之一，就像试图做更多的贷款一样。
我认为我们正在描述一个互链接，对吗？我认为，VC方法正在做更多的贷款，然后第二个方面正在做更多的消费者。当然，一个互联链接是，消费者财务的这一方面是通过系统级联的债务车辆的函数，该功能将更多地用于消费者的债务。因此，有一些相互联系，但我想说，从风险投资者或投资者的角度来看，这是两种不同的响应策略。
我认为我拥有的最后改编策略是它要么建造更好，要么更严格地投资。我认为它们是同一枚硬币的两个方面，但不是完全一样，对吗？基本上是说，建筑更好的是，创始人，也许是因为他们听了这个播客，经常筹款，他们不断撞到砖墙，开始像过程一样，说还好，我不能再轻松筹集资金了。因此，我认为所有的创始人，我的意思是这是旧新闻，但一直在缩小规模，进行裁员，在资本方面变得更加有效，优先考虑其增长计划的优先级。因此，构建更好，但对某些人显而易见的东西也更加现实。所以我们以前谈论过，对吗？印度尼西亚的SaaS很困难，因为人均GDP很低，因此很低。因此，例如，您更容易雇用五个人处理这个问题，而不是安装SaaS。因此，我认为您看到许多SaaS创始人对他们的市场扩张也更加纪律。有很多做更好的事情。
然后，我会说推论就像投资者更严格地投资一样。因此，这意味着他们可能正在使用更多的取消资格标准。因此，如果您的策略不好，他们可能会更快或更早地取消您的资格。然后，如果他们确实加入了董事会，我认为他们试图变得更加纪律。因此，他们试图像，好吧，让我们更多地专注于增长，或者让我们不做这个市场。因此，我认为有一些达尔文的反应，那些不严格投资的风投不是董事会成员，或者是董事会成员，并犯了投资论文的错误，因此以负面的方式爆炸了初创公司，往往会淘汰。因此，您会看到，我认为VC偏离了VC场景，然后是另一侧，因此您会看到创始人因无法及时执行而结束的创始人。然后，剩下的创始人只是剩余的队列更受纪律处分。
（00:29:07）Adriel Yong：
凉爽的。我认为我们已经涵盖了很多基础，讨论了葡萄酒的一些差异以及跨年份DPI的差异，因此，该地区的一些投资者如何应对市场校正。我们看到，我们看到人们在消费者上投资，我们看到人们在探索澳大利亚，新西兰，印度的新边境地理。我们看到人们做更多有趣的交易结构，例如Lending等CETERA。是的，杰里米（Jeremy）今天早上与您一起做早餐表演真是太好了。
（00:29:38）Jeremy Au：
是的，很棒。好的。和平。