杰森·爱德华兹（Jason Edwards）：创始人＆VC的律师，替代方案。
“有一个著名的说法，'一个良好的谈判是每个政党同样不开心而不是快乐的地方。'当您考虑恢复，违约和执行时，在某些情况下，这是一个真正的资产，但是企业通常拥有大部分的内在价值，而只是试图接管钥匙，如果您经营企业家十年或几代人，我们就无法掌握这些企业，并以您自己的态度固定在您自己的情况下。也想与家人或企业家合作。” - 杰森·爱德华兹（Jason Edwards）
“我从风险投资和私募股权中注意到的一件事是，在私募股权中，您很亲切，但您非常专注于自己的权利。如果事情不起作用，我将采取任何行动来获得我的一切，但是在风险投资中，如果它不起作用，通常什么都不剩下，那么剩下的就是这一切，所以我们与之相处。我们想尽可能多地帮助创始人。 - 杰森·爱德华兹（Jason Edwards）
“大多数风投的大多数已经关注。他们现在正在推动B2B，因为他们已经意识到B2C中很少出口。他们出现了什么样的出口。它们看起来不错？抓取了200亿美元，估值为12亿美元，其估值为12。这是一个不大的兴趣，如果您丢失了一些损失。对我来说，有多少机会。 - 杰森·爱德华兹（Jason Edwards）
替代品的首席执行官兼创始人Jason Edwards和Jeremy Au谈到了三个主要主题：
1。创始人＆VC的律师：Jason在澳大利亚的Baker＆McKenzie和香港讲述了他的法律生涯。由于亚洲金融危机，他专注于在曼谷，新加坡和亚洲为受灾公司（其中许多人借入美元借贷）的财务重组。后来，他与Clearwater Capital Partners（$ 1.2B AUM）和合作创始Qualgro VC的Venture Capital一起进入了私募股权。后来，他创建了替代方案。现在，该平台被大多数亚洲基金使用，包括方形钉，500，泰米斯克，红杉，老虎全球，沃伯格·潘克斯，kkr，kkr，vertex，gic和softbank。
2。替代方案。PE区域资本见解：Jason讨论了VC关注从以消费者为中心（B2C）转移到以商业为中心的（B2B）模型的转变，这是因为跨不同语言和文化市场的盈利途径更快。他观察到加强投资纪律的重点是资本效率和战略可扩展性。杰森还阐述了该地区的谈判和资产恢复的复杂动力学。他指出，亚洲企业通常本质上拥有其大部分价值，这会使企业家掌管持续很长时间，有时跨越了几十年或世代时，这会使资产恢复工作变得复杂。他强调，成功的恢复策略不仅涉及西方司法管辖区规范的权利，而且还涉及与原始业务运营商合作以最大程度地提取价值提取。这种细微的方法强调了平衡“ Stick”执法策略与参与和协作的重要性，强调了积极的接管策略很少是维护或增强企业在亚洲价值的最佳途径。
3。一月份的资本风险债务策略：杰森解释了启动1月Capital的风险投资债务服务以填补区域市场差距的理由和时机。他详细介绍了他们的风险债务交易的有条理结构，通常约为1500万美元，其针对成长阶段的公司，这些公司发现传统的风险投资或股权融资过于稀释或与其财务策略不一致。鉴于当前的高利率环境和较低的估值，他详细阐述了这种方法如何特别合适，这将使风险债务能够提供资本而无需过多的公平牺牲。
杰里米（Jeremy）和杰森（Jason）还谈到了他对亚洲金融危机的个人经历以及随之而来的裁员，准确和及时的数据对VC交易的重要性以及对企业家风险冒险的个人思考。
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（01:39）Jeremy Au：
嘿，杰森，真的很高兴能参加演出。您正在东南亚和更广泛的范围内建造一些非常有趣的东西，并且您可以将创始人和投资者帽子融合在一起。所以我真的很想分享你的故事。杰森，你能分享一些关于你自己吗？
（01:52）Jason Edwards：
是的。谢谢，杰里米。来这里真是太好了。我是VC，也是创始人。因此，我在澳大利亚担任律师的职业生涯。六年后，搬到香港，不久就到达了亚洲金融危机不久，一切都处于动荡之中，我被派往帮助这家律师事务所的银行办公室，贝克和麦肯齐的银行办公室，我一直在努力帮助他们12个月，因为他们从来没有一年中的公共销售和付款，因为他们曾经付出了一年的付款，因为他们曾经付出了更多的付款，因为他们曾经付出了很多人，因为他们曾经付出了很多，因为他们曾经付出了很多，因为他们曾经付出了很多，因为他们曾经付出了很多人，因为他们曾经付出了很多，因为他们曾经付出了很多，因为他们又付出了很多，因为他们曾经付出了很多东西。变成了七年，这是我一生中非常有趣的时期。然后，我的一位客户在新加坡建立了一个私募股票基金，他们在东南亚都在贷款。所以我加入了他们，在那里呆了八年。之后，我搬进了VC。因此，我与其他两个以B2B为中心的合作伙伴（A和B系列）共同创立了一个名为Qualgro的VC基金。我想更早地去，因为我真的相信，如果您可以访问更多，那么在东南亚的最佳风险返回将继续使用，因此您必须非常以数据为目标，这就是我的重点。因此，我五年前在1月首都加入了团队，我们以B2B为中心的种子舞台投资者在股票方面。而且，我们刚刚为增长阶段的公司发起了风险债务，这是一个真正服务不足的空间。我还创立了一家名为替代品的公司，PE，该公司通过拉动各地东南亚和澳大利亚的监管申请，提供有关私人公司，私募股权，并购，融资绩效，家庭办公室，LPS的信息。
（03:18）Jeremy Au：
因此，告诉我更多有关为什么决定成为律师的信息，您是否不知道，在电视上观看一些东西，您是如何开始那条路线的。
（03:27）Jason Edwards：
是的，看，我们在洛杉矶法律中长大，所有这些节目都在进行，这一切都非常迷人，但是我们都知道在现实生活中并没有像那样。对我来说，动机是想真正知道我家人的权利和我认识的人。我看到了我刚刚想到的情况，这是不对的，这是不公平的，但是如果您不知道自己的权利是什么，如果您不知道自己的立场，那么您真的不知道自己可以做什么。这就是驱动力，这与我联系在一起。我一直坚信某种情况并认为他们可以这样做吗？他们可以那样做吗？他们可以逃脱吗？我能做些什么？我认为它对我有好处。我曾在私人执业中担任律师15年。我认为这不是很多人想坚持下去的事情。这是一个真正的磨碎。有些部分非常令人兴奋，但是您不欣赏很多工作。这是建立客户，时间表，管理或记录您的工作生活中每六分钟的所有事情。这就是我进入法律的原因。
（04:20）Jeremy Au：
您的法律经验是什么？
（04:21）Jason Edwards：
我来自一个非常谦虚的背景。我是唯一一个完成学业，做法律并做法律和诸如此类的大师的孩子中的唯一一个。因此，我真的在改变，这对我来说有点变化，因为我来自澳大利亚第二大律师事务所之一的背景，我将进入一个更加运营的律师事务所。因此，仅仅锻炼我的属于我的位置，并确保我在自己的位置上感到有道理，因为我来自如此不同的空间，但后来，我认为最初几年我确实度过了一段美好的时光。我在业务层面，专业和个人层面上都有一位出色的导师。并花了六年半在那家公司工作。对于那个特定的伴侣，这对我来说是改变生活的事情。因此，这使我开放，在那段时间让自己开放了机会，在全球范围内，英国公司在疯狂的招聘中招募了律师，但我要去伦敦，但最后一刻去了香港，因为我认为香港和亚洲会更加令人兴奋，我认为这是正确的决定。
（05:14）Jeremy Au：
哇。这是什么感觉？因为这几乎是香港的鼎盛时期，就并购公司法而言。
（05:20）Jason Edwards：
'97，我到达那里，非常忙。贝克是那里最大的公司。一个办公室中有750人。它是当时世界上最大的律师事务所。这真的很有趣。我来自布里斯班，在那里您从事非常有限尺寸的交易工作，到达亚洲各地，大笔交易，这非常令人兴奋。然后大约九个月后，亚洲金融危机来了。我是一名金融律师，贷款停止了。它停止了死亡。有一天，我们的公司解雇了45名律师。而且我只去过一年，我可以看到左边的人，右边的人说普通话和广东话，在公司工作了五年，收拾行李，看上去不好。他们进来看我，那是他们说的，你喜欢曼谷吗？我说我从未去过。他们说我们真的需要有人去帮助。那里没有外国高级律师。是的，那是一个非常激动人心的时刻。那是移交期。非常忙。然后，像许多其他金融律师一样，我成为了一个重组的律师。这是世界上一个非常疯狂的一部分，因为东南亚的许多公司都非常借入美元借了美元，他们以不同的当地货币收入，突然之间，他们的贷款已经增加了两倍，利率已经翻了一番，已经翻了一番，但他们已经死了，但是我们都知道，如果您关闭了一家大公司，那么您不一定会收到所有的钱，您不一定会赚钱。
因此，这绝对是有趣的，游戏和许多令人兴奋的事情发生了，发生了许多疯狂的事情。一些企业家是这些大亨的这些大创始人。他们来到机场时会被捕。如果他们来自大会计师事务所，等等。说您在这里开会，不是吗？从技术上讲，您正在工作。您需要任何一天的工作许可证。警察会把他们接几天。所以它真的很认真。当然，有限的部分有一些暴力，这是令人遗憾的，但是是的，总的来说，这是一次令人大开眼界的经历。
（07:05）Jeremy Au：
亚洲的金融危机几乎是一件大事，我不知道亚洲许多人的词，PTSD或创伤时刻是什么。在那一刻，您一定已经看到了。在亚洲金融危机期间，还有其他时刻对您而脱颖而出吗？
（07:18）Jason Edwards：
我们正在研究一个重组，那里发生了灾难。一家会计师事务所的合作伙伴之一是在该公司经营并被枪杀并被杀害的一个小镇上成立的。那是一个信号。从这个意义上讲，这是在新兴市场中的一种不可预测的东西。它只是表明了人们会走的长度，也表明您必须采取不同的方法。您无法加入西方文化，盎格鲁撒克逊人说这是我们国家的债权人权利。您将玩游戏，并按照我们希望您在新兴市场的国家或国家的国家中做事的方式做到这一点。因此，您必须了解如何尝试完成工作，保护，保护客户的权利的微妙平衡行为，但是，您不得不完全磨碎，因为后果是未知的，可能是可怕的。
（08:07）Jeremy Au：
那是一个重要的时刻，因为之后，您去了Clearwater Capital Partners从曼谷搬到新加坡。那是什么背景
（08:15）Jason Edwards：
是的。因此，我在Baker＆McKenzie的一位客户实际上已经建立了Clearwater，他们达到了5亿AUM，他们需要总顾问和某人参与其中。所以我在曼谷呆了七年。我实际上喜欢它。我第一次去那里时，我认为那是一个可怕的地方。很热。我以为是西方人，那很脏。而且我在那里住了几年。我认为这是一个了不起的地方，非常友好的人，美味的食物和许多多样性。因此，他们建立了一个基金。他们希望有人加入他们。我一生中不打算住在泰国。那不是那是一件可怕的事情。许多西方人都这样做，但我想回到金融中心。我实际上以为我永远不会住在亚洲所有地方，因为我认为这很小，而且我认为单调，但是当然，新加坡有自己的魅力，这是一个工作的好地方。
有很多机会。这是一个刚刚继续胜过和成长的城市。那就是我搬家的时候。我们将这笔资金增加到了约20亿美元。我们正在做一些有趣的事情。所以这是特殊的座位。因此，我们是在困难的国家购买求救贷款，然后试图强制研究我们可以获得的价值，或者我们以非常高的利率向公司贷款贷款。
我们知道这将难以购买贷款以接管资产。 So doing all that kind of stuff where, it's one thing to act on the lending side and one in 100, you might have to do some enforcement and you might be involved a little bit and you hand it over to the litigators, but when you were really just doing that day in, day out, you had to run the process and create the efficiencies and work out what really worked to enforce in Indonesia and Thailand and Vietnam, because it's not the same as in the European countries, and we解决了这个问题。因此，我们知道我们能做什么，并且在许多人感到惊讶的情况下，我们非常成功地赚钱，但这肯定花了一点学习。
（09:57）Jeremy Au：
我认为这是一个非常有趣的观点，因为股东的权利是什么，尤其是我认为每个人都快乐的情况是一个很好的情况，对吗？在不良情况下，您甚至如何弄清楚那个馅饼？那么，您能否分享更多有关使您的钱削减谈判的动态的更多信息？
（10:14）Jason Edwards：
是的，我认为这句话的另一种方式是，一个良好的谈判是每个政党同样不开心而不是快乐的地方。我认为，当您考虑恢复，违约和执法时，在某些情况下只是一个，这是真正的资产。这是安全性，是一个属性。好的。这很简单，但是如果这是一家企业，企业通常在企业本身中具有大部分内在价值。而且，仅仅试图接管钥匙，如果您有一个企业家经营一家企业十年或几代人，我们就不能自欺欺人，您不是进来并接管这些业务以获得最佳价值的人。因此，在使用棍子和执法之间，这是一个微妙的平衡，而且还希望与家人或企业家合作。那么我们如何最大程度地提高每个人的价值呢？他们不想付任何东西。您想把所有的钱拿回去。您可以在某种程度上施加多少压力并获得他们的帮助？使用您拥有的杠杆作用，这是一门艺术，但是我认为，如果您只是尝试进入那里，将其撕开，您会看到该价值可能会恶化。这就是我认为最大的挑战。
（11:15）Jeremy Au：
您在欧洲和说澳大利亚与东南亚和亚洲之间有任何差异在谈判方面有什么区别吗？
（11:23）Jason Edwards：
是的，我实际上并没有去欧洲。因此，在澳大利亚之间，这是一个非常有效的法律制度，非常适合债权人友好，并且干燥和干燥。在澳大利亚，您会看看您的权利是什么？业务的价值是什么？资产的价值是多少？当然，您会与借款人讨论一点，但是您不会给他们太多的余地，而您只会很快就接管这些资产，而无需上法庭并出售它们。甚至大多数时候都不必在法庭上。我在澳大利亚做了很多执法，您不必上法庭。您可以踢门。不是我们这样做。当然，当人们不在家里时，您会雇用人们这样做，因为您当然不能使用暴力。
And then you change the locks and you put a sign up that says, this is after you've, you know, there's defaults, there's discussion, you don't do this in a hurry, but when it's clear that they're not playing ball, you ask them to vacate or not vacate or even residential property, but to commercial property, and then you go in on a time when they're not there, you change the locks, and you put a sign up that says, " If you come back in, you are trespassing and you将被起诉，“这就是事实。
因此，这非常适合债权人。您永远不会在印度尼西亚或泰国这样做。在门上踢脚并尝试这是非常冒险的。从法律上讲，我认为您可能无法做，您可能会做一些事情，但没有人考虑过。因此，是的，由于法院的有效性和复杂性，一种完全不同的方法，您也有法院制度的偏见问题。在澳大利亚，您可以在最低水平和最高水平上很安全。您从未听说过有人借钱受到决定的影响。在东南亚的几个国家，即使在高水平中，您也无法确定这种确定性。而且我见过的决定的决定是非凡的。他们有非常清楚的案件，法官出来说是的，他借了钱，或者这家公司借了数亿美元，但我们认为这实际上是非法的。因此，您会得到这样的答案。现在，您知道，如果您到达最终法庭，那么您将有很大的机会转移垃圾，但是您总是有一个问题。因此，他们有杠杆作用。因此，您必须在谈判中考虑到这一点并继续进行，但在新兴市场中的方法却大不相同。
（13:31）Jeremy Au：
这很有趣，因为您还在做私募股权方面，然后在您转向替代投资顾问之后，您能分享这一点吗？
（13:39）Jason Edwards：
是的，那是更多的咨询。因此，仍在向做特殊的人咨询投资。高盛（Goldman Sachs）的一些工作也是如此，这是其他一些大型资金，因为他们希望投资或购买不良资产。有时，他们进入他们从未与之共同的市场。因此，这就是我几年来所做的，然后迈出了大型步骤并进入风险投资。
（13:57）Jeremy Au：
这是一个很大的，因为您是从咨询的，您将进入Qualgro和风险投资。您能分享更多有关吗？这在生态系统中也很早。
（14:05）Jason Edwards：
是的，早在2015年，我们就推出了Qualgro，并且有几件事，当然，我之所以不深度，是因为我是一名年长的律师，而不是像您这样的年轻技术人员，他们真的很快就知道这些新的商业模式，而且有这个时代的事情。我知道我可以增加价值以及在哪里可以增加它，但是它进入了一条非常不同的职业道路。我从风险投资和私募股权中注意到的一件事是，在私募股权中，您很亲切，但您非常专注于自己的权利。这些是我的权利。这些是您的权利。如果事情没有解决，我将采取任何行动来获取我的东西，但是，在风险投资中，如果没有奏效，通常什么都没有。因此，我们在一起有这种心态。我真的注意到，在最初的几年中，我们不是与创始人战斗，说，嘿，这是我对此的右眼。就像，不，我们想尽可能地帮助那个创始人，因为如果他成功，我们成功。我真的很喜欢。从桌子上敲打拳头，做所有其他事情说，不，整个心态是不同的，这是一个很好的变化。我们一起工作。我们与其他风险投资公司合作。我们在一起。而且，几乎是所有人的一个。
（15:17）Jeremy Au：
您在风险投资中学到了什么，因为2015年是生态系统的早期。您一路上学到的其他知识是什么？
（15:25）杰森·爱德华兹：
我学到了一切，因为说实话，当我们开始时，我对此一无所知。因此，我们所做的一件事是我的另一个伴侣汉（Han）在他在麦肯锡（McKinsey）的高级合作伙伴中非常有条不紊。我们首先做的是，我们花了很多时间来弄清楚我们的策略是什么。因此，当然，风险投资您有不同的阶段，国家，部门等。我们说我们在东南亚做什么？我们花了很多时间，我们有条不紊地分析了所有其他风险投资。这就是我们在2000年提出的。我们从2014年开始，因为大多数VC是B2C。实际上，它们都是B2C，主要是。我们确实考虑了这一点，我们认为在B2C中取得了成功，您需要大量的资本才能破裂。由于您需要筹集的资本数量，因此您必须拥有巨大的估值才能取得成功。因此，您需要变得非常非常大。
而且，为此，您不能在泰国这样做。您也许可以在印度尼西亚这样做，但这仍然是B2CS可以使其正常工作。因此，您必须是区域性的，而B2C无法通过文化和语言进行很好的转移。因此，我们认为这是一个非常艰难的市场。 B2B人并不是真的很感兴趣，但是B2B获得的盈利能力更快，更高的资本效率。您可以在估值较低的许多出口处获得估值，并为每个人带来良好的成果。它们确实来自语言和文化，因为您没有与消费者一起销售。因此，我们已经从Qualgro出口，在该范围内耗资1.5亿美元，并完成了10倍至20倍。您不会在B2C业务中看到。因此，从一开始，我们说我们有B2B。那是其中之一。一月份的首都是一样的。很明显，我们是B2B基金，但是您现在看到的是什么，您谈论的是创业公司。
（17:02）Jason Edwards：
大多数VC都枢纽了。他们现在正在推动B2B，因为他们意识到，B2C中只有很少的出口。 B2B中还有更多。您有什么样的出口？他们看起来不错吗？ Grab筹集了200亿，其估值为12。就损失的钱而言，这是东南亚历史上最糟糕的创业公司。看看其他。没有，每个投资者都有巨大的回报。因此，这是其中的一项，但是对我来说，它只是意识到有多少机会。有些人，我喜欢环境。那些离开舒适的有偿工作来承担风险的人。这很令人兴奋，对吗？相信自己在做什么的人，想要控制自己的命运，而且通常是非常聪明的人，并且决心。杰里米（Jeremy）众所周知，完全了解，大多数初创公司都不会成功。因此，这是一个巨大的风险。我喜欢在人们真正相信自己的环境中，并准备冒险为真正的强劲结果冒险。
（17:54）Jeremy Au：
有趣的是，您在Qualgro的合作伙伴中在那里，然后您决定成为创始人并继续投资。你能分享吗？
（18:03）Jason Edwards：是的。对我来说，这是我们正在使用干草叉，我们正在使用牵引力，但是我们查看了自己的公司的数据，而且他们没有覆盖Pitchfork，甚至还没有一半的投资组合。然后，当我们查看他们为他们在我们的投资组合中涵盖的公司筹款的数据时，完全错误的时间是错误的，因为他们错过了回合。没有报告。他们无法捡起它。据报道，巡回赛的据报道，这在东南亚很普遍，因为创始人故意希望给人以不同的印象。他们会选择创始人希望您相信的东西，这不是现实。而且他们没有我们想要的任何东西，估值，帽桌和财务，他们每年想要30,000。好吧，现在是30,000。我们认为这太疯狂了。因此，我知道作为一名律师，您可以在每个公司上获得一百％准确的数据，但是您必须解决很多问题。成本为一，因为您必须为每家创业公司提取所有文件，然后您必须弄清楚当公司筹集资金或申请财务财务状况以及其他问题时，您必须弄清楚如何获得通知。我认为这就是我想尝试的。因此，我度过了周末对此进行测试，构建它并使用我们拥有的公司数据进行了对其进行了对其进行测试，然后与其他友好的VC一起工作，只需检查这些数据即可。
我们得到了百分之一百。只是，没关系。人们在看那个想法，你是怎么做到的？然后这是一个有趣的时期，因为一个人花了很多时间，它被引导了，我们只是覆盖了新加坡成立的公司，但这是最重要的，因为东南亚各地的许多初创公司都在新加坡建立了。这真的让我感到惊讶。
我建造了一些东西，对技术平台一无所知。我只是，我没有，我不知道，但是我们建立了一些东西，然后我看了看，我想，每个人都会想要，每个人都想要。我有如此难以置信的信心。真正令我惊讶的是，没有人最初想看到它。对我而言，这让我感到沮丧，我知道他们是否看到了，他们会喜欢它，但是最初，我说，杰森，我们不想再一个crunchbase。这些是我认识的VC，我想，哎呀，这是如此困难。因此，花了三到四个月，然后人们开始阅读新闻通讯，他们说，嘿，嘿，我们没有举报，您是如何捡起的？
您开始收到更多查询。然后，一步一步地，几个风投，好吧，让我们看看。我会投球，给我的心和一切。他们说，在五分钟之内，杰森停止投球。我们正在购买。我只想知道你怎么做。我们有风险投资在演示中移交了信用卡，对吗？就像，哇，给我注册。我想，实际上，我无法访问。我不能拿您的信用卡，但这只是您永远不会，有时您只是不期望最大的挑战。是的，我将一直在这里建立产品挑战。然后它将像热蛋糕一样销售。也许如果人们看到了，但是现在我们将东南亚的所有风险投资人数为顾客。因此，我们不得不建造新产品，因为我们是如此占主导地位。到目前为止，您只能去，但这并不总是那么容易。
（20:36）Jeremy Au：
有趣的是，您现在可能是整个地区宏观上最令人难以置信的之一，因为我认为我意识到的是VC的一件事是，我认为很多人都以单独的顺序方式看着定性的感觉，但是您是唯一一个纵向和整个生态系统的人。因此，由于您拥有所有这些数据，多年来，有什么特殊的事情让您感到惊讶吗？您想分享的任何特定的花絮吗？
（21:01）Jason Edwards：
几年前，估值的速度有多快，我感到惊讶，我认为其他人都可以看到这是不可持续的。我对生存何时资助的公司人数感到惊讶。我对风险投资领域的增长和2012年的增长感到惊讶，实际上只有少数资金。当然，您有丛林，金门，东ventures，丛林的第一基金是800万基金，他们刚刚筹集了6亿。因此，您有少量资金，现在他们有250张加上VC资金，可以增加许多在东南亚和家庭办事处，战略性，超级天使，等等，等等，等等，等等的家庭办事处。研究人员的大小急剧增长。您有后期的投资者，在IPO Pre-ipo系列C中，他们意识到他们无法访问D，C系列C和有时是B系列。这些都是主权财富基金。因此，您有所有的兴奋，然后您开始获得外国兴趣，这很棒。
现在显然，这有点放慢了，但是进来是巨大的，您就是其中的一部分，杰里米（Jeremy）只是为了看到生态系统中的增长。看到这么多发生的事情真是令人兴奋。我认为东南亚将继续增长。显然，整个市场都看到了较小的回合，这就是我们现在看到的，因为我们已经拥有数据。我们可以告诉您发生了什么。实际上，您看到现在在东南亚资助的公司比以往任何时候都多，但是圆形规模，尤其是在增长阶段，平均而言，这一规模要小得多。这是一件有趣的事情，对吗？让我震惊的另一件事是，如果您给创始人很多钱，他们经常，无论他们多么聪明，他们通常都无法利用最有效的方法。而且我不想选择年轻人，因为年轻的创始人通常是最好的，但是您给了250万美元的25美元，他们只为他人扮演的其他人工作了几年，这就是您希望他们做什么？当然，他们认为期望是他们必须成长。
所以他们疯狂地雇用。他们出去这样做。然后那不起作用，他们关闭了，那不起作用。如果您给人们少量的资本，并且它们可能是非常有效的，那么一些资金就可以了。当然，他们从其中一些回合中得到了定价，但其中一些会做到。它确实使创始人有替代方案思考，我自己为自己提供了资金。因此，直到我们达到40、45人，我们必须非常周到。然后，我们今年刚刚占领了我们的第一家机构资本。你必须非常小心。没关系，我真的很想雇用那个家伙。好的。还要增加一些客户，对吗？使它起作用，达到一点，证明它是合理的。您真的考虑在数据和产品上支出。
当您从其他人那里使用很多钱时，您会考虑一下，但以不同的方式考虑。我只是认为这么多公司获得了太多的资金。那些公司可能已经成功了，但是现在他们的倒台已经如此之多，他们的估值下降是如此之多，这将是如此困难，因为所有的人，这些不高兴的人都在水下，对吗？因此，除非您要以新价格重新发行所有内容。而且我认为，当他们经历了如此跌倒时，他们的精神。有时很难恢复。而另一件事让我震惊的是在两年前的泡沫时代，非常年轻的公司获得了巨大的估值，几年，数亿美元，毫无意义，几乎没有收入，但不仅如此，卖出了数百万美元的创始人股票，因此他拿出了桌子的风险。他没有付钱，他已经赚了数百万美元。这只是全部错误的激励措施，这不是在发生，但这让我感到惊讶。
（24:14）Jeremy Au：
是的，我认为这是令人惊讶的，因为我们可以听到它，但是当然，这是一个滞后。所以我总是想，那是真的吗？这是真的。这样就是生活。因此，这很有趣，因为您正在开放对该信息集的访问。
我敢肯定，您还会有很多推动力，因为信息是力量，对吗？因此，在某种程度上，当您使其平整时，人们不喜欢它。您能分享更多有关吗？
（24:32）Jason Edwards：
是的，我们确实有少量的创业公司，并不多，来说这是非法的，这是一家私人公司。因此，我们必须向他们解释私人公司并不意味着私人数据，实际上，所有数据都可以在ACRA或SSM或东南亚的同等数据中访问，但是ACRA中没有估值，因此我们将所有内容都吸引了所有内容，以使其提供信息且易于访问。
我们有一两个提议向我们付款以删除他们的数据并向我们付款合理的金额。这些是我没有听说过的公司。我想，你怎么办？我们有VCS。他们实际上都没有，我认为他们只是接受了它。总体而言，它对风投的净净呈净值。当然，但是它打开了一切，对吗？因此，您可以看到您在每家公司的投资以及今天的价值。它解决了吗？不是吗？但这是VC课程的一部分。我们总是会吸引一些不努力的公司。基金绩效可能有些不同。当我们推出该产品时，我告诉很多人，我将赢得一些朋友，但是我会失去一些朋友，因为您要么是赢家，要么是失败者，而且如果您处于最高水平，是的，很棒。把它放在那里，因为我没有给它临时。他们没有我的数据。好吧，很好。如果您想说我是顶级十分位数之一，那没关系，但是如果您的表现不佳，我们对此进行了漫长的思考，我们是VC，我们可以接受相同的基准，但是我们认为整个透明度总体上是有益的，但是正如您所说的那样，有些人可能会因缺乏透明度而受益，但是我认为生态系统会有一个好东西，这是一个很好的事情。我认为的另一个好处是，是从创始人的角度来看。我们，创始人经常说，哦，我必须提出这个，因为X提出了这个。我必须这样做。他们不知道这是真的。风险投资人的访问权限得多，因此它为创始人说，哦，坚持下去。实际上，我现在可以去检查我的竞争对手。我可以看到该风险投资是否真的遵循。他们投入了多少公司？对他们做一些尽职调查。因此，它赋予了他们这种能力。我如何计算我的估值？哦，我可以看到东南亚B系列B系列的每一个金融科技的收入。现在，当我与VC交谈时，我可以尝试证明它是合理的。你是怎么想到的？我看着您投资的每家公司和所有同行，这就是估值。在您无法自信地做到这一点之前。因此主要是正面的，99％的正面。只有一对夫妇真的很惊讶地说，删除我的数据，我们没有。
（26:30）Jeremy Au：
您提到您也投资。您能分享更多有关吗？
（26:33）Jason Edwards：
在Gen Cap侧。是的，所以我们又是一个B2B，因为我以前经历过的原因，但是有种子阶段。种子阶段的原因是Qualgra是A和B，但我们看到种子阶段的风险回收更好。显然，如果您在种子阶段获得合适的公司，那么倍数将会更高，但风险更高。因此，您想正确。现在，每个人都知道A系列和B公司，因为我们将其宣传。一切都在那里，通常不是秘密。即使是最内向的VC，也不了解所有无资金的初创公司中的5％，因为有成千上万的初创公司。因此，例如，如果您可以使用数据访问更多的红杉，因为我们不能建立比红杉更大的品牌，这是不可能的，但是我们可以使用数据来查看比早期阶段更多的公司，因为我们做了完全不同的事情。所以这就是主意。我们已经做到了。因此，我们现在在内部拥有一月资本的五位工程师和数据科学家。而且我们还拥有，我们是唯一从新加坡货币当局获得七位数字的唯一授予的风险投资，我们自己的数据产品称为First Signal。这样我们就可以看到何时合并初创企业，我们可以看到创始人的质量，并且可以使用它。通过工作历史进行前端并过滤IT教育，因为我们知道许多优秀的创始人来自他们的背景。这就是我们后台的原因。因此，在股权方面非常多，种子阶段B2B。
我们刚刚为成长阶段的公司发起了风险债务。我们之所以这样做，是因为我们所有的成长阶段公司，他们的投诉是我们无法获得信誉。没有。我们没有风险债务。创世纪的一家伟大公司中的现有参与者都没有，他们都做典型的检查尺寸，200万，两到三。因此，我们看到了这一巨大的需求，很高兴能在一个不竞争的空间中，对吗？因此，您不会与许多其他贷方竞争。因此，我们聘请了首席执行官。所以他很棒。东南亚最有经验的风险债务人。他带了一位最好的分析师加入了我们，我们正在建立那个团队。而且我们完成了第一批交易，每笔交易1500万。因此，我们确实是针对不同的空间。需求很大。我们与之交谈的每个增长阶段公司都对风险债务感兴趣，无论是现在还是在12个月内，我绝对想和您谈谈。到目前为止，事情正在进行，进展顺利。如果您是贷方，高利率的价格很高，但是如果您是借款人，则不是太多，因此对我们有用。这是出现风险债务的最佳时机，因为高息税率，巨大的需求和估值确实非常低，这很棒，因为您以今天的罢工价格获得了认股权证，这是当今的估值，而不是两年前您在水下。对那将要去的地方非常乐观。
（28:52）Jeremy Au：
您如何将风险债务视为资产类别？因为这些是宏，但是您认为某些应该是人们应该注意的参数是什么？
（28:59）Jason Edwards：
从借款人的角度？
（29:02）Jeremy Au：
从贷方的角度来看。
（29:03）Jason Edwards：
是的，很有趣。当我们筹款时，我们面临的最大挑战之一是，大多数机构投资者不知道它，或者只是对此一无所知，以至于他们无法投资，因为在美国，这是巨大的。每年约350亿美元估计占所有资本的15％以上。大量的。在欧洲，它的增长非常快，贝莱德（Blackrock）刚收购了去年欧洲最大的风险投资者克里克斯（Creox），显示了世界上最大的分配者发现这令人兴奋。列出了美国的许多球员，您可以通过周期看到他们的回报。平均通过周期为20％，在增长阶段的风险回收令人难以置信。对于我们来说，由于缺乏竞争，我们相信我们会做得更好。因此，股权回报，信用风险非常低。但是，您知道，人们问您的一件事是，为什么我不投资增长阶段基金，而不是风险投资，这是一个从事增长阶段的风险投资债务基金。
对我们来说，很明显。我们说，如果您对投资组合公司的最佳结果可能会取得最好的成果，那么您将获得更好的增长阶段基金的回报。他们将需要25％或更多的IRR，但是如果他们取得很大的结果，风险投资将接近25％的IRR，因为您的利息和费用会给您中期，如果有一个很好的结果，则认股权证将使债务带来这么远。在每种其他情况下，您都将获得更多的风险债务。因此，以风险投资为零的IRR的情况为例，他们只是拿回了钱。风险债务将获得中期，因为您必须获得利息和费用，然后才能获得一分钱。或采用风险投资人损失所有钱的场景。风险债务，通常是摊销。您将首先将所有钱拿走，然后您获得了高级保证。因此，无论剩下什么价值，您都将其余的内容。当然，如果这是A系列的种子，那并不多，但是如果这是一家该系列D的公司，价值十亿美元，您可以很确定它是否用尽了钱，您可以在某个地方提供1000万美元的价值来支付您的贷款。
我提到的最后一件事是您看的。因此，人们说这必须是高风险。您正在向那些无利可图的公司提供贷款，这些公司没有真正的安全状态。答案是，您的资金与传统贷方的方式并不相同。您是从一些现金流中获得资金的，但是总的来说，您正在研究这家公司是否很可能会筹集至少一个，因为如果您在两到三年中做广告，公司每18，24个月就会增加一次，他们会筹集一轮。您一定会收回所有的钱。您将获得中期返回，并且还可以获得认股权证。因此，这就是我们真正看到的投资者的质量。我们显然看一下公司的业绩。我们查看它的轨迹。我们研究了这家公司在每个投资者投资组合中的重要性。我们与投资者进行交谈，我们非常坚信该公司将筹集资金，即使这是一条倒塌的路线，我们也获得了中级回报，因此，这是一个很好的地方，就回收风险而言，这是一个好地方。
（31:27）Jeremy Au：
在这一点上，您能分享您个人勇敢的时间吗？
（31:30）Jason Edwards：
我个人认为每个创始人都很勇敢。每个做新事物不可避免地具有高风险组件的人，您设置了播客或设置创业公司。我认为，当您高度可见时，当您这样做时，当您的同龄人高度可见时。因此，我正在启动一家初创公司，我知道，我知道数据和文件，这是我认为我知道的，也许比任何人都更好，但是，但是我对建立技术平台一无所知。而且我对我需要做的所有软件都不了解，才能完成这项工作。那对我来说令人生畏。因此，我知道将所有这些都变高的风险。而且我本来会做到这一点，而不会全职，这使得成功更加成功。如果它没有成功，则每个VC都会知道我尝试并失败了。而且所有其他启动都可能，因为我们当时，与他们交谈可能也不知道。
当然，失败没有错，但是我们没有人喜欢失败。所以对我来说，这是我非常非常努力的时候，我想这样做吗？我是否想非常努力地公开说，我要这样做？并冒险，我所有的同事都不会成功，我所有的同事都在看我，因为我可以保证您会有很多我告诉您的人，所以这对我来说是改变游戏规则的人，因为这对我来说是改变的，因为它使我采取其他挑战，具有不同的力量感。我给你一个例子。
一旦我这样做，我说要成功，就必须把它付诸实践。我对自己说，我不再有权说，我不想向某人宣传。我向任何人投球。我在周末投球。我在睡眠中倾斜，我会向任何人投球，我会追逐人们在他们面前。那很难，因为我从来不是这个人，我是个内向的人，迈尔斯·布里格斯是个性测试。那不是我，但我永远不会错过机会。如果我认为他们很感兴趣，我会遇到任何人，我打了他们，我追逐他们，我不在乎。我没有我告诉自己要度过周末的特权，而且五年来没有一个周末。我说，如果我要这样做，我将要这样做。但是我还说，我没有特权不害怕公开，害怕在300个人面前站起来。现在，每个人都对自己包括公开演讲有些焦虑，但我说不，我不会逃避它。我将继续前进，我将尽可能多地做。我站起来。我在风险投资会议上起床。但是现在，确实有帮助，因为现在我觉得恐惧通常不会。
我现在觉得，任何挑战都会带来新的感觉，看上去，我只是试图做一些我认为具有很高的失败风险，具有很大的声誉风险，如果其他任何事情失败了，我都可以接受。这就是我认为我一直很勇敢的，冒险设置一家初创公司并在不全职工作并在每个人都知道是否没有奏效的地方这样做的风险。并且知道除了数据以外，我对任何事物都不了解。我对建立创业业务一无所知。即使作为VC，我也不知道如何构建坚果和螺栓。所以我不得不吸引很多恩惠。但幸运的是，这是成功的。
（34:09）Jeremy Au：
多年来，您肯定会成长很多，对吗？作为律师，作为投资者，现在作为创始人，如果您可以回到时光机，回到亚洲金融危机。你是律师。就像您说的那样，您在办公室里，人们在您的左边和右边被开火，我不知道，您不知道，在Lang Kwai Fong或酒吧里抓住年轻的自我。那您会给自己什么建议？
（34:29）Jason Edwards：
是的，这是一个很好的问题。我认为我有点进入了一件事，以我的心态进入法律，即我只是不停地工作以成为合作伙伴，然后成为公司，我必须成为合作伙伴。然后就像，您非常努力地工作，您放弃了很多一切，并且在我的意思是有些人喜欢的环境中工作，但我认为大多数人都不会。我会提出的建议是，如果您认为应该应该，每个人都应该考虑他们是否想经营自己的业务，因为您控制自己的命运，并且如果成功，富裕以及与之相关的一切，您也可以，但是您也可以低估这是多么积极。
它带有很多行李和与人打交道。我会告诉人们早日考虑。而且我知道很多年轻人会早点做，如果我没有回去，我想我会早点跳。我会去的。我喜欢做风险投资，我会继续这样做，因为我实际上喜欢它，但是我认为我会更快地摆脱大型机构的工作，更早地冒险了，并试图做一些真正取决于自己成功的事情。
（35:25）Jeremy Au：
非常感谢您的分享。在这一点上，我很想总结我从这次谈话中获得的三个大摘要。首先，非常感谢您分享您在澳大利亚和香港，曼谷的律师的早期法律旅程，并非常着迷，以听到您如何思考业务，同时也研究了不同地理位置如何在如何恢复股东成果的方面发挥作用，还可以如何协商一些棘手的情况。
其次，感谢您分享您对东南亚风险投资的看法。我认为显然，有很多乐观和悲观。而且我认为，我认为您在过去10年中就生态系统而言，分享了这种定量的观点。不仅在初创企业方面，而且在风险投资方面，人们也一直在展示资本和投资纪律的供应。
最后，非常感谢您分享风险债务和工具。我认为听到您如何看待您的思考是为什么现在是关于宏观经济学与资产类别的合适时机以及这样做的操作参数的。而且我认为他还将您对创始人所需的纪律所需的纪律联系起来，以及投资者应如何谨慎地帮助创始人驾驶最有价值的选择，以正确地发展他们的公司并真正生存。在这一点上，杰森非常感谢您分享您的旅程。
（36:38）Jason Edwards：
杰里米，这很高兴。感谢您让我参加播客。