Dmitry Levit 和 Shiyan Koh：电子渔业的后果、印尼的增长重置和农业科技的未来 - E627

所以他们的资本效率是7倍、10倍、12倍。这并不意味着每个投资者都能平等受益，也不意味着创始人一定赚了很多钱。大多数情况下，创始人确实赚了很多钱，并且保留了大部分股权​​结构表。你在这个范围内创建公司，然后看看哪些类型的业务聚集在资本效率更高的角落。这与你认为嵌入式金融是坏事的想法直接矛盾，因为最具资本效率的业务要么是纯粹的金融科技推动者，要么是在其之上构建了重要数字金融服务的平台。—— Cento Ventures 普通合伙人 Dmitry Levit

“我们已经开始看到复苏的迹象。2024年中期，尤其是菲律宾的金融科技，开始将生态系统从[听不清]中拉出来。虽然这在营收数字中并不明显，但如果除去所有其他[听不清]，金融科技正在回升。我们失去了所有的二级市场和IPO，其中最著名的是eFishery的二级市场。我们现在掌握的一些数据我还没弄清楚如何追踪，那就是上市后的流动性，比如私有化。你已经注意到，一些估值数十亿美元的公司从上市公司转为私有化，同时，随着投资者在看到公开市场如何对待东南亚资产后重新调整仓位，上市公司出现了一波大宗交易。”——Cento Ventures普通合伙人Dmitry Levit

“独角兽的信仰。其机制，那些相互锁定的齿轮，都源于一种信念：东南亚庞大的消费群体将创造数十亿美元的价值，这吸引了来自世界各地的人们，他们专注于为独角兽的诞生提供资金。这种资金的充足性自然而然地催生了本不该出现的独角兽，也造就了一代投资者，他们的商业模式就是在独角兽轮次中出售资产。得益于东南亚最初的几轮独角兽融资，第一批成功的升级和少量的流动性出现在2015年和2016年。到2017年，那些吸取了这些教训的人筹集了第一笔资金，从那时起，投资之路就此开启。现在，这些人失去了他们的叙事，所以他们不再投资了。难怪我们的投资活动正在回归到之前的水平，即使没有利率效应和新冠疫情的影响。”—— Cento Ventures 普通合伙人 Dmitry Levit

Jeremy Au、Shiyan Koh 和 Dmitry Levit 剖析了 eFishery 的倒闭、印尼增长叙事的崩盘，以及东南亚风险投资生态系统中重新浮现的系统性风险。他们探讨了 IPO 失败和不平等如何限制了消费需求，恶意行为者为何能获得关注，以及诸如嵌入式贷款和“玩赚钱”等繁荣时期的风潮如何瓦解。他们的讨论重点关注了融资额如何重置至 2016 年的水平，董事会监督为何至关重要，以及农业科技和供应链数字化领域仍然存在哪些机遇。