GDP人均与独角兽，利率流动性杆和本地化接近-E528
“Vietnamese people are eager to learn and educate themselves. They seek knowledge on topics like Rich Dad Poor Dad and personal finance, areas not typically covered in their schools. To meet this demand, they started with one product—audiobooks—which has driven significant growth. However, they now feel that audiobooks alone are insufficient, so they've expanded into meditation and personal mastery classes, similar to MasterClass. When you read Rich Dad Poor Dad, it signals a desire to learn个人理财。 -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
“您不需要成为影响基金来创造影响。例如，如果您投资了Gojek，它为每个人创造了工作 - 在联合国可持续发展目标下，它为家庭提供了更多的影响，它为家庭提供了更多的工作，并通过标准化的习惯来改善驾驶员的安全。在这里，这是一个示例：在戈吉克（Gojek）上投资的机会很大，这是一项投资的机会。现在，所有这些公司都有CSR页面。 -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
“Chinese VCs are now heading to Indonesia and Vietnam. Why? China's GDP per capita is around $15,000, while Vietnam's is about $7,000 to $8,000. The key takeaway is that startups have disrupted incumbents to create trillions of dollars in global value. These VCs go to Vietnam and say, “I've seen the future—it's China.”他们基于同一市场论文的投资。 -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
Jeremy Au通过将GDP人均阈值（越南，印度尼西亚和菲律宾与新加坡$ 94K的新加坡与戈吉克这样的Unicorns的兴起）联系起来，探索了东南亚不断发展的风险投资景观。杰里米（Jeremy）还探讨了全球高利率的影响，这些利率已重塑了风险投资的部署，将注意力转向早期投资，同时减少后期资金。最后，他分析了启动模型的多元化，例如越南本地化的迷你群体和新加坡全球以全球性虚拟化团队的态度，强调适应能力是在零散但有希望的生态系统中取得成功的关键驱动力。
（00:09）杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，独角兽的价值超过十亿美元。
（00:53），所以我们所知道的是划定的独角兽。因此，美国大约是234个独角兽，大约有123（01:00）英国拥有25印度的23岁。那么您可以降落在德国，韩国，巴西，以色列，您说印度尼西亚五点，然后您说新加坡有3个。
（01:08）然后我认为现在我们有一些从中国的酒吧搬到新加坡，新加坡的酒吧。因此，所有帐户现在都变得很奇怪。但是我认为这是几年前的好快照。而且，如果您按国家 /地区查看市值，您也可以大致看到这是什么样子。
（01:24）它大致对应于同一部分。因此，6830亿，512。84、70、29、25一路。是的。因此，这些都是您可以在每个国家 /地区看到的独角兽。因此，我真的在谈论这个，以帮助您了解您看到了主要课程，对吗？因此，美国是一个很大的，中国是一个很大的。
（01:42）显然，印度是另一个大型市场，这是新兴市场。英国可能是欧洲作品的总部。然后您拥有韩国，您已经开发了亚洲包装。因此，我想说的是，韩国看起来很像日本，在某种程度上看起来很像中国，显然您拥有像新加坡这样的新兴市场（02:00）更接近韩国等等。
（02:01）好的。因此，我认为亚洲合作伙伴为他们认为东南亚黄金时代的东西汇总了这张图表。因此，基本上，此轴图显示，X轴上显示了1960年至2020年的时间，对吗？然后在Y轴上是人均GDP。
（02:17）因此，我们的人均GDP约为1,000、2,000、4,000、7,000、14,000、14,000、28、000、56、000。所以我的意思是，在每个阶段，独角兽都是在其每一层建造的。因此，这些都是公司的类型。因此，例如，在最先进的人均GDP国家 /地区，例如美国，澳大利亚，日本，韩国，您会看到公司，例如Microsoft，Google，Facebook，Rakuten，Rakuten，Yahoo，日本，Netflix，Uber。
（02:42）因此这些是非常高级的经济类型的公司。然后我说的是，对于中国，大约7,000至14、000，马来西亚在这里大约15，000，而泰国也约有7,000多个，具体取决于您的看法。但是这个范围是关于科技公司的规模，约为30至（03:00）700阿里巴巴，Bytedance。
（03:04）因此，您会看到很多这些公司往往是，您会注意到这些公司是非常消费者或以商业为导向的公司，因为这些公司和我们会讨论的，但是这些人拥有更多的消费能力，对吗？娱乐自己或购买东西。然后，您在下一类东南亚中看到的内容。
（03:19）印度尼西亚，越南，所以您会看到C，Grab，Gojek，Lazada，Tokopedia，这是E Commerce，但可能会更基础，而且在这里也可能有更多关于娱乐等信息的知识。然后，您看到印度大致与您所知，人均2至40亿美元GDP。
（03:36）然后您有flipkart并进行我的旅行。然后，您有M，最低的M，就像M Passa一样，就像是无线支付的变速箱。因此，我认为您正在争论，您知道，这是一个性感的词，是黄金时代。因此，这是亚洲，东南亚将爆发的时候，随着时间的流逝，它将开始产生一些中国。
（03:54）所以，TBD，大问号，但这就是他们的看法，我认为这实际上是一个非常有用的思考框架（04:00）。因为总的来说，我认为这是有道理的。我们看到最大的深技术AI公司在美国发生的原因是因为他们已经取得了成就。以前的所有初创公司和独角兽都从游戏，基本电子商务到物流等等。
（04:13）因此，他们正在建立非常深的技术，目前在此阶段的独角兽，对吗？与您的国家非常新的和基本的问题相比，基本问题是物流或旅行，国内旅行。因此，您称之为基本的独角兽是最重要的，但是我不会说原始的，但是您知道，这就像一块基本的基础设施。
（04:31），因此您可以在这里看到的是IPO，按部门按IPO。在中国，对吗？因此，该IPO是从1995年到2020年。因此，这些都是在中国证券交易所或美国进行的各种IPO。从此，您从自下而上的是，从他们的角度来看，这是一个粗糙的组织。
（04:53）因此，底部是有线电信公司。您可以从A点到点B。电缆电信公司包括电视，电信设备，半导体，消费电子产品，无线电信，软件，在线广告和数据中心。要拥有一个数据中心，您需要电线和半导体，对吗？该基础设施是基本的。
（05:14）然后，当您拥有数据中心时，您可以负担在线游戏，旅行，在线HR，在线内容，在线教育。那个市场，在线汽车。因为在线汽车是一次昂贵的购买，对吗？我不知道汽车是10、000、50、000。因此，您可能应该出售大约1到10次购买的在线游戏。
（05:34）然后在线房地产，因为房地产是一百万美元的购买，对吗？然后，您的数字安全性，因为它是B2B SaaS，最终是电子商务，在线向周围的其他企业贷款，付款，财富管理，您作为一个国家非常丰富，因此您正在管理额外的财富，电子商务物流，在线健康。
（05:53）因此，无论如何，我认为我在这里要说的是，平均而言，随着您的发展，您会进化，因为您正在建立更多的基本内容。 （06:00）因此，他们创建了他们在这里拥有的一个漂亮的小坡度，但基本上，一般的IPO会随着时间的流逝而发生，对吗？当它们以前类型的公司为基础上，过去曾经是IPO的公司。
（06:12）所以每个人都在彼此的堆栈上建立。因此，这是来自亚洲合作伙伴的，因此从他们的角度来看，东南亚将从他们的角度拥有更多。因此，他们查看完全相同的网格，他们说，等一下，好吧，好吧，您知道，我们现在有一些小型数据中心，这些数据中心是从东南亚列出的十亿美元公司。
（06:29）但是，您知道，我们尚未看到在线健康的IPO，这是真实的，也是电子商务，物流或财富管理。因此，我想拥有财富管理，我们喜欢捐赠者，我们已经藏着了，您知道，东南亚各地都有一大堆正在竞争。
（06:43）但是它们现在都是私人的，所以它们还没有，所以我想在这里说的是，从他们的角度看，中国人均GDP与越南一样，与印度尼西亚一样，现在他们已经消失了。有效地作为人均GDP为马来西亚和泰国。今天，您（07:00）知道，东南亚即将推出更多IPO。
（07:02）所以这是亚洲合作伙伴。这是他们的研究报告，向潜在唱片解释了这一点。因此，他们基本上是一个理由说，当今有很多私人公司值得投资，最终他们将以相同的方式填写这张图表。
（07:16）中国做到了。只需花费一些时间才能到达那里。结果，如果您考虑一下，有些人会有论文。例如，在越南，他们取得了在线游戏和其他成功。那么，越南的下一步是什么？进入医疗保健或在线汽车是否有意义？
（07:27）有意义吗？是医疗保健吗？是在线汽车吗？有意义吗？关于论文有一个论点。因此，我们看到了很多中国风投，我遇到了其中一些。他们搬到了新加坡。我们都在圣线闲逛，每个人都在说中文。我在想自己，伙计，当我还是一名中学生时，我真的应该对我的中国人刷。
（07:46）即使我在Tsinghua进行了一个交流学期，该学期很有用，谈论了一些事情。但是关键是他们就像，我了解东南亚。我在中国赚钱，我了解这些市场。这就是为什么我搬到新加坡，因为我已经准备好投资了。我的意思是（08:00），所以他们觉得自己已经看到了剧本已经发生了。
（08:02）他们想重复该剧本。因此，我认为这取决于您拥有的市场，但有一个论文，您说的是，这些经济体正在通过这些IPO或这些结构，对吗？因此，我想说的是，亚洲合作伙伴提出了两条主要的途径来创建东南亚独角兽。
（08:19）因此，我认为在第一波中，我认为东南亚独角兽在新加坡第一，或者仅在印度尼西亚。因此，印度尼西亚基本上只是在说，我正在跑步杰克，我只在进行运输。
（08:31）在印度尼西亚，我做一个产品，它足够大。 3亿人，这是很多技术人才。它足够大作为一个市场。 3亿人与美国人数相同，对吗？因此，如果这很有意义，我可以在单个产品中建立足够的业务。就是这样，这就是印度尼西亚的作品。
（08:47）然后最近我们看到了Gojek的消息，他们最近从越南撤退，因为他们觉得越南竞争过于竞争，市场太贵了，他们太昂贵了，他们在打架，双方都在亏损，而Gojek都在亏损，您知道，您知道，印尼足够大，我只需要赢得印度尼西亚。
（08:59）但是，当然，他们在越南燃烧了很多钱，因为他们不想抓住赢得市场，对吗？因此，就竞争力而言，这总是有点困难。格拉斯一直在采用区域战略，始于新加坡，并扩展到印度尼西亚，马来西亚，菲律宾和越南。 Grab说，新加坡太小了，无法维持一家业务，但这是一个很棒的发射台，具有出色的基础设施和才华。与戈吉克（Gojek）的印度尼西亚第一款方法相比，这种区域战略可能为美国散户投资者提供了更具吸引力的叙述。
（09:14）所以我们从新加坡开始，然后我们做印度尼西亚，马来西亚，菲律宾，越南。因此，所有这些国家都可以使用。因为他们说新加坡的市场太小了。做这个戏。但是在新加坡我们非常好，就像USB端口一样。我们有很好的机场。我们有很多技术人才。
（09:30）我们知道如何在跨国公司这样的公司经营，因为我们是精英的，每个人都会说英语。那就是他们提出的论点。从本质上讲，新加坡公司更擅长于地区。另一方面，戈吉克（Gojek）正试图限制新加坡的区域性比赛，以保持自己的市场优势。
（09:59）无论如何，无论如何，我们没有（10:00）珍视您赢得越南市场。因此，我认为有一些合理化。你知道，所以我认为这就是他们的论点。因此，这是两个主要方式。我认为我们看到的其他两种方式。因此，例如，如果您看越南，他们有大约一亿人，所以这太小了。
（10:15）我的意思是，某些人的论点太小了，现在还没有，没有足够的收入，人均GDP可以这样做。对于泰国，这一论点也可能是7000万人的，但现在是人均GDP的两倍，现在是越南。但是我在这里要说的是，这些通常认为这是一个只有一个国家的国家，通常被认为太小了。
（10:36）因此，我们注意到这些公司已成为超级应用程序，从我的角度来看，这是另一个奇特的词，这是一个迷你集团。有意义吗？因此，他们可以选择在上游或下游垂直集成。他们可以，或者他们可能会建立相邻的产品线。因此，例如，您可能会看到一家越南公司。
（10:55）他们正在做，所以我最近采访了他们最近称为Phonos。他们开始做（11:00）有声读物。因此，他们看到了市场机会，那是Kindle在越南人中没有做任何事情。因此，有声读物，版权可用且未使用。但是越南人正在迅速学习，他们想接受教育，他们想学习有钱的父亲，可怜的父亲和个人理财，而他们的学校不教它，所以他们想学习一些东西。
（11:20）这有意义吗？因此，他们从一个产品开始，这是有声读物，这给了他们非常好的增长，但是现在他们觉得这还不够，因此他们需要做其他事情。因此，现在，他们将建立其他东西，即他们建立冥想课和个人精通课，例如大师班。
（11:36）阅读“ Rich Dad，Poor Dad”显示了学习个人理财的愿望。因此，创建迷你拼合是有意义的。如果您的收入产品由于市场规模较小而仅产生1000万美元，则增加10条具有相似收入潜力的产品线可以将您的业务扩展到1亿美元。
（11:52）如果您看VNG组，那就与此相似。他们只会做越南，但是他们做了什么，他们从内部交流聊天（12:00）消息传递应用程序开始。他们有内部游戏和许可。他们有内部购物。他们具有内部物流。因此，这些都是迷你集团，基本上是在一个国家一级获得一亿美元的收入。
（12:10）从越南的角度来看，很难扩展到泰国吗？也许泰国更容易，因为它在附近。但是，从越南扩大到印度尼西亚更具挑战性，因为那里可能已经有印尼创始人在那里建立了类似的公司。
（12:22）因此，例如，有很多越南广告技术公司的创始人很想去印度尼西亚，但是他们知道印度尼西亚已经有很多广告技术创始人，而且他们不觉得DNA需要获胜，对吗？因此，例如，我认为我们拥有的第四类是虚拟化的。
（12:34）因此，基本上，您恰好位于新加坡，巴厘岛，普吉岛或任何地方，但是您只是在建立公司，因为您只是碰巧住在这里，您正在做加密，您只是为世界建立了建立，或者您正在为美国卖给美国，或者您正在卖给美国，所以可能是一个虚拟的团队，但总的来说，您不是从国内受众赚钱，您只是赚钱，对吗？
（12:48）您是从其他虚拟化的，即美国，可能是欧盟或其他一些SaaS业务中赚钱的，但是您不是，您不是在这里，但您并没有卖给国内市场。好的。因此，这些是（13:00）我会说四种主要类型的独角兽或浮肿。因此，我认为我们看到的是高利率导致黄金资本放缓。
（13:08）因此，我们在这里看到的是，您知道，从这张图中显示2022年，然后是2020年，即2022年下半年。然后在2023年的上半年，这来自中央风险投资。不幸的是，没有更多的数据，但我认为这是最干净的数据。
（13:22）我们在这里看到的是我们向美国，欧盟，中国，印度，东南亚，拉丁美洲，非洲，非洲，中东展示，对吗？因此，每隔半年投资的风险投资数量。美国从投资的1330亿美元下降了46％，下降到约710亿美元。
（13:37）所以大约一半，50岁，你知道，一半。然后在东南部，欧盟从70亿降到了300亿，中国从38亿降至250亿。印度从200亿美元下降到70亿美元，东南亚从6个80亿美元降至约3亿美元。因此，美国的利率全球高利率导致风险投资部署放缓和（14:00）LPS。可能不会在这里制作巨大的宏观作品，但基本上是当您的利率很高时。金钱和等待金钱的成本上升。因此，风险投资必须等待10多年，这是很长的时间，这意味着这么长时间等待是不值得的。
（14:14）与当您非常低的利率，在零利率时代，在2008年的金融危机之后，美国正在倾斜其经济的情况下，造成了巨大的繁荣，因为当您的利率为零时，这意味着10年内的一美元与今天的美元相同。所以我现在不妨花所有的钱。
（14:32）将来要获得尽可能多的钱。所以我认为这是我们拥有的动态。但是要知道的关键是，是的，是的，是，全球用于部署风险投资。因此，我认为这表明了东南亚部署的历史时间序列。因此，从左侧，2013年至2023年。
（14:49），该行显示了所做的交易数量，单个交易交易的数量以及条形图显示了部署的资本数量。好的？因此，有趣的是，首先是（15:00），尽管如此，您知道，放缓，等等，等等，实际上已经增加了投资的数量，因此进行了越来越多的投资。
（15:07）然而，总体上的资本数量也随着时间的推移也普遍上升。但是您一直看到这种繁荣和胸像，对吗？它在2018年时代大约蓬勃发展，然后在2021年再次蓬勃发展。因此，首都一方总是有一个繁荣和萧条的周期。
（15:23）重要的是要注意的是，如果您实际上细分了，那么种子。我要说的是，A系列B系列B系列C系列C实际上相对线性增长。您知道，这是这样的成长，但是随着时间的流逝，它通常会在增长。
（15:38）所以大波动确实来自增长资本，对吗？因此，您的D系列，E系列，F系列资本。因此，这50至1亿美元的交易真正由投资大型支票的美国资金完成。在东南亚。因此，在2023年，唯一这样做的是Aspire，Advanced AI，即（16:00）Advanced Intelligence Group，这是您的Atomy和您的其他金融商品香槟，并且是bim的。
（16:05）所以这是2023年这样做的四个较大的交易。因此，无论如何，我想在这里要说的是结果，我认为您可以大致进行数学。这意味着，即使在今天，大部分资本都在进行资金较少，但是您在做更多的公司，对吗？因此，很多钱将达到早期交易。
（16:21）因此，现在在种子阶段或A Pre Seed或A系列阶段完成了许多交易。因此，总的来说，这是整个东南亚的中位估值。因此，从2022年到2023年，在右侧再次到H1。
（16:36）A初创企业的平均估值为500万美元，典型的VC以大约100万美元的投资购买了该公司20％的公司。对于A系列回合，今天的中位数估值为2100万美元，这意味着20％的股份将花费约400万美元。按B系列估值大幅增加，当今的中位数为4300万美元，需要投资约800万美元的20％股份。
（16:52）因为它可以追溯到您的工作。今天的平均估值约为2100万。中位数2100万美元。因此，（17:00）2100万美元回合中有20％是400万美元，对吗？因此，他们每公司投资约400万美元用于A系列交易，对吗？还有一项B系列交易，因此您可以看到，下降幅度更高，但今天约为4300万美元，对吗？
（17:12）4,300万中有20％约为800万。因此，您可以看到的是，对于B系列C，系列系列。这是有意义的吗？因此，对于您来说，这对您来说是至关重要的，对于东南亚来说，这显然是因为美国的定义将更高。
（17:26）因此，这里的关键要点是，初创企业已经攻击了任职者，以在全球范围内创造数万亿美元的价值。当然，东南亚有点像技术领域，因为，这就是为什么您在火箭互联网下看到许多欧洲创始人的原因。他们就像，我们看到这发生在欧洲。
（17:41）这个被称为Groupon的东西。我们需要在新加坡安装Groupon。在我们成功安装了新加坡的Groupon之后，我们将在印度尼西亚安装Groupon，对吗？所以有一个边界。想象一个边界。因此，人们觉得自己正在旅行时机。有意义吗？美国人前往新加坡。
（17:55）哦，您没有深层的技术AI创业公司，我可以构建一个（18:00）他们感觉就像是一台时间机器，对吗？因为他们觉得自己回到过去。有意义吗？然后，新加坡或欧洲可能会去我不认识马来西亚或泰国。一个好的是中国风险投资人正在旅行，现在去印度尼西亚和越南，对吗？
（18:15）由于中国的人均GDP约为15、000，越南的大约7，000至8，000。因此，我回到过去，我将投资于同一市场论文。有意义吗？边境瞬间移回了，对吗？
（18:31）但是当然是真的。您这样做的能力取决于。但是，您需要从人均GDP基础上考虑一些边界或时间机。当然，我们绝对可以选择提高我们的赔率来恢复和改善成功的独角兽。
（18:45）有更多的LP有兴趣支持ESG或面向影响的资金。那是一个。结果，有两个是更多的资金。有两种类型。有针对影响的基金非常注重影响，因此它们可能首先影响。
（18:59）但是（19:00）您还会发现，以其他方式，有资金正在进行财务回报，但随后还表明他们也具有ESG福利。这就像80 20至20 80之间的区别。这有点奇怪，但是每个人都同意您不应该做违法或坏事，例如砍伐树木。
（19:17）或杀死猩猩，对吗？因此，在尽职调查问卷中，这一切都达成协议，您不应该对LPS做坏事。好的，这是基金基础的宇宙。我认为从LP的角度来看，这取决于您的LP的任务。因此，我前面提到过一些Alpha LPS，国会因投资非财务回报而被传唤。
（19:43）因为他们认为共和党人和保守派认为投资于dei等人，这不是资本的可接受的结果。因此，这些LP不会投资于面向影响的基金。他们只是不会要求。因此，他们（20:00）只是投资资金，那是一项。二是，米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）还有另一个思想流派，那就是，如果您要赚钱，您正在为世界创造价值，对吗？
（20:10）因此，您无需成为影响基金就可以产生影响。因此，如果您投资了为每个人创造工作的Go Jek，Blah，Blah，Blah，那是什么社会影响？现在，在联合国可持续发展目标下，它为家庭创造了更多的就业机会，我不知道，驾驶员的安全性提高了，因为现在它们都是标准化的。
（20:28）让我给你一个例子，对吗？因此，有很多联合国可持续发展的发展目标，但是所有投资于Go Jek并在早期投资的人，当时在VC中没有影响基金。因此，他们所有人都投资了，但是现在所有人都有一个CSR页面，对吗？
（20:44）您知道，所以我想在这里说的是，如果您今天要投资于专注于AI的公司，您是否需要成为影响基金才能投资于AI？我的意思是，您知道，所以您必须考虑一下，对吗？但是你说的是，但是
（20:55）AI将使每个人的生活更轻松。
（20:56）您不必再成为营销人员了。您不必再成为律师了。您可以（21:00）享受普遍的基本收入，而再也不会工作，因为AI会为您服务。
（21:04）您还考虑，石油和天然气，对吗？石油和天然气由早期的金融家资助，他们为寻找石油的人们提供资金，与该行业相似。
（21:14）然后他们创造了石油和天然气，石油和天然气为我们的所有计算机，能源和空调提供了动力。那么石油和天然气是ESG的结果吗？好吧，对于新兴市场，我们在这里拥有的人每人比美国的能量减少了5倍至10倍。能量是影响。
（21:36）较低且便宜的能量对人们在晚上阅读书籍，在热气时进行空调的影响是影响电脑的，以充电他们的电动自行车。因此，我认为有一个很大的辩论，但总的来说，我想说的是三到四种类型的LP。
（21:54）第一类是，我拥有世界银行的任务，或者我是奥地利国王的慈善事业（22:00）。因此，我有一项投资影响目标的任务。因此，我正在寻找投入第二类的影响资金是我是LP，由于我的任务以及由于我的股东和等等等等，我决定我想做更多的ESG。
（22:18）我将尝试投资于报告ESG成果的资金。否则他们可能会选择投资影响基金，具体取决于第二类，第三类是，有一群人这样说。由于政治问题，我无法投资ESG资金，或者我不同意这种精神，对吗？
（22:36）您能想象，一些中东资金投资了其中一些影响目标吗？就像，因为很多人将影响定义为远离石油和天然气，对吗？因此，想象一下，如果您的石油依赖主权财富基金是，您是否要投资脱碳的影响基金？
（22:51）听起来有些矛盾，因此您可能不会选择这样做。最后类别是，有很多有限元认为投资风险投资正在投资（23:00）技术，这将使下一代的生活比当前一代的生活更好。因此，它已经是ESG的一种形式。
（23:06）也许我看到的最后一种类型是，许多LP也是大学，医院或其他类型。慈善组织，对吗？捐赠。因此，他们会说，我要您进行财务回报。我并不是要您砍伐一棵树或杀死猩猩，但我希望您为我赚钱，因为8％或9％的回报将会出现在我身上，我将对它产生社会影响。
（23:31）我将资助奖学金。我会为穷人付费。我将投资医院。因此，我作为LP可以充分利用基金的社会影响。因此，我认为有意义的LP有很多不同的动机。但是，您实际上也可以做到不同的哲学。
（23:47）但是我可以告诉您，现在有99％的LP VC基金有98％的人有效地说自己进行VC投资，他们报告了ESG的结果，或者他们说影响结果。 （24:00）几乎可以忽略不计的资金，我想不到，例如，我们是罪基金。
（24:04）是的，你知道，我认为这是一个很酷的主意。但是，您知道，诸如投资禁令或非法行业等的罪基金等。但是我认为您可能可以赚很多钱。但是，罪行行业的问题是，它们不能公开，因为公共市场不允许您进行交易。
（24:18）您无法在公共市场上交易的某些股票，对吗？因此，付款流程将不允许您处理，例如色情制品，然后公共市场不允许您列出，这意味着作为VC，您无法投资于这种类型的行业，因为您无法很好地退出，对吗？
（24:33）这有意义吗？例如，即使您可以在这些罪行行业中赚很多钱。因此，我认为，基于某些捐赠基金的罪行行业也受到惩罚，以至于被迫从石油和天然气或煤炭或其他政治原因剥离。
（24:52）因此联合广场风险投资已经投资了62家公司，而8％是独角兽，好吗？因此，在12个独角兽中，有8％约为1（25:00）。因此，这意味着，当他们进行20次投资的投资时，他们大约有一个半独角兽。有意义吗？平均每批一到两个独角兽，对吗？
（25:09）因此，62个投资大约是您完成的三项资金，对吗？凯蒂（Katie）谈论的红杉资本有307个投资，早期初创公司和独角兽的命中率约为5％。5％，对吗？因此，如果您考虑到这一点，那大约有20个，对吗？然后您的4％，3％的人也约为20分之一，基本上，对吗？
（25:28）现在，您可以逃脱其中一些较低的数字，2％，大约为50，但是由于您可以押注，如果您查看Bessemer Venture Partners，他们可以进行多个阶段，对吗？因此，他们可以做不成功的公司的更广泛的公司，但是他们可以写大笔支票以跳高并加倍赌注，这是成功的2％，好吗？
（25:46）对于每个人，每个人都知道Y组合。一家完成了632家初创公司且独角兽利率的公司为1％，这有意义吗？因此，随着Union Square Ventures，他们发现公司的能力实际上差8倍。但是，由于初创企业的数量（26:00）实际上是联合广场风险投资的10倍，所以这有意义吗？
（26:04）因此，他们在挑选方面差8倍。但是，他们资助的初创公司有十倍。有意义吗？因此，当您考虑这件事时，我们所有人都知道，Y Combinator在当今总体上比Union Square Ventures更出名，因为Union Square Ventures实际上是在以后进行这些投资，并且他们专注于这些东西，并且在纽约方面非常出色。
（26:21）所以我在联合广场风险投资。如果您在纽约，并且正在筹集资金，您将尝试去联合广场企业。因此，它们也吸收了生态系统。刚刚拥有的价值之一是它是纽约的第一批VC之一。因此，大多数风险投资在西海岸。
（26:35）因此，他们在纽约首次开放，实际上，纽约在金融科技方面非常出色，他们非常擅长时尚，直接直接向消费者进行。您知道，有一个正在涌现的枢纽，他们能够乘坐浪潮。它们是早期的资本来源，现在，即使它更具竞争力，也有更多的美国。
（26:48）S。New York VC资金，他们的总部位于那里，但它们是最古老的，它们是一个品牌。因此，越来越多的人选择去Unisquare Ventures，因为它在这种意义上是著名的。因此，您会看到很多这些公司很有名（27:00），因为它们以挑选好公司而闻名。因此，您看着基准资本，他们做了Uber，Bill Gurley。
（27:04）再次，他们的命中率很高，为4。4％。他们有158家初创公司，这是Unisquare Ventures的两倍。现在显然，您会看到基准，CoSLA，创始人基金，SL，第一轮，菲利斯，Bessemer，SV Angel，Draper Fish，General Catalysts，Anderson Horowitz。因此，这些都是全部，但是我想在这里说的是，即使在那里有很多资金的顶级四分位数中，该组中实际上也有区别，对吗？
（27:27）这有意义吗？因此，有一些更好的集中精力。 Unisquare Ventures就像，我可以每笔投资进行20次投资。我可以选择，因为我很自信。我知道每次我选择。到20岁时，我的意思是他们不自信，但是他们觉得自己已经做过一半，每个投资组合做了一到两个独角兽。
（27:44）现在，显然，过去的表现无法预测未来的表现。这会因合作伙伴而异。因此，如果您以不同的命中率查看不同的合作伙伴，因为这是人类的决策过程。因此，如果您查看Unisquare Ventures和Benchmark Capital，那么Unisquare Ventures和Benchmark Capital都非常相似。
（27:59）（28:00）它们是非常小的资金，为伴侣提供了非常集中的薪酬结构。因此，每个VC合作伙伴都会获得很多优势，但这不是团队的努力。这就是我的意思是，这是一个非常小的团队努力。有意义吗？因此，这是非常精神的工艺，但是每个人都希望做所有事情。
（28:15）而如果您看红杉。还有SL Partners和Bessemer，它们看起来更像是一家大公司。他们将拥有一支大型团队，一个大金字塔。有意义吗？他们将有很多初级人员，他们都在采购交易，并进行投资，等等，等等。因此，它更分布和专用。
（28:31）因此有不同的组织结构，然后Y组合者甚至是最激进的版本，对吗？他们是所有这些YC合作伙伴，但是他们都在批处理队中做什么，对吗？因此，那里有许多不同的方法。因此，您要知道的是，因此，顶级风险投资人通常投资于他们所看到的大约1％的初创公司，对吗？
（28:50）当您启动时，没有数据，您不会上LinkedIn并写隐身或其他内容，只是在您的大脑中，因此，这些初创公司在没有任何数据的情况下启动，没有信号。因此，不幸的是，Kang（29:00）Jin尚未建立Deloitte，该Deloitte会在出生时自动识别和价值观，您知道，当Anggi明天为印度尼西亚建立一家初创公司时，没有独立的平台，没有独立的平台说，Anggi昨天开始了一百万美元，因为她昨天开始了一百万美元，因为她昨天开始了。你得到我吗？我们不知道。没人知道。每个人的想法，它们都可以来自任何地方。
（29:20）他们可能是一名大学生。这可能是辍学。可能是一个常春藤联盟的人。可能是一个大型技术主管的人。可能是一个已经已经赚钱并试图建立另一家公司的人。您不知道它们在哪里！他们都只是在闲逛，他们打开了chatgpt，他们正忙于工作，编码，你知道吗？
（29:37）最好的创始人也将很快移动。因此，最好的创始人会从某种意义上开始选择自己的选择，显然我已经看到公司了，因为您知道，VC。有时会变得懒惰，因为他们平均而言，一家公司要花两年的时间才能成长三到四个X。
（29:51）我的意思是，有许多价值。但是我已经看到一些创始人能够在六个月内生长三到四个X，对吗？因此，您知道，VC就像，哦，我可以花时间，等等，等等，（30:00）等等。然后，事实证明，公司在六个月内增长了三到四次，然后他立即出去了，因为VC朋友，VC，什么？
（30:07）您长了三到四个X？让我现在把钱放进去。因此，风险投资正在与您作战，因为钱就像，那家伙是。你知道，闲逛，然后我已经看到很多事情发生了。因此，我们在东南亚看到的一些交易，它们也非常聚集，对吗？在周围，您可以称其为集团。
（30:22）您可以称他们为Keratsu，这是日语术语，您知道，封闭式，半私人，半公共网络。因此，我们看到印度尼西亚很多。获取信息非常困难。从新加坡来看，您很难了解印度尼西亚正在发生的事情。好吧，所以，所有印度尼西亚风险投资人都在互相打交道，他们都在闲逛，他们在做卡拉OK，如果您不在某个地方，故事的笑话就像，如果您不在这个购物中心，那么在这家咖啡店里，您不知道信息，对吗？
（30:45）所以，笑话是，如果您有秘密的交易，最好不要在那家咖啡店里。因为如果您在那家咖啡店里，所有其他VC和初创公司都会知道这个家伙正在筹款。因为如果他们说，就像，哦，你遇到这个，这个，你不能。所以，但是，这是最常见的地方，因为交通如此艰难，对吗？
（30:58）在印度尼西亚，对吗？因此（31:00）每个人都聚集在一家咖啡店周围。因此，现在所有的VC都将其办公室移至这个购物中心，因为那家咖啡店。因此，我不知道咖啡店已经到处都是VC初创公司和所有这些东西，对吗？真有趣。
（31:12）但是每个人都在互相竞争。因此，我认为这很重要。