SEA Group股票价格下降29％，数字银行战略协同和金融科技承保质量-E305
“借助金融科技，人们对某人为什么要做某事的数学过度索引。他们忘记了某人购买该金融产品的心理学。大多数金融产品不会经常购买。如果您考虑的话，这并不是您要做出的日常决定。在购买金融产品中，有很多考虑因素，而不是全部数学。他们实际上是在情绪上驱动的，他们却忘记了他们的数学来源。很多人不喜欢它，因为它不会引起共鸣。” -Shiyan Koh
“新鸡是一个很大的类别，但报告只表示其中约有5％是有利可图的。这是他们遇到这个问题的地方，您可以出去并获得很多用户，但是如果您不愿意承保和货币化如何使他们赚钱，这可以是一项损失的提议，这是一项更多的兴趣。这是一项越来越多的兴趣。这是一家兴趣的兴趣。 -Shiyan Koh
人们倾向于将很多集中在收购成本上，因为这似乎更加直接上市。他们想买卖。许多有抱负的金融科技创始人最终对资本成本感到震惊，尤其是在过去三年中发生了很多变化，因为在过去的三年中，许多模型似乎都在既有资金的含量又有一定的成本。公司在您的甲板上，如果您进行合适的测试，您会很快了解您的资本成本，并且您了解一些金融科技创始人在不考虑这些因素如何随着时间的变化而失败。” - 杰里米·艾（Jeremy Au）
Hustle Fund的执行合伙人Jeremy Au和Shiyan Koh讨论了三个关键主题：
1。SeaGroup的策略：尽管自上一年的第四季度以来，他们的股票股票下跌了30％。收缩归因于东南亚的阿里巴巴（Lazada）和派拜（Tiktok）的竞争加剧，决定专注于增长进行竞争以及美国公共市场在评估情况时的定价。时间将证明此策略（和相应的执行）是否有效。从短期来看，公共市场是一台投票机，并且长期使用了称重机。
2。数字银行和账单不足的市场：他们讨论新兴市场中的银行不足细分市场，现任银行经常专注于高端客户。像Sea，Grab-Singtel和由NTUC Fairprice租用的标准之类的新玩家正在进入银行业现场，以针对这个不足的细分市场并利用其庞大的分销网络。他们还分享了确定合适的金融服务以确保盈利运营的挑战。他们还讨论了收入和成本协同效应如何对各种参与者及其业务模式进行不同的应用。
3。东南亚的金融科技模型：他们谈论创始人对自己的商业模式有清晰了解的重要性，尤其是在净利润率方面。他们强调了了解资本成本，收购成本以及尽早承保的质量的价值，以使企业积极主动而不是反应。他们还讨论了了解客户购买心理学的重要性，并提醒创始人不要过分关注数学方面。
他们还深入研究了新鸡的兴起，在金融科技领域进行了基准测试，创始人中谦卑的本质，与市场现实保持一致的关键方面以及如何准确理解承销能够塑造金融科技创业的成功轨迹。
当然？
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当然？
Jeremy Au：（01:17）
嘿，早上Shiyan。很高兴见到你。
Shiyan Koh：（01:20）
早上，杰里米。杰里米（Jeremy）迅速扣上了他的衬衫，所以他不会在相机上有太多的深V。对于所有的听众。
Jeremy Au：（01:28）
我知道。
Jeremy Au：（01:29）
我认为这是一个按钮和两个按钮和这个马球T恤之间的区别。必须在这里保守。因此，谈到保守派和新闻，最近有很多有关法律，谈论海洋集团以及许多不同事物的新闻。因此，让我们谈谈您想提到的大新闻，Shiyan。
Shiyan Koh：（01:47）
我认为海上的股票下跌了30％。巨大的下降。我认为自从他们一直公开以来可能是最大的，这很有趣。我认为这一切都是关于期望的，因为他们实际上确实如此，他们本季度有利可图。自去年第四季度以来，他们一直在盈利，但是您看到游戏业务的收缩。而且我认为，更多的是，首席执行官福雷斯特（Forrest）曾说过，他们基本上打算花更多的钱来尝试在其购物者业务的电子商务方面分享，这使人们感到紧张。这也表明，为了追求市场份额的领先优势，也愿意重新陷入损失。
因此，我认为投资者对此进行了惩罚，但是我认为收益报告中有一些非常好的景点，对吗？金融服务业务正在增长，这基本上就是他们从游戏业务中获利，为电子商务和金融服务业务提供资金。
因此，也许这是一个更多的问题，即投资将如何回报以及在什么时间范围内回报，试图为人们提供更多的颜色和确定性，而不是感觉，嘿，嘿，我们将与Ali和JD的无底坑以及该地区或我们在这里的市场中的其他所有人竞争。
Jeremy Au：（02:59）
是的，我认为立即想到的是市场不一定是正确的。我和某人共进午餐，我当时想，哦，看，他们做错了什么？我当时想，市场基本上是在说，嘿，我们对我们能够长期预订的利润有何期望？因此，我们仍然不知道它是如何完成的。其中很多取决于执行质量和速度。我认为一年前的海洋确实表现出色。我认为很多人只是对赚钱并能够在此基础上加强的能力非常持怀疑态度。
而且我认为他们能够超出预期，实际上，高于分析师的期望，高于许多人的期望。因此，我认为这在某种程度上也像是没有事先交流的沟通和策略转变。但是我认为，就像您说的那样，退后一步也是比赛的函数。很明显，由阿里巴巴集团拥有的拉扎达（Lazada）继续具有攻击性，但更重要的是，拜托斯（Bytedance）和蒂克托克（Tiktok）商店（Tiktok Shop）非常侵略性，他们增加了很多。在我们的WhatsApp，Brave WhatsApp组中，我们最近还分享了一篇有关Tiktok的崛起以及他们添加了多少用户的文章，但也大量的数量和GMV正在成长。因此，我认为这是一个公平的讨论，就像，嘿，我们需要竞争，所以让我们专注于增长。对于投资者来说，这也是公平的，好吧，这将再次是一场非常激烈的电子商务之战。我不知道，是第二章，第三章还是第四章？你知道，这是一场艰难的战斗。
Shiyan Koh：（04:27）
是的，我认为这是短期市场的投票机，从长远来看，这是一个称重量表。因此，我认为这需要一段时间才能摆脱困境，我认为如果您想证明这一点，您可以查看Vinfast SPAC IPO 。现在，Vinfast的价值超过了通用汽车，这显然是荒谬的，因为Vinfast运输了，去年的18,000辆汽车，我认为通用汽车的运输量大约有500万辆。
Jeremy Au：（04:52）
哇。您确定那里不会错过几个零？您没有看到1800万。
Shiyan Koh：（04:56）
不，我仔细检查了。我仔细检查了一下。想一想，他们只是在北卡罗来纳州的一家新电动汽车工厂打破了地面，但这是一个非常小的产品。我认为该产品仅筹集了3000万美元，就像95％的股票受到Vingroup相关实体的控制。因此，令人难以置信的小浮子和EV上的大量炒作。所以，是的，无论如何，谁必须演奏流行音乐，对您有好处。但是我认为从长远来看，我们不能太认真对待这些事情。最终，价值必须恢复正常。
Jeremy Au：（05:29）
价值是它将达到多达500万辆汽车。这是人们在SPAC招股说明书中声称的大胆案件吗？
Shiyan Koh：（05:38）
我相信您可以从SPAC角度索取任何内容，对吗？
Jeremy Au：（05:45）
好吧，有很多。好的。
我们这里有两个主题。有一个是，电动汽车，公牛和熊一侧。哦，男孩。让我们结束海洋群体。至少在我们去那里之前，我们应该在此之后谈论电动汽车，但我认为，至少一个有趣的部分是，每个玩家不仅要这样做，而且还可以打开银行，对吗？
海上并行抽水，大约1.73亿美元进入马里班克。这是第三家数字本地银行。因此，这是监管机构开放银行许可证的功能。然后以前，我们与Singtel合作，将一亿美元投入GXS银行。当然，我有一个在信托银行工作的朋友，这是标准特许和公平价格组之间的合作伙伴关系。
对于他们来说，第一次出门，他们完成了大约2400万笔交易，大约有650,000个活跃用户。都有全新的发射号码，当然，您可以进一步退后一步。我们看到，就像这次一样，它已经在菲律宾推出。海洋也通过海岸出现，海岸也在印度尼西亚提供。所有这些都来自亚洲的技术。因此，感谢Tech Indonesia的文章，但我认为这只是一个有趣的动态，我认为我们看到有一个电子商务方面显然变得非常积极。
然后，您也会看到这一点，我不想打电话，这显然是一个很大的赌注，从资本方面，而且在管理层专注于银行业方面。这总是让我想知道实际的最终游戏将是什么。因为当您和我从历史上看，当您思考的是，银行许可证显然是有利可图的，对吗？
这是一种允许一定数量的玩家的许可形式。因此，您将获得一定程度的垄断利润，因为监管机构希望与一群封闭的银行合作，我认为我们已经看到，在美国，您不再看到新银行被推出了，但是您会看到所有这些都已合并。因此，这就是您的规模经济和范围经济在这个规模上的启动。我认为这是一个有趣的动态，在东南亚，建造了一大堆新银行，所以我个人不确定这将如何发挥作用。您怎么看，Shiyan？
Shiyan Koh：（07:41）
我的意思是，从历史上看，我认为在新兴市场中，您有一个巨大的银行范围。因此，没有那么多银行，他们非常愿意为上层客户提供服务。而且竞争较少，因为如您提到的那样，银行业往往受到更受保护，获得许可。他们没有很多动机去为这些中低收入客户服务。您最终会有某种非正式市场，金融服务，贷款鲨鱼等。因此，我认为我们在这里讲的故事，因为这些数字银行服务的推出是，嘿，我们已经有了分销。
这是金融服务中最昂贵的事情之一，无论是NTUC，无论是Singtel还是Grab，还是通过其电子商务和游戏物业。我们已经有分销，我们已经接触了数百万的消费者，这意味着我们有一个非常低成本的渠道可以使他们储存。从不账户转到银行或不足的账单，再到更恰当的存放。而且由于这都是数字化的，我们将能够以更具成本效益的方式为它们提供服务。所以我认为这就是故事。然后问题是，您能真正做到吗？因此，这是橡胶在道路上撞到的地方，就像，您想让他们做什么？您是否想让他们保存？您想让他们向您借钱吗？您想让他们投资吗？您希望这些财务服务是什么，他们希望这些人从事或没有银行银行的人参与，并且您能以经济有效的方式提供它？
我认为，从历史上看，信贷服务的挑战一直是现任银行不银行这些人的部分原因是因为他们不是很棒的信用。可能会有一个细分市场，它们实际上是一个很好的信用，但是由于现任者忙于与高端客户打交道，因此他们的银行不足。嘿，如果您能找到那些人，例如菲律宾有薪的公务员，却没有靠近，但是值得一提的，对吗？那是值得的。但是，如果是一个因某种原因而被账户的人，因为他们的信誉不好，那么对他们来说，延长信誉并不是一个赚钱的主张。
因此，我认为，如果有一种方法可以关闭循环，例如如果您是抓住，您基本上可以装饰驾驶员的工资。因此，您实际上在某种意义上拿着抵押品。您先获得报酬。然后有一种方法可以关闭该承保循环，对吗？
Jeremy Au：（10:01）
正确的。
Shiyan Koh：（10:02）
您必须在每个细分市场中考虑一下，就像，您如何更好地交付？储蓄，信用或保险或投资产品基本上是为了真正少量账户的人。
Jeremy Au：（10:15）
是的。
Shiyan Koh：（10:17）
然后这很有趣，我认为这是一个有趣的问题，但这并不像，嘿，我有分发。无论如何，他们正在使用我的应用。就像，我为什么不做这件事？实际上，还有很多考虑。
Jeremy Au：（10:30）
是的，我认为这是几年前在牛市上的初步报道，每个人都在试图建造一家银行，而且我认为新闻发布会标记了这个故事。而且我认为我要添加的颜色的地方是我认为，我的意思是，现任银行也不是很慢，它们也有现金，盈利能力。因此，对于他们来说，他们非常想说，嘿，如果您正在教育这些消费者，并且您找到了很多人，那么我们可以随着时间的推移将它们推向服务。显然，这是针对更专注于创新和竞争的银行。
但是在某种程度上，他们说巨人醒来，然后您必须提防。我认为另一件事我也认为，在几个国家 /地区像新牛现在一样建立了一个论文，但事实是这样。另一个层次不是每个国家都像新加坡那样允许允许授予许可。而且，如果您没有许可证，那么有效，如果您不受政府的监管并且您正在尝试并行与监管机构合作，那么现在会发生的是，监管机构可以与现任者和现任人进行对话，可能会非常多地说，嘿，我们建议他们不是要授予他们的确切数量，而不是正常的挑战者，或者他们不应与我们的正常合规性相同，这是挑战的，这是挑战的，而这是有效的，这是挑战的，这是挑战的。现任银行已经处理。因此，我认为我们肯定已经看到了那个金融科技故事的崩溃，或者至少在几个国家中的新鸡库故事最终说：不，我们不喜欢银行业中的一切。
Shiyan Koh：（12:05）
是的，而且我认为Neobanks是一个巨大的类别，但我认为该报告中只有5％是有利可图的。因此，我认为这是他们遇到这个问题的地方，就像您可以出去获取很多用户一样，但是如果您对自己的承保和货币化的方式不纪律处分，那可能是一笔损失的命题。
Jeremy Au：（12:29）
是的，因为您可以用完并获得很多用户，但是从经济角度来看，很多用户总是不值得，对吗？因为他们持有的帐户相对较小。因此，您要花费大量时间来管理，维护和值得庆幸的是，您的数字成本方面，但仍然是平衡。
不大。那是一个。然后有两个是对于您的更好的客户。事实是他们可以在多个帐户中拥有帐户，因此他们可以使用它们。我认为这是我认识的阿姨，她对所有数字银行都很高兴，对吗？因为她有一个非常信任的主要帐户，然后她会在所有数字银行周围购物并采取所有各种产品，对吗？
对于优惠券，促进利率额外增加。但是归根结底，这个人实际上是一个好客户吗？好吧，从人口统计学上看，这个人看起来是正确的，但钱包或银行帐户的份额不存在。更重要的是，您在某种程度上说忠诚度不存在。因此，这不是一个无法克服的问题，但我认为这是现任者和挑战之间的竞赛。
Shiyan Koh：（13:32）
是的，但是我的意思是，我认为忠诚。什么是忠诚？就像是一家银行一样，它有工作要做。因此，那时，我想，在新单银行和现任银行上真正改善了产品体验并使其像，嘿，我无法想象切换，即使像某些地方给我更多的兴趣或其他任何地方，因为。与我的银行与其他任何人打交道非常容易。而且我觉得人们在大多数银行的产品体验上都没有花费足够的时间很糟糕。
Jeremy Au：（13:59）
正确的。
Shiyan Koh：（13:59）
因此，许多银行不会向您提供超过12个月的陈述，如果您想要一份声明，我只想诚实地下载，他们不会，然后您必须写信给他们，他们会邮寄纸质陈述，他们会为您收取30美元的费用。
Jeremy Au：（14:21）
只是如何赚钱。那就是盈利能力就在那里。
Shiyan Koh：（14:24）
离谱。这是令人发指的。
Jeremy Au：（14:29）
这是令人发指的。我的意思是，到了您的完美客户，哪个客户需要两年前的声明？这意味着试图让银行婴儿。
Shiyan Koh：（14:37）
哦，不。发生这种情况之后，我正在关闭该帐户。我当时想，就是这样，我出去了。
Jeremy Au：（14:46）
就是这样的生活，对吗？但是我认为这些电子商务播放器也有一个战略角度。因此，如果您是公平价格集团的标准租赁，那么您就是建立银行。感觉就像您正在建造一家银行一样，但是我认为，如果您在海上建造一家银行，或者您的抢购会略有不同，因为我认为它有一个战略方面。那么，您认为这里的协同作用是什么？
Shiyan Koh：（15:07）
您不认为Stanchart和NUTC建造银行不是战略性的吗？
Jeremy Au：（15:14）
好吧，我认为这很棘手。
Shiyan Koh：（15:14）
我的意思是，我想Stanchart是一家银行。
Jeremy Au：（15:16）
是的，到底是。这就是我想说的是，就像您正在建造一家银行一样，现在您正在建造一个也是消费者，更加面向消费者。显然，如果您的所有用户都在新加坡NTUC购物，则要公平。
我就在那里。我试图购买鞋油，显然不再存在于超市。显然，他们已经缺货了三年。因此，鞋抛光是一个非常糟糕的SKU，很有趣。完全不同。但是回到您一次，您一次有数百万的人访问公平价格，对吗？
因此，我认为这是一个很棒的市场渠道，Snapchat显然已经拥有银行专业知识。显然是如此战略性，但我认为它的风味与战略，与海洋和抢劫的思考方式略有不同，因为首先，它们还不是银行。那么，从您的角度来看，您认为这种战略协同作用是什么？
Shiyan Koh：（16:10）
我的意思是，如果我被抓住，我认为司机是银行最容易的人，因为您拥有它们，并且是收入的，并且您拥有最好的视野。我认为消费者很难。就像当Grab弹出时一样，事情是，您是否想在即将到来的Grab Ride中骑车保险？我想，不。这是什么？在什么世界？你想告诉我什么？当我抓住这次抢购时，我可以发生车祸，所以我需要购买吗？告诉我这不是正确的事情。不，我不。
Jeremy Au：（16:41）
您需要我们在整个汽车骑行期间听手机吗？这样他们可以在安全事件中保护您吗？
Shiyan Koh：（16:47）
是的，对。就像，不，我不想要那个。我认为对于海洋群体，这很有趣。这个贸易的事情，有一个非常清晰的，例如电子通讯，托管付款，所有这些东西。特别是，您也在为商店所有者存放。我在Shopee上卖东西。我可以得到进步，因为我可以预测这家商店的制造。我已经有很多交易历史记录。然后，在游戏方面，我认为数字商品，数字市场，使人们很容易交易，拥有钱包，类似的东西。
我认为他们是做一些事情的自然而然的地方，然后可能会随着时间的流逝，人们更信任您，然后您可以开始销售更复杂的服务，但是我觉得对于Grab and Sea Group，这确实是从在平台上赚钱的人们开始，因为那是他们拥有最好的承保数据的地方。
而且，如果您要赚钱，那么您已经将其视为可靠的业务伙伴而不是消费者的地方。而且我认为，获得消费者成为金融服务客户的成本更高。
Jeremy Au：（17:55）
我认为有趣的是，还有一种成本协同作用。因此，如果您是海上的，并且在某种程度上要抓住，但是您已经在支付签证，万事达卡，所有这些信用卡以及一大堆通行费。因此，很像我自己的产品，我将为所有收费的工具节省资金。
Shiyan Koh：（18:12）
是的，像广场，对吗？您正在写一个基本的闭环生态系统，其中所有是网络的一部分，而不必使用签证或万事达卡栏杆。是的。有意义。
Jeremy Au：（18:24）
是的。我认为这是一件有趣的事情。我的意思是，签证，万事达卡继续记录什么。
Shiyan Koh：（18:29）
记录利润。
Jeremy Au：（18:30）
记录利润。因为我在想每个金融科技基本上都是我们讨厌签证的轻微的，而是万事达卡，对吗？实际上是这样。然后，最后幻灯片是我们将成为万事达卡的签证。因此，我很好奇您从您的角度考虑这一点。
Shiyan Koh：（18:44）
我的意思是，我拥有万事达卡股票签证。我认为他们是很棒的业务。有什么问题？他们是伟大的业务吗？是的。万事达卡拥有自己的签证会很棒吗？当然。真的很难吗？是的。是的。我认为试图找出在可以拥有该循环的垂直切片中进行操作很重要的方法。
Jeremy Au：（19:04）
正确的。
Shiyan Koh：（19:06）
但是，试图正面地将它们带到我认为通常是愚蠢的。
Jeremy Au：（19:09）
是的，我认为成功的定义是什么？当然，当人们说新鸡的人时，我认为人们就像是您必须像DB一样大的成功，那么您必须像BNI一样大。我的意思是，显然，这是成功的定义，但是当您考虑这些银行时，您认为成功是什么样的？也许是从VC的角度来看，是操作员的角度？例如，在这个垂直方向上拥有循环可以吗？
Shiyan Koh：（19:34）
我的意思是，我认为您需要有很大的股权回报。如果我在某个时候向这家银行投资一亿美元，我需要有一种途径来了解我如何摆脱自由现金流。如果不是个人级别，我绝对需要在小组级别上理解它。
但是，是的，为什么我应该对我可以投资于我的业务的任何其他事情进行银行？就像我必须相信，这里有可行的企业或一些战略封锁护城河的通行证。否则，这是不对的。我站着图表。为什么我需要将一亿美元投入数字银行，而在我的银行的其他任何部分中，我需要投入一亿美元？我必须相信，对吧？我要么访问我可以做的客户，要么我在数字银行上所做的工作实际上将降低我的主要银行成本，因为这对我来说是一种范围的范围，可以尝试与人群一起尝试，而这些人群与某种现有的做事方式相关。
Jeremy Au：（20:32）
是的。
Shiyan Koh：（20:32）
但是我最近开设了一个银行帐户，我不得不签署这么多纸感到震惊。今天，当您只能使用Singpass开设Transferwise帐户时，为什么每个银行都不这么做？我问了这个人，她就像，哦，我的银行非常保守，就像，哦，它只适用于新加坡人，并且有许多非辛加帕尔人与我们一起开设帐户，或者类似的东西。令我震惊的是，在这个时代，当验证验证及其纳税申报单时如此简单时，您就会对我的收入进行验证。您会得到所有这些事情，而您要做的就是单击，实际上，您想要我，您更喜欢我像10张纸一样签名。
Jeremy Au：（21:14）
明智也不是一个好地方。目前，我的TransferWise帐户中陷入了客户服务地狱。就像您有一封电子邮件一样，然后您就像，在一堆次之后将我打电话给我打电话，电话，就像，您必须在某个时间打电话给另一个电话，我只是在那个圆形循环中。
Shiyan Koh：（21:31）
哦，不。我很抱歉。我一直在明智的经验。很快。
Jeremy Au：（21:37）
好吧，明智的是客户服务，如果您听到此消息，请提供帮助。这就像在这里挥舞着白旗，但我认为有一个有趣的动态。显然，所以我想我们将其扩大到了金融科技方面。显然，我们看到了银行，但仍然只是银行的功能，也是他们拥有的产品的功能。想一想我现在看到它的一种有趣的方式是，例如，整个银行和您正在尝试承销，例如储蓄和支票帐户，而是试图通过去抵押品（例如抵押品）来进入一些银行。
因此，试图通过抵押或各种形式的财产融资部署资本。因为论文又来了，就像制作幻灯片甲板一样，嘿，融资最大的一部分是购买房地产，这是一笔有抵押的贷款。因此，就细分市场而言，您相对稳定。他们有明确的要求。有良好的上市渠道，例如开发人员和其他代理商。因此，这有点清晰。因此，我认为房地产融资，拥有租金，但在某些层面上，关于财产技术，但其他层面也与金融技术承销有关。是的。
Shiyan Koh：（22：43）
是的，我认为这就像，嘿，不要试图改变人们的行为，因为它真的很昂贵。取而代之的是，找出人们已经在做的事情，购买房屋，租房，无论它是什么。使它更容易，为此提供资金。因此，我认为在美国，Divvy就像一个租赁对拥有的平台，它变得相当大。从本质上讲，即使我认为这是一项非常有趣的业务。这是信用卡的形式的家庭净值信用额度，但他们会立即在线承保。因此，房屋净值信贷额度不是新产品，但是如果您去银行，您想，嘿，我想获得一份家庭净值信用额度，将花费数周的时间和大量的文书工作才能实现它。
然后您去AVA，您去一个网站，喜欢，输入地址，填写一堆东西，您可以在15分钟内获得承销，然后您确实拥有便宜的融资，因为它已对房屋进行了抵押和证券化。
Jeremy Au：（23:35）
是的。是的。
Shiyan Koh：（23:36）
这对人们来说是巨大的。因此，我认为有这样的事情，为什么当人们已经寻求信用或非常具体的方式时，为什么要重新发明轮子，您能否使整个过程减少痛苦？
Jeremy Au：（23:49）
正确的。我认为关于速度有话要说，所以我认为此后的权衡实际上是关于准确性的。因为您想做的是您想准确，快速承保，因为那时，您知道自己拥有最好的客户，但是您没有那种痛苦。但是显然，我并不是说传统的银行正在理解，它们可以加快速度，并且同样准确。但是我认为，这是金融科技行动的许多绊脚石的地方是，要快速工作，显然是为了吸引客户，但是发生了一个很大的承销实验，这很容易借钱，很难拿回钱，对吗？因此，这是困难的部分。
Shiyan Koh：（24:26）
是的。
Jeremy Au：（24:26）
利息利润率。
Shiyan Koh：（24:26）
仅仅因为您借了很多钱，并不意味着您是产品市场的适合。这只是意味着您给人们一些真正便宜或免费的东西，他们很喜欢它。是的，我同意。欺诈将永远是足够大的问题。欺诈者非常聪明，他们会找到您，因此可以肯定的是，这不是一个容易的主张。
Jeremy Au：（24:47）
这再次回到了银行，但是如果您是金融科技，并且正在做很多贷款，并且您在谈论贷款公司，那么它就可以追溯到您的资本成本，然后您可以从股票上从股票上获得资本成本，从风险投资中筹集。您有冒险债务，然后您有截止日期，然后您一直都知道到任何地方。但是，资本的成本仍然是您净利息利润率的重要组成部分。因此，您有能力降落很多，也可以准确地着陆的能力，因此您没有欺诈和不付款。
当然，例如，宏观经济的冲击，例如经济衰退，例如影响债务，当然还有您的资本成本。然后突然，您回到了这件作品。现在突然，即使您是贷款，您都喜欢，哦，不，最佳的资本成本是首先设置支票和储蓄帐户，对吗？因此，我认为这里有一些战略性倒置或循环循环，就像所有道路都将恢复到最低的资本成本一样。
Shiyan Koh：（25:35）
是的，我的意思是，贷款并不复杂。有三个变量。贷款是成本资本，收购成本和承保质量。这些是您的三个变量，除非您是银行，否则您对资本成本无能为力，
Jeremy Au：（25:50）
正确的。
Shiyan Koh：（25:50）
您没有太多的控制。 CAC通常是大多数人死亡的地方。
（25:53）Jeremy Au：
是的。
Shiyan Koh：（25:54）
然后您的承保质量，对吗？您拥有哪些专有数据使您能够比其他任何人更好地承销？
Jeremy Au：（26:02）
正确的。
（26:05）Shiyan Koh：
就是这样。没有什么真正的火箭科学。您只需要回答这三个问题。
Jeremy Au：（26:09）
是的。这只是火箭科学，太容易了。只是这样做了，是吗？
Shiyan Koh：（26:16）
是的。但是我认为发生了什么事。人们总是喜欢，哦，我有这个，就像社交媒体数据一样，我拥有所有这些，您就像，好吧，但是它可以改善您的承保范围？我们怎么知道？
Jeremy Au：（26:27）
是啊是啊。
Shiyan Koh：（26:28）
因为归根结底，有硬因素和软因素。如果有人遇到了营运资金问题，那么他们的声音的声音非常值得信赖，或者您的五个朋友的名字可以打电话和骚扰。归根结底，他们没有钱。
Jeremy Au：（26:43）
正确的。正确的。
Shiyan Koh：（26:44）
如此愿意付款和付款能力，对吗？这些是坚硬而软的因素。所以这不是一个未知的事情。
Jeremy Au：（26:53）
某人如何“聘请正确的高管或才华来了解所有这些”？因此，我认为我遇到了一些金融科技创始人，但他们可能更专注于首选市场，销售，但他们并不真正了解金融，为什么是销售，对吗？在实验方面或最终状态净利益率在此类别方面的终点净额利润率的能力。那么您如何看待在哪里可以找到它们呢？他们在银行吗？他们在另一家金融科技公司吗？他们在哪里？
Shiyan Koh：（27:24）
有很多有信用经验的人，但是我想，我认为您不应该从一家涉及贷款的金融科技公司开始，除非您至少建立了一个简单的瓶子来向自己证明这是可能的。
Jeremy Au：（27:33）
正确的。
Shiyan Koh：（27:33）
您可能只是想，好吧，这是我的资本成本。他们可以增加10％，对吗？这是我的平均贷款价值。这是我认为我可以为此收取的费用。这就是我的CAC的目标，这就是我认为NPL和不良贷款的百分比。您可以构建一个非常简单的模型，该模型不需要疯狂的数学来做到这一点。您可以说，这有意义吗？
Jeremy Au：（27:58）
正确的。
Shiyan Koh：（27:59）
您可以将其与其他金融科技进行基准测试。
Jeremy Au：（28:03）
是的。
Shiyan Koh：（28:04）
好吧，好吧，我可能不会在第一天成为行业领先。我要花一些时间才能实现这一目标。那么，我要达到这个水平需要多少资本？我认为，至少您不需要确定，但是您需要对自己认为会如何进行的理论有一个理论。
Jeremy Au：（28:19）
正确的。对所有Fintech创始人有任何分开建议吗？我想我只是在中途读。我没有完成。 Flybridge的Jeff Bussgang刚刚在Fintech上写了一篇论文，SaaS第二。因此，就像是说，嘿，垂直的SaaS公司，然后他们经常在以后添加一个融资模块，但是现在他说的是另一种方式，这是您可以先借出贷款，然后您之后构建SaaS模块？
所以我认为这是一个有趣的论文。我认为我们肯定已经看到在东南亚尝试过，并且也看到东南亚也失败了。但是我很好奇您是否有任何建议或这里的想法。
Shiyan Koh：（29:01）
是的，我的意思是，我认为您后来在东南亚看到了SaaS的金融科技，因为总的来说，很难在东南亚出售SaaS。辛苦销售。
Jeremy Au：（29:09）
好吧，美国最近才发现它，所以因为他们有很多银行。
Shiyan Koh：（29:12）
只是一般而言，美国银行不擅长构建软件。因此，我认为这是一个不同的挑战。
Jeremy Au：（29:17）
是的。
Shiyan Koh：（29:18）
不，我的意思是，金融科技，我不知道我对金融科技创始人的建议是否与其他创始人相比，除了我认为，还可以。我为科技创始人有一条建议。我认为有时候，有时候，人们对某人为什么要做某事的数学过度索引。就像，哦，这很明显，我是一种更便宜的方法，他们实际上忘记了购买该金融产品的人的心理学。
Jeremy Au：（29:50）
正确的。
Shiyan Koh：（29:54）
大多数金融产品不会经常被购买，如果您考虑的话，这不是您做出的日常决定。并且有很多考虑购买金融产品。而且他们并不全是数学，而且大多数人实际上都是情感驱动的。他们不是数学驱动的。因此，有时我认为人们会忘记这一点。
因此，当您遇到这些产品时，它们就像，为什么这东西不转换呢？他们不明白吗？这是一个更好的产品，他们忘了与客户交谈，就像，当您购买抵押贷款或保险单或其他任何东西时，您在想什么？您的考虑是什么？然后通过他们的产品体验来解决这个问题。他们直接进入数字和数学，很多人都不喜欢，也不会引起共鸣。他们与之互动。
Jeremy Au：（30:42）
最后，我认为我的建议将是您之前说的，这是您确实必须了解该模型，它通过确保您了解您的资本成本，成本收购和承保质量来了解净利息利润率。
我认为人们倾向于将很多集中在收购成本上，因为这似乎是更直接的上市。数十人想买卖，我认为许多金融科技有抱负的创始人最终对资本成本感到非常震惊，尤其是因为在 过去三年中发生了很多变化。因此，许多模型似乎都起作用，这并不能以不同的资本成本级别起作用。
但我也认为，承保准确性的巨大谦卑将成为超级傻瓜钥匙，因为这需要时间。就像您在甲板上建立一家公司时一样，您将很快了解资本成本。您只需要走进一堆房间，然后走出去，就像，摇摇头，就像，啊，狗屎。然后，您的成本获取是非常可行的，因为您进行了Facebook测试，您将产品进行了诸如FIT测试之类的产品，也许您非常了解垂直行业。是的，这两块，然后是您的承销质量，您可以对您的承销与标准的好成绩做出一定的假设，但实际上您并不知道。
因此，我认为您必须拥有最终模型将所有模型联系在一起。就像您说的那样，它告诉您，绿灯与黄光与红灯相比。而且我认为我看到一些金融科技创始人失败的地方就像，他们只是没有真正考虑这些因素如何随着时间而变化。那是一个。
但是我也避免了一天结束时模型的答案，嘿，这是什么意思？我必须积极地做或改变，对吗？是的。
Shiyan Koh：（32：14）
我的意思是，谦卑，我会向所有人推荐。正如模型的回答所表明的那样，生活在现实中，生活在现实中。超级有用。是的，我完全认可这些建议，杰里米。
Jeremy Au：（32：27）
相同的。我也完全认可你的。在这一点上，下周见。 Shiyan。
Shiyan Koh：（32：32）
好的。别紧张。
