“风险投资的投资组合中，大约90%都会失败。我认为可以分为三个阶段。第一阶段，当然是那些已经发展良好的公司。第二阶段是那些如果得到合适的帮助就有可能发展良好的公司。第三阶段，当然是那些即使得到支持也不太可能扭转局面的公司。大多数风投会尝试支持第一阶段的公司，但他们可能会发现这些创始人根本不需要他们的帮助。我认为风投会在第二阶段投入相当多的资金，因为他们觉得这些公司还有一线生机。然后他们往往会放弃第三阶段的公司。当然，他们也已经通过经济手段弥补了这一点，因为这种模式并不依赖于第三阶段的公司就能成功。所以我认为，专业机构风投的优势在于，当创始人失败时，他们能够迅速找到合适的投资对象。”第三批投资者不会把事情个人化。他们很体贴，支持公司逐步关闭的过程，并努力确保创始人能够体面地退出，在新公司、新工作或新职业中重新站稳脚跟。”——杰里米·奥，《BRAVE东南亚科技播客 》 主持人
其次，当然是投票权。例如，您可能希望批准一项合并或更换董事会。各类股东都拥有投票权。我们提到了反稀释条款和股息优先权。例如，东南亚很多公司可能保持私有化状态。那么，您是否有权获得股息？清算优先权——我们将其称为流动性瀑布。接下来是优先购买权。如果引入了新投资者，您有机会说：“嘿，我想优先购买这些股份。”强制出售权至关重要，因为当控股股东希望出售公司时，少数股东可以否决该交易。——杰里米·奥，《勇敢东南亚科技播客》主持人
“可转换债券正在回归。我之前说过，股权融资在历史上几乎被用于所有投资，比如二三十年前。SAFE协议在过去15年才逐渐成为早期创业公司的标准做法。但可转换债券正在回归，成为后期创业公司的标准做法。因此，SAFE协议完全不适用于中期、成长期或后期创业公司。假设一家公司的估值是2000万美元、1500万美元或2亿美元。他们可能会说：我需要一些短期资金来做决定，但我很难确定下一轮融资的价格。所以我想用可转换债券结构来吸收一些资金，然后说：如果你现在投资1000万美元，比如，那么一年后你在下一轮融资时可以享受20%的折扣。也就是说，你提前一年投资就能获得20%的额外股份。” ——杰里米·奥，《BRAVE东南亚科技播客》主持人” —— 杰里米·奥
在本期节目中， Jeremy Au 谈到了东南亚的权力斗争：风险投资的权利、创始人之间的冲突以及可转换债券的回归。
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