风险投资的达尔文进化论：与美国、印度和中国相比，东南亚基金业绩低至0.4倍导致策略改变 -E436
“很多投资者正在转向二级市场。人们看到了利率政策的一些成功之处。有些人玩得转，有些人玩不转，尤其是如果你是一家领先的风险投资公司。二级市场是一个相当强烈的信号，表明你不相信一家公司，所以领头风险投资人很难这样做。因此
“如果从历史数据来看，许多东南亚人，尤其是新加坡人，都在投资本国以外的地区。由于印度市场前景看好
“我们将看到的是，东南亚许多大型基金已经缩减了规模，这既有积极的一面，也有消极的一面。在零利率政策时代，他们募集了非常庞大的基金
Ascend Network投资主管Adriel Yong和Jeremy au评估了东南亚风险投资基金的低绩效（回报率中位数为 0.4倍，而美国为，1倍，印度为1.3倍），。他们讨论了风险投资转向更现实、更本地化的投资战略，同时也考虑到美国与中国之间日益紧张的地缘政治局势及其对新加坡、印度尼西亚和越南等国造成的贸易和经济影响。他们探讨了一系列策略：转向早期投资、私人债务、探索马来西亚等饱和度较低、定价较低的市场、更加关注消费类企业、：转向早期投资、私人债务、探索马来西亚等饱和度较低、定价较低的市场、更加关注消费类企业、”合理调整
（00:01:57）Jeremy Au：：
嘿阿德里尔！
（00:01:58）Adriel Yong：
很高兴与杰里米（Jeremy）再次参加凌晨8点早餐秀。 很高兴再次和杰里米一起参加早8点的早餐节目。
（00:02:02）Jeremy Au：：
我知道，对吧？能在一起闲聊总是很开心。看起来我们两三个月前录制的上一集节目很受欢迎。很多听众发来反馈，说他们很喜欢。，说他们很喜欢。
有一个人还笑称我们对这个地区的看法有多残酷。我想这并不残酷，但我觉得她就是这么描述的。那你呢，你对人们向你介绍这期节目有什么看法？，你对人们向你介绍这期节目有什么看法？
（Adriel Yong：：
是啊，我觉得那期节目肯定触动了很多人的神经，我有过很多类似的看跌后续对话。我是说，上周我刚在越南参加了亚洲科技展，与当地和地区的一些投资者进行了类似的交流，了解他们对市场的看法。他们中的一些人正在积极思考
（00:02:56）Jeremy Au：我觉得有趣的是，我不觉得我们是看跌的。我认为这只是现实。我想，一个人的现实主义者就是另一个人的扛把子。所以我不觉得我们有任何消极的意图。我的意思是
就像所有的对话都是在打牌、吃饭或投资委员会上进行的。只是，我觉得它并没有真正进入更广泛的公众视野，我不知道该怎么说，科技领域的认知，对吧？所以，我对此的反思是
（00:03:53）Adriel Yong：
是的，没错。也许我们应该直接跳进去，谈谈这一集的延伸。因此，我们认识到生态系统存在某些向下的箭头，我们都需要面对某些残酷的现实。那么，下一步是什么
（00:04:11）Jeremy Au：：
我在这里的电话上有它。 快闪。所以我觉得《亚洲科技》的主编特伦斯。他写了这封信，并截了一张截图，在风险投资公司之间进行了分享，这有点证实了我们的说法，但可能更加量化。基本上就是说美元的回报，也许还有几年，两年，也许基金会延期，也许还有五年，但它的上升空间更大。你已经赚到钱了
我已经说过，美国可能仍然是第一四分位数中表现最好的国家，因为这是平均值，50％。其次，是的
（00:05:57）Adriel Yong：
是的
显然，美国和中国之间的地缘政治关系也很紧张。然后，在每个东南亚国家内部，也存在一定的政治和经济衰退，对吗？我的意思是，比如越南
因此，消费支出的减少会产生连锁反应，你不仅能从销售软件、教育技术的人那里听到，还能从销售消费品、餐饮等的人那里听到
我猜有些人开玩笑说，东南亚不好。那我们就去印度、澳大利亚、新西兰吧，我们的一些朋友已经开始这样做了，探索新的市场。你对此有何看法？，探索新的市场。你对此有何看法？
（Jeremy Au：：
是的，我的意思是
首先，如果你是一个悲观主义者，但如果你根据历史数据来看，但如果你根据历史数据来看系列，或至少不相信会很快完成。因此，他们正试图更多地进入我想说的天使轮，但也许天使轮和种子轮前，种子轮似乎是人们正在关注的一些战略层面。，种子轮似乎是人们正在关注的一些战略层面。
（00:09:03）Adriel Yong：
是的，不，我认为这是一个有趣的趋势，当所有资本都开始向上游流动时，就会发生这种情况。在你的
（00:09:27）Jeremy Au：
是的，我认为我们将看到的是，东南亚很多大型基金已经缩小了规模，无论好坏。因此
我认为，如果我们真的看到基金出现，我们已经开始看到它们在天使轮、种子轮和种子轮出现，我认为我们仍然会看到基金的形成。我想说的是
（00:10:57）Adriel Yong：
是啊。当然。我认为已经有了，我想称之为成功案例的人赚钱赚钱。那些疯狂的市场，甚至那些最终成功的公司，都是因为他们在某一轮疯狂的投资中放弃了第二轮投资，而在这一轮投资中，投资者的兴趣非常浓厚
我想这很有趣，因为这就提出了更多的问题，即什么样的公司可以在未来进行二次交易，我想这是投资者需要回答的问题，尤其是如果他们想采取这种二次交易策略的话。还有另一个问题，就是如何让二次交易更加无缝
（00:11:54）Jeremy Au：：
基本上有些人可以玩，但不是每个人都能玩，尤其是如果你是一家领先的风险投资公司。我认为二级市场仍然是一个相当强烈的信号，表明你不相信一家公司。所以一般来说，领头风险投资人很难做到这一点。因此，我们看到了大量党派融资
我还想到了其他策略，其中之一就是私人债务。私募债务是指，如果我不能从股权上获得回报，因为我不这么认为，但是，或者有公司被禁止
（00:12:41）Adriel Yong：
我认为风险债务生态系统一直在增长，对吗？即使在市场低迷的时候，你也能看到像创世纪这样的绑定资本借贷，我想他们这样做是很有意义的，因为到最后，随着公司开始减少股权筹资
（Jeremy Au：：
是的。我认为
（Adriel Yong：：
我的意思是，让我们放大到马来西亚。我认为最近有更多的人涌向那里，马来西亚政府似乎正在大力发展初创企业生态系统，引进风险基金。就我个人而言
（00:14:36）Jeremy Au：：
当你说马来西亚血统时，我觉得很好笑，因为我觉得每个新加坡人都有马来西亚血统，对吗？所以我觉得我和新加坡的其他人没什么不同。但我觉得有趣的是
但你知道，我无法吸收所有资本。我认为很多资本都流向了印尼，这是两码事kasm。因此，实际上有一大批独角兽企业都来自马来西亚，因为从历史上看，马来西亚与美国和英国有着教育联系，对吗？其次
因此，我认为现在很多人突然开始关注马来西亚。就我而言，我一直很喜欢报道新加坡、马来西亚、菲律宾，因为我觉得这很有意义。这是其一。其二，当然，每个人都会说英语
（00:17:35）Adriel Yong：
我认为按人均gdp对东南亚市场进行分类很有趣，因为我们从历史上看到，大量资本流入人均gdp 排名第一的新加坡。然后是印尼、越南，我猜这可能是第三级市场，但很少有人积极布局马来西亚、泰国等人均 gdp第二级国家，我猜开放空间就是其中之一。他们在这些市场的早期部署非常积极。
（Jeremy Au：：
我想还可以加上文莱。
（00:18:05）Adriel Yong：
是的。但我想文莱完全是另一个话题，对吧？文莱真的很富有，但是，你知道，从生态系统的发展角度来看，文莱的发展状况如何。事实上
（00:18:43）Jeremy Au：
我的意思是，我不知道生态系统的发展，但这是我妈妈告诉我的，对吗？你和谁结婚可能会决定你住在哪里。所以我觉得肯定会有很多美国和中国的夫妇，然后他们选择新加坡作为一个对双方都相对中立的地方。我们也看到很多人可能是欧洲裔美国人，但他娶了来自东南亚的人。因此
（00:19:15）Adriel Yong：
我想也是。我想我们已经探讨了市场动态这一块。我认为我们在东南亚看到的另一个有趣的趋势是，风险投资开始更多地投资于消费品牌，对吗？我的意思是，这些风险投资并不是以消费者为重点的风险投资，但你知道，你的行业不可知基金
（Jeremy Au：：
我们也不知道10年后是否如此，对吧？。 现在大家都在投资，并不意味着，并不意味着，对吧？我的意思是，我认为，我们看一下，大约五年前，品牌聚合品牌就像是许多人的一项不费吹灰之力的投资。后来又出现了很多其他的主题。华荣科技就是其中的一个，它致力于帮助快速消费品的供应商和分销链。
我认为
因此，我认为，与之相反的论点是，三级投资者的每一美元增长都可能用于消费你说过的地方，对吗？我宁愿把钱花在住房、教育或消费上。住房是因为人们想要一个栖身之所，他们不想租房，人们有强烈的所有权思维。所以他们想买地，买房
（Adriel Yong：：
嗯。有意思。从风险投资规模回报的角度来看，你是怎么考虑的？，你是怎么考虑的？
（Jeremy Au：：
这就是问题所在，对吧？理论上是有道理的
这样算下来，每个月大概是，一台笔记本电脑？我知道，一台笔记本电脑？我知道，我只是举个例子
这就像凡尔赛宫的法式风格，他们有巴洛克风格，然后事实证明
（00:23:44）Adriel Yong：
我想从市场的角度来看，很多人都认为印尼和菲律宾是高度受消费者驱动的市场。与越南或马来西亚相比，对消费者下注可能更有意义。你同意这种分类吗？，对消费者下注可能更有意义。你同意这种分类吗？
（Jeremy Au：：
我的意思是，我认为人们经常会有这样的争论，就像在一般情况下，社会中存在着文化差异，你是想更多地储蓄还是想更多地消费。由此得出的推论是，你是想多储蓄还是多消费？但另一个问题是
因此，我认为，如果新加坡的人均gdp是9万，而政府强制要求你将收入的30％用作储蓄，那么当然会有大量资金可供储蓄，从而投资于住房或股票市场。而如果你的人均gdp只有5,000美元
如果你考虑一下经合组织，如果你真的考虑一下，也许你会看到日本与美国的对比。我想大多数人都将其视为天平的两端，对吗？也许中国也在其中。因此，中国和日本的家庭更倾向于储蓄
我不觉得美国人的生活方式是由债务驱动的。如果你看看历史，比如一百年前，美国并没有那么多债务。即使是50年前
（00:26:08）Adriel Yong：
是啊。之前有人跟我分享过这个。他们向中小型企业提供循环信贷额度，从每月还款的角度来看，中小型企业的客户群一直很好，但当他们不得不缩减整体信贷额度，进而缩减向中小型企业提供的单个信贷额度时，突然间
（Jeremy Au：：
我的意思是，这几乎是真实的，你可以想象，对不对？即使是国家也有这个问题，你能想象有多少国家能偿还本金吗？日本和美国的债务占
（00:26:48）Adriel Yong：
是啊。
（Jeremy Au：：
我也不认为他们能轻易偿还本金。当然，我的意思是
我认为我们在描述一种相互联系，对吗？我认为，一个是风险投资的方法是做更多的贷款，第二个方面当然是做更多的消费。当然，还有一个相互联系的方面就是消费金融，它是债务工具在系统中层层递进的一个功能
我认为我的最后一个适应策略是，要么更好地建设，要么更严格地投资。我认为它们是一枚硬币的两面，但又不完全相同，对吗？建设得更好，基本上就是说方面变得更有效率，更优先考虑他们的发展计划。所以，我们要做得更好，但也要更现实地对待一些对某些人来说显而易见的事情。我们之前谈过这个问题
然后，我要说的必然结果是，投资者的投资更加严格。因此，这意味着他们可能会使用更多的取消资格标准。所以
（00:29:07）Adriel Yong：
酷。我想我们已经讨论了很多关于不同年份的差异，以及不同年份dpi的差异，以及不同地区的投资者如何应对市场调整的问题。我们看到
（00:29:38）Jeremy Au：
是啊，所有的。 再见。