捕鲸力法，LP激励措施和VC 2＆20 -E522
当您投资一项权力法时，以这种方式考虑：就像管理曼联，切尔西或阿森纳。或者更好的是，就像为奥运会做准备。您是游泳教练，搜寻可以赢得金牌的人才。在奥运会上，金牌，银色和铜牌（Broney）是一无所获。十个真正对黄金的游泳者。 -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
如果您的资金规模太小，您将无法支持普通合伙人，团队，甚至法律要求。人们需要开会一定的门槛。例如，硅谷银行曾经用来资助GP提交。他们会介入并说：“我们很乐意为您的一百万美元，甚至一百万美元，甚至一百万美元，因此您可以继续向您的孩子付款或付钱。”他们为此提供了融资。 -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
“普通合伙人”一词至关重要，因为尽管许多人称为合作伙伴，但普通伙伴是真正的负责人。他们将获得资金并承诺将其投资于初创企业。另一方面，有限的合作伙伴之所以命名，是因为他们的法律责任是有限的。如果出了问题，如果出了问题，这是受到信心的问题 - 对有限的党派 - 对法律责任不承担法律责任。总合作伙伴在游戏中也有皮肤。例如，在一笔1亿美元的基金中，全科医生通常投资1％，这意味着要投入100万美元自己的钱，这被称为GP承诺。从这笔1亿美元的资金中，该基金的2％每年分配支出，在未来十年内每年提供200万美元，以支付运营成本。如果该基金增长到10亿美元（达到9亿美元的收益），占该上涨空间的20％，即1.8亿美元，将其作为利润份额。” -Jeremy au，勇敢的东南亚技术播客的主持人
Jeremy Au通过三个镜头探索了风险投资的细微差别。他描述了LP，例如主权财富基金和机构投资者，追求多元化和长期收益，经常寻求25％的净IRN来证明VC的高风险是合理的，如东南亚的新兴技术生态系统所示。杰里米使用“ 2和20”模型解释了。普通合伙人承诺在游戏中的皮肤中，占基金规模的1％（例如100万美元的基金），而有限合作伙伴则提供了99％的资本。 b。全科医生将基金规模的2％用于运营10年和c。全科医生将获得20％的资金退出上升空间，LPS 80％。他分享了红杉的1亿美元投资Zoom，产生22倍的回报，以及Facebook对WhatsApp的收购，这将6000万美元的投资变成了3B美元。最后，他将风险投资比作19世纪的捕鲸，只有6％的交易产生60％的收益，这与幂律分配如何影响该行业对稀有高价值投资的关注。
Jeremy Au： （00）正如我说的那样，动机的传播当然是人们正在寻找高ROI。通常，有一种信念，这可能不一定是正确的，但是在美国方面，尤其是，将VC作为投资组合的一部分将帮助您在20年内击败公共市场回报率约5％。
Jeremy Au：我将分享该消息来源，目前在教学大纲中。但是有一些流动性不足，长期的视野，高风险投资。如果您有很长时间的视野，则是多元化的好方法。
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，主权财富基金或捐赠基金也有一种观点，尤其是显然多样化的观点。您不知道，但是您就像，好吧，我不知道，在未来六个月内购买黄金是否有意义。但是，如果我将资金投入风险投资基金，这些公司将在10到15年内取得成果。
杰里米·艾（Jeremy Au）：随着时间的流逝，有多元化，因为我不知道自己要做什么，但是我也可以把它投入技术。在10到15年中，世界可能是一个更好的地方。显然，对地理和工业的战略见解。我们实际上在世界各地看到很多人。
杰里米·艾（Jeremy Au）：例如，我确实知道我遇到了（01:00）东南亚的风险投资基金经理。他去了欧洲，然后与大型机构LP的LP交谈。大型机构LP就像，哦，是的，她听到了勇敢的东南亚技术播客，因为她有兴趣将欧洲多样化到东南亚。
杰里米·艾（Jeremy Au）：她真的不能做所有其他这些事情，对吗？但是她只是在东南亚思考。因此，她正在通过收听我的播客来了解东南亚作为一个地区，但之所以这样做的原因也是因为她有兴趣投资VC基金，该基金将使她多样化进入东南亚。
杰里米·艾（Jeremy Au）：更具体地说，是作为资产类别的东南亚理工学院，显然不是说她要做出决定，但这是她任务的一部分，对吗？显然，这是一个传感器网络。因此，例如，如果您是公司风险投资公司，公司基金，则可以选择不进行直接投资。
Jeremy AU：您可能没有自己的公司风险投资基金。您可能会选择将其投资于比您的更独立的风险投资，因为您是说我不想在内部运行它。我想让这些独立的专业人员和我今天早些时候收到了WhatsApp，但基本上，有一家（02:00）的公司，然后他们对日本有一些市场扩张计划，对吗？
Jeremy Au：然后风险投资基金拥有日本唱片，而日本唱片则就像，因为日本的联系等，我们对此感兴趣，对吗？因此，这里有一个传感器网络，有耳朵，当然，某些公司风险投资人或高级个人可能会选择首先投资于VC基金，只是为了学习绳索，可以满足VC基金，了解五年，三年，无论是什么，然后最终可能希望最终推出自己的VC基金。
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，这是有唱片投资的五个一般原因。因此，VC具有一定的结构。我们有有限的合作伙伴，我们有一般合作伙伴和初创企业。而且我认为这就是您应该如何思考的方式，就流淌的钱而言。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以我们谈论的唱片，这些非常有钱的人，或者想多样化，或者他们想集中赌注。或者他们有某种军事或战略任务，他们投入了钱，然后选择了风险投资基金，并提供了资本。通常，他们将资本的99％投入了公司。
Jeremy Au： （03:00）总的来说，有两个和20的东西。我们会在未来的时间里更多地谈论它，但基本上他们将获得80％的上升空间。因此，如果一个1000万基金说，将变为1亿，对吗？因此有9000万个收益。 LPS将获得9000万的80％。 。但是关键是，从法律的角度来看，这是由称为有限合伙协议的东西的约束，这是法律方面的一面。
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，基本上，它列出了盟约，这是VCS和LP之间两面之间的协议。现在，总合作伙伴，这是一个非常重要的术语，因为有很多人被称为合作伙伴，但是总合作伙伴是真正负责的人。因此，他们获得了这笔资本，并且同意投资初创企业，对吗？
Jeremy AU：有限合伙人，因为法律责任有限，他们被称为有限合伙人，对吗？有意义吗？如果出现问题，受托人或其他任何问题，有限合伙人不会承担任何法律责任。但是对于一般合作伙伴来说，他们对错误的错误，受托人，疏忽大意无限制地法律责任。
Jeremy AU：现在，GPS将投资1％的资金。一亿美元基金和我投资（04:00）。这意味着我必须将自己的金钱投入到游戏中的皮肤中，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：这就是GP犯罪。现在，在一亿美元中，该基金的2％每年都会捐给我支出。因此，在一亿亿美元中，我将在未来十年内每年获得200万美元，以帮助我支付开支。然后，如果那亿基金成为十亿美元，对吗？
杰里米·阿伊（Jeremy Au）： 9亿美元，大约有20％的上升空间将归我。我们将更多地解释其中一些经济学，但这确实很重要。这就是为什么该结构通常被称为两个和二十。因此，您得到的是，经理获得了筹集的资金的2％。每年有10年，然后他们获得决定质量质量的20％，
杰里米·艾（Jeremy au）：当然，携带的利益被视为资本收益。例如，现在众所周知，沙特人正在更加努力地谈判。因此，他们想要更多的上升空间。
杰里米·阿（Jeremy Au）：他们就像，我们希望您获得薪水。但是，例如，我们希望更多的上升空间。因此其他资金可以选择其他方式，即他们可能会选择拥有地板。在获得一切片之前，您必须达到（05:00）的一定水平。然后，其中一些可能就像有些风险投资一样，我想在早期支付更多现金，因为在最初的几年中，我正在做更多的工作。
杰里米·艾（Jeremy Au）：但是，现在，在我在头三年中部署了投资之后，我的工作就更少了。因此，这次我应该更少的薪水。因此，这些规定有一些不同的排列。但是我认为关键是2和20几乎是一般规范。
杰里米·艾（Jeremy Au）：然后有不同的方法将其拆分。我要说的是，总的来说，这主要是驱动的，我认为如果您是最好的VC，那么他们正在赚很多钱。您可以自己谈判这些条款。他们给你更多的上升空间。而且，如果您是一个非常大的LP，则具有很大的支票，那么您也倾向于为这些谈判提供更多的议价能力。
杰里米·阿（Jeremy Au）：所以我认为您必须对此进行深思熟虑。
杰里米·艾（Jeremy Au）：总的来说，我认为将军的标准是，您需要大约25至5000万才能喂养一名普通合伙人，所以我认为VC土地上有一个Yardstick。这是因为，如果您的资金规模太小，则无法喂养普通合伙人，您无法养活团队，您无法满足法律（06:00）的要求。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以人们在去之前就有一定的门槛。因此，这也取决于这一点。我认为，硅谷银行，银行GP承诺，因此基本上会帮助硅谷，我们很乐意帮助您支付一百万美元，例如一百万美元，因为您希望能够继续将孩子送到学校或支付抵押贷款，无论是什么。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以他们实际上会在硅谷进行一些融资。那是一个。例如，另一个版本是他们是为了抵押而这样做的。因此，许多创始人和风投，他们的很多钱都在库存，您不能使用股票来抵押。因此，硅谷银行是唯一一个愿意为您的抵押贷款借钱的人，并为此分享。
杰里米·阿伊（Jeremy Au）：我想在这里说的是，我认为财务股份几乎总是在那里。我认为全科医生没有汗水平等，但从历史上看，还有其他方法可以帮助资助这一点。因此，我认为总的来说，例如，我认为我不会为东南亚说，但是在美国，新基金的GP可能只生产约150，000至（07:00）200，000，000 U.
Jeremy Au： S。我想如果您是新兴的基金经理。因为有这样的规范，管理费，工资也将从管理费中提取。然后，但是它将用于支付我们的校长以及所有其他在那里的人。因此，当天使主义者和法律文书的商品化时，天使主义者和所有其他平台发生了什么帮助创造资金。
杰里米·艾（Jeremy Au）：然后，法定费用下降了，然后您会看到更多新兴资金，较小的资金出现了，因为建立新基金的法定费用降低了。因此，您现在看到一些公司在东南亚，非公众，选择的，他们正在尝试进行SPV和其他法律自动化平台，以降低运行基金的固定成本。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以我认为要理解的一件事是，从许多方面，风险投资是从私募股权资产类别出生的。
Jeremy Au：私人权益显然也是一种私募股权。希望投资于私人公司发展的基金。但是通常，私募股权与中等风险有关。预计每个端口代码将平均生成大约两到三个X返回。而且，当他们购买时，他们不想购买至少51％的人，如果不是整个公司的100％。
杰里米·艾（Jeremy Au）：然后他们可能会在一百（08:00）到十亿美元之间写一张支票。我只是在这里概括。例如，这些在美国可能很大。而且，如果他们完全控制，然后他们在顾问中降落伞，那么管理团队和我本人一直是贝恩资本（Bain Capital）的顾问之一，以查看一家被收购的公司以实现这一目标的全部价值，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，目标是该公司应该转身，修复所有已完成的一切，承担债务等等。目标是每年产生约15％的回报。这就像目标返回配置文件一样。 ，显然，持有期可能是5年，可能是10年，但是，有一个回报水平的目标。
Jeremy Au：对于风险投资，这是更高的风险。这意味着您应该期望在私募股权中，如果您进行一项投资，并且公司关闭，那么您将永远不会在余生中再在私募股权中工作，对吗？但是在风险投资中，哇，您的20家公司中有19家失败了吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：没什么大不了的，对吗？失败的19个是FTX？哦，好吧，只要你20岁都没关系
Jeremy Au：也许是以太坊，还是Solana或其他东西。但是，我认为这是观点是高风险，只有20分之一。
Jeremy AU：成功的风险投资（09:00）基金的规范为20，成为本垒打，将产生约20至100倍的回报。通常，风险投资基金只有20％的少数投资。他们没有控制。他们可能有董事会席位，但没有直接控制它。结果，如果您查看该返回概况，例如19个失败和一个巨大的成功，则目标是LPS通常寻找的目标，因为他们正在寻找25％。
Jeremy Au：网络IRR，对吗？例如，如果您将钱放入DBS中，那么您会得到什么，1％的利率？我不知道那是什么。因此，目标是，如果您是LP，则应该是主权财富基金，您需要25％。所以这是，但这很风险，对吗？因为很有可能该基金可能是20个失败，而不是20个失败中的19个失败。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以这是那个投资组合的风险。 。结果，风险投资人正在按照本垒打来弥补这些投资组合损失，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，您正在寻找可以成长至少10倍（即使不是200倍）的公司。而且您还希望获得非常合理的估值。每个人都在看估值，报纸就像，这些不是（10:00）合理的估值。
Jeremy Au：我正在寻找的公司，他们有大约一百万美元的收入，对吗？
杰里米·阿（Jeremy Au）：他们正在亏钱，但他们的评估是300万美元，对吗？有意义吗？ 。但是，即使在红杉，这就是为什么他们在美国闻名的原因，如果您对此闻名，他们对WhatsApp进行了投资，而这是6000万美元。
Jeremy Au：这是对WhatsApp的投资。收入倍数的75倍。考虑一下，对吗？基本上，这家公司每年赚约500美元，500，000美元，对吗？对于WhatsApp，基本上。他们投入了6000万，但这是75倍，然后基本上导致了50倍的回报。
杰里米·阿（Jeremy Au）：对不起，我说，我吞噬了这些数字，但是无论如何，关键是，这是一回事。然后，由于Facebook以30亿美元的价格收购了WhatsApp，因此他们获得了50次返回，对吗？而Facebook很高兴购买它的原因。因为它的增长非常快，等等。
Jeremy Au：我在与Facebook的产品经理交谈，我当时想，哦，您是否难过没有人使用Facebook？然后她想，不，您正在使用Instagram和WhatsApp，所以可以，您仍然是生态系统的一部分，对吗？这对Facebook来说是一项不错的投资，对吗？
Jeremy AU：如果WhatsApp今天是Facebook的独立公司（11:00），WhatsApp可能被杀。到现在为Facebook，对吗？也许也是Instagram。而且，如果您看红杉，它将投资一亿美元的变焦，这导致了22倍的回报，对吗？因此，我认为您可以看到，这类投资似乎很大，但这些投资在合适的公司中是可行的回报概况。
Jeremy Au：因此，VC基金一般而言，对VC基金的理解是，基于权力法而不是正常分配的投资。 ，生活中的大多数事情都像红色曲线。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以会有钟形曲线。因此，大多数事情都是钟形曲线。如果您看高度，那是钟形曲线。如果您看重量，那是钟形曲线。在一般生活中，大多数生活都是钟形曲线，就其分布而言。但是在风险投资方面，这是权力法的函数，对吗？因此，他们称其为80 20，但他们说，实际上，有20％的投资将使80％的收益或实际上更多。
Jeremy AU：但是Power Law发行是说这少数公司将产生的功能。与其他所有内容相比，100倍，（12：00）500倍返回，所有这些都会失败。因此，我认为这实际上很有趣，因为如果您每天考虑一下，如果您是VC，那么您对很多平均人说不。
Jeremy AU：不。您是高于平均水平的，也不。也许您真的很好，如果您是超级巨星，他们会投资，我会说，当您投资于一项权力法时，以某种方式，您的思考方式就像，这就像曼联一样，这就是切尔西，这就是切尔西或阿森纳，这就是奥运会，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：您就像一名游泳教练，您正在努力侦查人才。谁会得到黄金，对吗？因此，如果您想到奥运会，对吗？有黄金，银，青铜，其他一切，你什么都没有，对吗？大多数人不是，有一般的游泳者，有高于平均水平的游泳者，有好游泳者。
杰里米·艾（Jeremy Au）：但是，作为一名教练，您认为有机会只有10名游泳者。要获得黄金，对吗？因此，我认为这就是人们如何看待该投资组合的方式，甚至各国如何选择在体操或田径上代表自己的国家，例如，由于该投资组合。
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以（13:00）我们看到，在美国统计上证明了这是回报的。
Jeremy Au：例如，如果您看这个，那65％的人刚刚有效地掉了出来。然后，大约25％的人将获得约1至5倍。基本上，这家公司对这笔钱没有太大的作用，这只是平坦的。您可以说，这里的量子在这里大约是5到10倍，但是如果您得到一家公司，您的本垒打就是这样，您的基金在水下，因为资本上的所有东西，您都有10倍。
杰里米·艾（Jeremy Au）：您仍然损失了钱，对吗？ ？因此，只有4％的公司实际上获得10倍或更多。因此，如果您获得了一家20倍和19家公司失败的公司，那么数学是您基本上赚了您的钱，所以我筹集了1亿美元，然后我又回来了1亿。
杰里米·阿（Jeremy Au）：所以，人们真的在寻找20到50倍，约为1。5％。这是人们真正想要的本垒打。我认为人们只需要了解VC不是利他主义者。他们不是一般教练。他们通常是，您最好认为（14:00）他们是高性能童子军和教练，它们与人才机构非常相似。因此，您想像建模机构。或好莱坞，您正在寻找谁将成为下一个瑞安·雷诺（Ryan Reynolds），下一个布拉德·皮特（Brad Pitt），但是这些人将在其中捕捉到超大的回报，然后是其他所有人，还有很多B列表，然后有一个长长的C列表演员和女演员，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以很少有名单演员捕捉电影中的大部分回报，
杰里米·艾（Jeremy Au）：因此，如果您考虑权力法，这是Horsley Bridge进行的另一项分析。因此，基本上有6％的交易产生了60％的回报，一半的亏损，所以这就是为什么我们正在研究。就像这是灰色的一样，这些列是完成交易而不是交易的成本，例如资本收入。
Jeremy AU：因此，您投资了许多公司，您投资的资本数量，然后这是总回报的份额，对吗？然后，他们将产量分为小于1倍，您基本上是这样做的。然后1至2倍，基本上是僵尸。 2到5倍也是僵尸，对吗？结束，想象一家公司在10年中增长了5倍。（15:00）
杰里米·阿（Jeremy Au）：这就像说你赚了一百万美元，你成长到十年，对吗？然后，这条蓝线是5至10倍，然后超过10倍是6％，对吗？因此，这是另一种BU集群。因此，公司数量与要部署的资本数量相对应。但是，如果您查看回报，则有60％的回报来自前10x，
杰里米·艾（Jeremy Au）：所以这是另一种说法，就像有权力的动态，少数公司一样。我们最终会产生回报。少数名单演员和女演员将在好莱坞赚到大部分钱。如今，少数电影将成为大片。
杰里米·艾（Jeremy Au）：少数运动员将赢得世界上所有运动员的金牌和银色，对吧？我认为有趣的是，该风险投资行业实际上与历史行业非常相似。这就是捕鲸行业。显然，实际上还有其他相似之处在好莱坞行业等等。
Jeremy Au：但是它与数百年前的捕鲸行业非常相似。您可以在这里看到的（16:00），这些船基本上会航行一到两年，对吗？因此，他们将离开波士顿或马萨诸塞州等。他们必须找到一艘船，有船长，必须得到一个鱼叉，
杰里米·艾（Jeremy Au）：叙述者的摩西·迪克（Moby Dick）是一个人签名在这艘捕鲸船上的人，然后故事发生在一到两年的过程中，而他们在狩猎鲸鱼时，就在那里。当他们狩猎鲸鱼时，只有鱼叉，杀死了东西，然后整个鲸鱼都会被屠杀，所有这些像特殊产品一样，对吗？
Jeremy Au：因此，像油，肉，泡沫一样，所有其他需要的产品。然后这些船将它们处理并将其带回。如果您狩猎鲸鱼（VCS）使用的鲸鱼，请狩猎独角兽，狩猎鲸鱼，无论您想称呼什么，但基本上是如果您的船狩猎了一只大鲸鱼，那就做到了。
杰里米·阿（Jeremy Au）：您将回家，您将成为赢家。但是大多数船都没有做到，对吗？因此，如果您在右侧查看此图表，您可以在这里看到，如果在红色上是您的鲸鱼返回，然后在黄色上是VC返回，对吗？而且，您会发现风险奖励配置文件（17:00）相似，对吗？哪个是什么，即使是0％或更少，也意味着35％，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：然后，其中一堆基本上像一些较小的鲸鱼或其他鱼类一样被猎杀，以支付船费。这有意义吗？在那之后，说一个很小的百分比，例如，基本上将覆盖高于造船厂的成本，基本上将覆盖更多的成本。
杰里米·阿伊（Jeremy Au）：，这个有100％返回的人基本上说，这次探险的费用，他们狩猎了一条鲸鱼，基本上等同于两次探险，如果有意义的话，这是有意义的，对船的费用，对吗？因此，例如，您可以为两艘船提供资金。结果，即使在那时，如果您读过Moby Dick，这是一本有趣的书，但是，人们知道有好的队长，人们知道有坏船长，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：还有另一个名为“鱼叉”的人，他是一艘捕鲸船的经验丰富的高管。因此，他谈判以更高的股权百分比进行谈判。他是在公平上付款的吧？所以他是，如果这笔回报给我一百万美元，我想要0。
Jeremy Au： 3％，？ （18:00）公平。他们将减少鲸鱼，并给他0。3％的现金收益，对吗？所以现在您想，哇，但是为什么会发生，对吗？因此，您需要了解的第一件事是，当然，为什么要与风险投资行业类似？
杰里米·阿伊（Jeremy Au）：这是狩猎鲸鱼风险的原因。因此，要么您狩猎鲸鱼，大鲸，要么没有捕猎鲸鱼，这是很大的风险。但是，如果您狩猎鲸鱼，您会赚很多钱，并且可以为多艘船付出回报。因此，从VC的角度来看，捕鲸者是付钱的银行家，因为，船长来找他们，说，我想拿一艘船，我说，好吧，我要给您这么多的钱来这样做，我将为您提供更多的钱，因为您以前是成功的上尉，所以您知道了，您知道去哪里，所以您需要更多的钱，所以您需要更多的钱。
杰里米·阿（Jeremy Au）：所以他们会付出更多的钱，但是价格会更高，对吗？有意义吗？因为他们的预期回报率更高。因此，这些捕鲸银行基本上说我需要投资20艘船。因为在这20艘船中，即使是经验丰富的队长
Jeremy Au： Land A（19:00）这次航行，对吗？因此，他们需要创建一个投资组合来降低这种风险。类似于当今许多人如何谈论公共股票。您需要将其放在ETF上。您需要采用资金指数，才能传播和多样化这种风险。当然，重要的是，重要的是，如果您是一家银行，并且要支付20艘船出去的费用，那么您就没有现金来支付所有钱。
杰里米·阿（Jeremy Au）：那太疯狂了，对吗？您不能给所有人，因为如果没有，每个人都会用您的钱逃跑，对吗？如果您付钱给所有人，在20艘船中，我希望有人会带鲸鱼回来。所以我要，现在我要给你一只鲸鱼除以20，我会给你所有的钱。
杰里米·阿伊（Jeremy Au）： 20分中的19个会逃走这笔钱，对吗？因为他们已经把钱提前了。因此，当他们拿鲸鱼时，您需要付钱。而且，只有在鲸鱼，必须成为非常自信，天真，经验或其他任何人的人时才获得薪水的人，但他们觉得自己可以鲸鱼！
杰里米·艾（Jeremy Au）：他们愿意冒险有鲸鱼，对吗？因此，这些人喜欢这种风险，但他们对自己的表现充满信心。 （20:00）如果您认为自己可能无法抓鲸，那么您就不会注册成为捕鲸队长，鱼叉主义者或其他任何东西，因为您会在船上乘船一到两年，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：还有一些船长非常出色或其他任何人的故事，然后他们一年找不到鲸鱼。然后，他们基本上，在那里呆了三年，因为他们就像，我的声誉是，无论如何我都会得到鲸鱼。所以想象一下你在船上，对吗？您注册船，您是船长，而船长的声誉是我每次都会鲸鱼。
杰里米·阿（Jeremy Au）：所以，只要我要鲸鱼，我要回来时，我要花另一个，我想成为英雄，对吗？他又花了两年时间，得到了那么大鲸鱼。但是他花了三年的时间才养了鲸鱼，而不是一年。因此，返回配置文件较低。但是，这位队长是人们喜欢的那种船长，对吗？
杰里米·阿（Jeremy Au）：例如，对吗？所以人们有声誉。再次，它非常相似。如果您想到风险投资行业和创业行业，那就是如果您对自己思考，我想过上寒冷的生活，我不会很努力。我不相信自己。您不会加入初创公司。您不会成为创始人。
杰里米·阿（Jeremy Au）：但是，如果您想成为创始人，您会想，运气就在我这一边。我以前做过（21:00）。我看了社交网络，电影，我想我可以做到，对吗？因此，人们将成为创始人。