金融椰子：借钱和投资朋友的业务：他们是同一回事吗？ [与Jeremy Au冷静88]
杰里米（Jeremy）与TFC一起在Chill上介绍了有关投资朋友和家人企业的故事。他还为正在考虑将资金投入朋友或家人拥有的企业的潜在投资者分享了一些建议。
在此处查看播客和下面的成绩单。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
因此，我尊重他，我喜欢他作为一个人。因此，他就像是：“哦，我很佩西，你知道，我很尴尬地问你钱。你知道，我不想问朋友。我想要一个家人。我想问一些陌生人。”我当时想，“哇，哇，莱姆进入。”因此，我设法获得了一些分配，这进来了。
安德鲁Zhan：
哦，所以他们研究您的声誉，实际上在这种情况下，他没有帮助您，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
他没有帮助我。
安德鲁Zhan：
因为他没有帮助我作为朋友。尽管您是他应该问的最明显的人，而且您实际上有兴趣投资。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。是啊是啊。
安德鲁Zhan：
您好，欢迎与TFC冷静。这是我们与最快，最怪异的头脑交谈的节目，以了解他们如何看待金钱和生活。我叫安德鲁（Andrew），今天我和杰里米（Jeremy Au）感到不安。他的播客被称为“勇敢的东南亚技术”，杰里米（Jeremy）也是Monk Hill Ventures的VC，他在那里侦察并培养可能改变我们生活的企业。
杰里米（Jeremy）也是零创始人和天使投资人，在亚洲的20多家初创公司中，这就是为什么在今天的一集中，我们将把他和他的哈佛大学MBA进行测试，以回答这个问题：“您应该投资您的朋友和家人的企业》？而且，不要忘记终止我们的资金洞察力，以了解杰里米最好和最糟糕的投资是什么。
安德鲁Zhan：
恭喜这本书。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
哦，非常感谢。很高兴写一本书《勇敢10：新加坡版》。这是在东南亚和新加坡理工学院启发旅程的选集。因此，能够向慈善机构捐款，但也希望能够激发下一代创始人，这真是太好了。
安德鲁Zhan：
是的。因此，有关创始人和您作为VC的故事，您已经与几位创始人合作，与他们交谈。因此，今天我们将谈论您是否应该投资朋友和家人的业务很有趣。如果另一方面，您要试图从朋友和家人那里筹集资金，例如我们应该如何做。
您对此的个人经历是什么？当时您开始开展业务时，如果我没有做错，现在您会更多的VC。或者，当您开始时，您以前是否从朋友和家人那里筹集了资金？还是直接前往VC路线？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
好吧，你知道，我显然是一名学生，士兵，国民服务。我也是管理顾问。然后，我建立了两家公司，这是一家社会企业，第二个是VC支持的初创公司，对吗？从零到预种植，再到种子，再到A系列，再到最终成为VC。因此，我认为真正拥有两次筹款的经验，一个，一个社会企业，一个是为了利润，教育技术业务，这很有趣。
这两种经历都令人大开眼界，因为我认为这确实向您展示了您必须做好准备。显然，人们有可以理解的问题，对吗？因为他们委托您做一些疯狂的事情。
安德鲁Zhan：
货币业务。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，到底是。我的意思是，如果您考虑一下，建立业务是疯狂的，对吗？我的意思是，在当今世界，您知道，有很多稳定的工作。有很多稳定的薪水。为什么要开展业务？正确的？而且我认为能够创建封装变为现状的业务很困难。而且我认为它已经从市场上充分理解。这很困难，对吗？失败的可能性很大。给我们押注您的薪水。我下个月的薪水要花多少钱？我确切地知道它会是多少，但是贵公司会在一年后遇到吗？您知道，这一直是一个非常棘手的问题。
安德鲁Zhan：
从风险投资中筹集资金和从朋友和家人筹集资金之间有什么区别？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。显然，您知道这很有趣。
安德鲁Zhan：
更容易还是更难？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
我认为，首先，哪一方的基本问题是您正在建立哪种业务，对吗？因此，您是否正在建立具有该途径和机制最终成为一家十亿美元公司的技术初创公司？当您说一家十亿美元的公司时，这意味着您平均意味着您要产生一亿收入，并拥有公众，一个市场，倍数为10 x。正确的？因此收入一百百万。每年10次是一家十亿美元的公司。您打算在10年内这样做吗？正确的。而且，如果您对所有这些事情说“是”，那么您应该去风险投资，因为他们在那里并寻找像您这样的野心，并希望能够在那个时间范围内这样做的能力。
对于其他正在开展业务的人。也许您正在考虑缓慢而稳定的，您正在考虑更多的生活方式可持续业务，或者您正在寻找产生现金流的业务，那么VC路线实际上并不适合您。话虽如此，这两种公司类型的公司通常都会首先从家人和朋友开始。我认为这是我的经验，因为归根结底，您正在解释，我认为，两种不同的事情，对吗？一个是，为什么世界需要这个解决方案，这是我认为非常智力的作品。第二部分是为什么我要构建该产品。创始人市场合适。
我为什么关心这件事？因此，有一个非常有趣的动态，您的家人和朋友都在听您的话，他们的处理方式与众不同，对吗？我相信世界需要这个吗？我相信您实际上可以建立这个吗？因为在那一刻，当您外出从家人和朋友那里筹集资金时，通常很小。
您知道，可能是50,000美元，十万美元，五十百万，一百万。但是，当您通过家庭工作，对您的朋友，您的朋友或朋友，您的朋友和朋友的朋友和朋友的朋友，对许多人的旅程通常是一段旅程。我认为这是一次痛苦的旅程。
安德鲁Zhan：
您提出了一个要点，是一家技术创业公司，例如10年内的10 X，还是像他们开设的咖啡馆一样，我的意思是，这是一个截然不同的故事，对吗？我的意思是，对于咖啡馆，如果他们经营餐厅之类的东西，那就是的。也许您的朋友和家人。这是一个起点。作为VC，从创始人那里听说过任何恐怖故事，他们从朋友和家人那里筹集了资金，事情真的不好吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，实际上经常。而且我认为这很普遍，因为事实几乎是两种类型的业务的创始人，可以成为独角兽甚至生活方式业务的VC支持的斜线。我认为有一个真正的动态，每个人都经常是第一次创始人，因此他们通常不一定了解什么是他们想构建的最佳参数。现在，我的意思是，法律合同说，即使是您的家人或朋友，他们不一定要考虑一下这是一项法律协议。这实际上是您的信托责任，因为您是说，我要这样做，因此，我需要Y现金。
有时，从创始人方面不一定清楚，因为他们认为自己正在执行自己的承诺，但这不一定清楚。然后家人和朋友感到沮丧。他们生气，情绪激动，这很公平。反之亦然。您知道，创始人很清楚，但是由于没有记录下来，所以家人和朋友的主张就像，您知道，我应该得到更多。即使在公司成功的最佳情况下，这是对的吧？因为每个人都想要一部分。你知道会发生什么吗？事实是大多数公司失败了，对吗？我的意思是，哎呀，如果您甚至看VC银行公司，则有95％的公司将失败。该系统是为95％的创业公司而设计的，这些创业公司的表现不佳。而且我认为，当钱零时，我认为对于那些显然正在损失他们一直在建立的业务的损失和悲伤的创始人来说，这可能是非常困难的情况。但我认为这是一个非常个人，情感和经济上的痛苦，对于那些选择投资于最初的朋友和家人的人。
安德鲁Zhan：
那么，我可以说，无论是朋友，家人还是风险投资，您都应该把它们全部视为投资者，对吗？他们获得了所有投资者的更新。您应该从一开始就注册所有协议。那么，我们如何结构？作为创始人，我们应该如何构建它，以免保护自己免受这种恐怖故事的侵害。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
您知道，我认为第一个是对自己构建的东西的自我意识，以及您是否明确您是否建立了更多的生活方式或现金流业务，而不是由VC支持的业务。我会更多地谈论第二类，因为我认为这是一条日益普遍的道路，对东南亚人和新加坡人来说是可行的。
安德鲁Zhan：
生活方式休闲业将意味着像书店一样。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，您可以说一家咖啡馆或书店，但是您，即使是清洁业务，您也可以想象逐步的按时间顺序排列的方式。我认为，显然，人们通常会购买正常份额，即股票持有的百分比。例如，您希望设定的价格相对公平，例如，您不会卖太多公司。但事实是，您是需求和供应商的函数访问资金的，对吗？在资本方面的供应，网络的范围如何。和需求，对吗？从这个意义上讲，哪个是您需要多少资本，以及您的朋友和家人筹款的好处？因此，您看到的那些量子，人们有一个非常强烈的辩论，就像这家咖啡馆在开始X百万美元之前是否值得，对吗？这可能会非常激动，我认为这是一次非常艰难的对话。
安德鲁Zhan：
我的意思是，您如何评估双方对此有不同的观点，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。我认为这就是VC途径的好处，这是，如今有很多机制诚实地将罐头踢到一个层面上，但我认为，让更多的知情人士以后做出代表和估值。因此，我的意思是，如果您查看风险投资或VC支持的初创公司，那么创始人通常使用的乐器是使用一种称为安全的音符或舒适的深度的工具。但是从根本上说的是，我们将钱投入其中，例如，将在未来两年内进行评估练习。并将将来设定。从现在开始，我们现在的价格将是折扣与未来的函数。
因此，例如，我们不知道这个具有类似我们不知道价值的魔术盒，我们不知道它价值一百美元。这是一百万美元。我们不知道。黑匣子。这是一个黑匣子，对吗？而且由于这是一家由VC支持的初创公司，因此它承诺将是一百万美元。与普通的生活方式业务不同，要么是一百美元，150美元，因此差异非常低。但是，由于差异很高，一百兑一百万美元，因此该乐器基本上说，当这个盒子在两年内打开时，就价值与未来而言，我的现金支票将获得20％或10％的收入。因此，在两年内，我今天的钱支票以及两年内的钱将同时转换。
安德鲁Zhan：
这就是所谓的安全音符或舒适的深度。他们的意思是同一件事？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。它相对可互换。安全是一种舒适的深度形式，它是对创始人友好的，但并非全部舒适的深度是一种安全的形式。
安德鲁Zhan：
叮当！安全说明代表简单的未来权益协议。安全，简单的未来公平协议。这些笔记是访问法律约束力承诺的文件，允许投资者将来以商定的价格购买指定数量的股票。
我的意思是，无论我知道什么是从鲨鱼坦克，鲨鱼都会说的，我将以20％的价格购买一家公司。那么，它是否像我投资x x x股票的X股票模型一样工作吗？不？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。朋友和家人通常会推荐一个安全的笔记，因为我认为这对每个人都更安全。因为您不希望家人买太便宜。您也不希望他们买太贵了，对吗？因为他们购买的价格太便宜了，所以他们感到被排除在外，您对此感到难过。如果它太贵了，那么您会感到自己失去了控制权，失去了股权股权，他们会感到不公平。
因此，我认为舒适的深度很有帮助。不幸的是，对于鲨鱼坦克来说，这就是大多数人认为朋友和家人的方式，因为这是为朋友和家人设计的节目。因此，看着鲨鱼坦克的人是像哦，我也可以成为鲨鱼的人。远的 。我认为有一个不幸的现实，我认为这做了一项巨大的工作，教育人们隔壁的人们，您的邻居，您的朋友可以建立生意。太神奇了，对吗？发现才能是一个很好的练习。同时，我想我有时候朋友和家人拿走了错误的参数，因为这些鲨鱼坦克的人不是朋友和家人，您不应该像他们这样的行为。
这些是亿万富翁或百万富翁。他们坦率地说是投资者，更像是风险投资家。他们假装有一些，其中一些人的光环越多，其中一些人越对抗。因此，我认为如果您作为朋友或家人采取与鲨鱼坦克法官或投资者相同的激进立场，那真是可惜。
安德鲁Zhan：
好的？因此，如果您将桌子的另一面拿出来，如果您是朋友和家人，那么有人会来找您。那么您应该考虑什么？而且您提到您不必像鲨鱼一样，这实际上是您的朋友向您寻求帮助的帮助。那她是怎么进来的？你的方法是什么？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。我认为这是尴尬的现实，我之前提到的是，您必须突然对饮酒伙伴，您的老军人，您的姐姐或兄弟进行评估，对吗？我的意思是你的叔叔。所以，是的，作为评估。您只是在那里闲逛一些假期或圣诞节等。您必须坐下来说，等等，我需要重新评估这一点，说，好吧，我喜欢他们。我会相信他们的孩子，他们很高兴与他们一起喝酒，您想等一下。您必须进行评估，这是有意义的业务吗？那是一个级别。第二个是，我相信这个人会实现这一业务吗？
这些是两个非常独立的问题，对吗？因此，首先，这项业务有意义吗？这是一个艰难的事情，因为事实是当朋友或家人进来时，他们可能正在做诸如我知道的事情，我实际上有一个朋友，他正在接受癌症的免疫疗法，对吗？他基本上正在建立基因和免疫疗法，以欺骗您人体的免疫系统攻击癌症。科学很困难，道路很难。对于这种创业公司来说，资金很困难。但事实是，如果他实现这一目标，那绝对是一家十亿美元的公司，因为没有人愿意患癌症，并且每个人都会在某个时候面对癌症。
安德鲁Zhan：
是的。它会帮助人们。
杰里米·艾（Jeremy Au）： :13:13)
它将帮助人们。但是事情是，您开始对自己说，等等，我对科学有多少了解？我对业务有多了解？我对市场有多了解？这可能不是，说实话，这可能是非常不可思议的。我的意思是，您看着Facebook。马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）基本上是从父亲那里得到的，他基本上是在说，这是一个适合大学孩子的社交网络。因此，您可以坐下来，就像，那会是吗？您今天考虑一下，就像，想象一下有人来找您，就像您知道，我想创建一个视频应用程序，人们可以在其中滚动。
是的。你就像，嗯？然后，您知道，十年后有Tiktok，对吗？而且您想，等等，有很多视频应用程序，有YouTube，有Facebook，有Google。因此，我认为这真的不是很明显。因此，评估这确实可以帮助您的能力。我认为自我意识，对吗？我的意思是，您知道，您是背景的投资者吗？您是该领域的操作员吗？您在该领域有经验吗？您可以要求了解这个空间吗？我认为这是非常重要的。
第二，在冰山下方，在水线下方的冰山下方，真的就像您相信这个人可以解决这个问题吗？有时人们将其用作代理。我的意思是，哦，这个人超级有能力，超级聪明，超级值得信赖，所以我不了解这项业务，但是我相信他或她是一个人，对吗？我认为这不是一个不好的代理人，但我认为有时候会很糟糕，因为它们可以认真，聪明，有能力，但事实是，他们还没有完成作业，或者他们太兴奋了，或者实际上比他们认为的要好得多，对吗？因此，代理可能足以使您相信这个人，但不足以成为结果。最糟糕的情况，我认为一天结束时的巨大问题是，很难认知地说，哦，我真的相信这个人会照顾我的孩子，但是我不相信这个人可以经营这个业务，并给予20,000美元，对吗？因为这并不容易。我的意思是，这甚至与人无关。这只是从根本上说的，这不像是说这个人在考试中是否可以做得很好。您知道，只有一百零的二进制基础。从字面上看，这是一项考试，在VC支持的世界中，有95％的人将失败。
安德鲁Zhan：
运气发挥作用。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。运气也发挥了作用。因此，我认为这是一个非常公平的事情，就像，嘿，我不是决定花一个小时的时间，这是一个旋钮的事情，但这几乎就像是二进制的东西，就像，您要么成功，要么失败了。因此，我认为这是一个棘手的对话，而不仅仅是与他们进行。在某种程度上可以保留一段关系，但也可以在内部进行棘手的对话。与他或她成为朋友相比，学习如何将其作为商人区分开。那很难。您甚至怎么说，传达新闻，对吗？就像，您知道，我喜欢您作为朋友，但我不相信您作为商人。那很尴尬。
安德鲁Zhan：
祝你好运。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
我的意思是，是的，这是一半，我的意思是，老实说，为您扎根更容易。是的，到底是。事实通常恰恰相反，对吗？ easierto就像，哦，我喜欢你作为商人。我不喜欢你作为一个人。那是最常见的，您可以为我赚钱，对吗？人们一直这样做。您知道，他们投资于公共市场，并投资于公司。他们看着鲨鱼坦克，您就像，哦，这个家伙即使我不喜欢这个人，也要赚钱。因此，我认为有一个有趣的动态，我认为这可能是一个非常困难的对话。
安德鲁Zhan：
mm嗯。您如何评估？你曾经对朋友说不吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，我有。坦率地说，我认为进行对话的方式是分享并真正继续业务。因此，例如，嘿，您知道，抛开我们的历史等等，就像我对业务的问题一样。而且，要进行公平而开放的讨论，嘿，我想真正听到您在想什么。我想听听您需要的帮助，我想知道如果发生这种情况，我们应该一起工作。而且我认为在讨论中，应该出来的过程，我认为您可能已经完成了整个过程，无论是一个小时，两个小时，五个小时，十个小时。双方都已经知道答案会是什么，因为您对提出问题的周到方式，并且知道，您几乎希望它的意思是您的意思是，是的，您知道，其他人知道您不投资而不仅仅是您不投资的决定。
安德鲁Zhan：
哦好的。这对他们来说可能是有用的信息。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，是的，确切地说。因为您知道对他们来说，可以在一个级别上提高音调是有用的信息，或者对他们改善或调整业务模型可能是有用的信息。或者，也许对他们说的是有用的反馈，您知道吗？这不是正确的主意。我会想到一个不同的想法，或者做不同的事情。而且我认为这两种方式都非常有用。
安德鲁Zhan：
mm嗯。 ，我敢肯定，您会得到很多，因为您自己是VC。当您的朋友和家人想筹集一些资金时，您将成为他们的头脑。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
总是头脑上的。我认为这是一种特权，对吗？因为这意味着我认为人们信任您，人们认为您是这样做的首都。人们希望您成为团队的一员。因此，我认为当人们问您时，这是非常重要的礼物，因为很难要求资本，对吗？我去过那双鞋，对吗？就像，哦，我需要要钱。但实际上，也可以向他们提供投资的机会，反之亦然。我认为，当某人给您容易受到资本的礼物，但也足够勇敢地尝试建造一些新事物时，我认为您必须成为一个好管家。
因此，这并不意味着您不是不明智的，也不意味着您并不精明。只是您可以做所有这些事情，同时对商业模式进行周到的思考，同时对人友善，对吗？事实是，希望您对一个陌生人也同样善良。但事实是，尴尬的现实是，您与您与陌生人没有的朋友和家人有着既定的关系，对吗？因此，陌生人通常会很容易来，轻松去，因为没有动态的困难。但是对于朋友和家人来说，它会感到个人化。因此，善良真的很大。
安德鲁Zhan：
因此，在问正确的问题之后，您已经完成了尽职调查，并且决定投资，您如何使用您的朋友和家人来谈判一词？是的。那么，您喜欢谈判达成交易呢？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
哦，我的意思是，有一个很好。而且我一直记得我在波士顿有一个好朋友，他是我的邻居，我们都是新加坡创始人，我首先开始建造等。我还记得他，他非常想，在某个时候，他就像，哦，我在财务上结束了这一轮。我当时想，等等，我想投资。我当时想，什么？
安德鲁Zhan：
你已经关闭了吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。你要关闭吗？我当时想，他是朋友。是的。但是我也真的很尊重他。他将成为一个我会向他寻求建议的人，他会问我建议。因此，我尊重他，我喜欢他作为一个人。所以他就像，哦，我很佩西，你知道，我很尴尬地要你钱。啊，你知道，我不想问朋友。我想要一个家庭。我想问一些陌生人。我当时就像，哇，哇，让我进去。我设法获得了一些分配。他给了我一个牢固的人，你知道，我为我分配了一些分配。我进来。
安德鲁Zhan：
因此，您的声誉，实际上在这种情况下，他没有帮助您，对吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
他没有帮助我。
安德鲁Zhan：
作为朋友，他觉得佩西问你，尽管您是您应该问的最明显的人，而您实际上对投资有兴趣。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的，是的。
安德鲁Zhan：
好的。好的。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
而且你知道，我就像，好吧，好吧，你知道，我必须做对了。然后，显然这是一张小支票，我觉得这在我的预算和资本中，流动性。
安德鲁Zhan：
它如何工作，这是最后一轮？而且您知道，这是一个小型模型。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。因为，您知道一定数量正在增加，所以我们只说一百万美元。它是从所有其他这些人和专业人士那里收集的。然后他就像，哦，好吧，你知道，这还有一些空间，对吗？例如，我认为在这种情况下，我遵循了这些条款，因为其他专业投资者以更大的检查为前面。因此，他们可以决定参数，控制权以及周围的财务条款，而我只是在关注。因此，在这种情况下，我更像是一个追随者。有时候是相反的。您就像第一次检查有人跟随别人。是的。因此，我进行估值，我认为这很棘手，因为您可以说的可能是这样，而且这常常是我愿意投入一些资金，我将与其他人一起，一个更专业的投资者来设定条款，因此如此。
或者有时，创始人已经有了一个观点，他们几乎将术语设置为循环的术语。而且，您不仅会像公司和人一样评估，而且还可以评估交易是否有吸引力，对吗？因为有时候事实是，如果创始人设定了非常有吸引力的交易条款，那么这是生活方式的业务和休闲业务，如果这是您不确定的业务，那么交易条款也很有吸引力，您就像，是的，是的，您知道，我仍然会进入。
但这不是一个容易的过程，而且现实的现实，大多数投资者都应该在公共股票中。大多数人应该有足够的资本用于雨天基金和保险，并且可以覆盖您的租金或抵押。希望，当您完成所有这些工作时，您就有能够实现和平的固有的一些精致。而且我认为，当您也进行这项投资时，想像一下，嘿，真的很周到地考虑了量子确实是您可能会损失的东西。这并不容易说。但是我认为这是失败的很大机会，对吗？我说，如果您是专业风险投资公司，我说95％的机会，那么您的朋友和家人，您知道，您不是专业人士，您可能不会在同一层次结构中查看成千上万的初创公司。
您不是VC，对吗？因此，也许您的赔率会更糟。也许是由VC支持的创业公司只有1％，对吗？当然，您知道奖励应该是什么，如果它是5％或1％，您知道，回报不仅是一百x，就像一千或10,000 x，但我认为这确实是许多人的基本斗争。
因此，这并不适合所有人。因此，肯定的是，通常会规模您的第一份检查，以成为您准备损失或没有的量子。因此，要考虑的一件事是，您期望投资能够以果实或成熟为投资？因此，例如，您知道，显然，如果您在股票市场上，您可以今天投资于ETF，然后经常有足够的流动性，如果第二天获得了，那么您可以将其提取出来，对吗？因此，这是两者的函数。理解何时基本价值或资产作为收益上升，也很容易将其撤出。因此，有趣的是，当您投资您的朋友或家族企业时，您必须考虑到这些收益何时会发生，并且很容易使它们脱颖而出。因此，例如，如果您要投资于朋友或家人现金流业务，那么您通常会在其中投资于他们，甚至在一年之内，甚至一年之内，他们就可以返回有利可图的现金流量或两年或三年。
然后，通常您会以某种级别的现金流量获得股息。因此，投资对您来说更容易理解，因为就像我投入了10,000美元一样，希望我能分享。也许我每年从两年开始获得一千美元。你知道，那是那里的计划。
但是，对于技术初创公司而言非常不同，因为当您将资金与第一轮资本一样频繁地投入时，您实际上在说的是，我希望这家公司成为一家十亿美元的公司。我们没有延长数年。这就是目标野心。这意味着再次，该路径有95％的失败机会。最重要的是，在您舞台上发生的收益都是所有人获得的。因此，他们估价了百万美元，1000万，一亿美元，十亿美元，但他们可能不会产生自由现金流，因为那些现金正在将现金重新投资回到业务中。
因此，您不会收到股息，只有希望将纸质估值的概率调整后的机会被解锁，并在10或12或15年内退出，对吗？因此，突然间，您知道，您突然在思考自己。好的，失败的一级概率为90％至95％。
两个是，有很快的收益，但它们都是纸。因此，与此同时不会分发给我，因此在那之前有纸质收益，我知道，我不知道，我知道，去吃东西。是的，到底是。吃饭或去银行或获得贷款或这些，做这些事情，它一直被锁在那儿，您一直在那儿。
第三，出口只能在合格的流动性事件中发生，该活动通常是IPO或贸易销售，发生在10或15年中。因此，您知道，即使拥有这种快速的事情，实际上可能是一种较短的期限金融工具，也许对您个人的投资回报率也比您知道的快速增长，但流动性高度不高。因此，我认为这可以重新回到我们的早期点，即当您投资法国技术创业公司时，您应该期望基线为零。因为在最坏的情况下，它确实为零，这也是基本情况，是1 90，90 5％。但是在最好的情况下，它是10，一百，一千x倍的倍数，但这全是10到15年的纸。
这意味着您像三十多岁一样，您会在45岁的45中看到。你知道，那是永远的。
安德鲁Zhan：
有这个术语，正在从三个F中筹集资金。是的。朋友，家人和傻瓜。因此，我的解释方式是，我的意思是，这有点像是在开玩笑，因为您知道，您首先从朋友的家人那里筹集了钱，而他们是傻瓜，因为他们是相信您的人，因为他们个人认识您。您认为这是真的吗？您认为这个声明，朋友，家人和傻瓜有道理吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
这是一个很好的问题，因为有人可以傻瓜，对吗？您知道，创始人可能是个傻瓜。朋友可以是个傻瓜，一家人可以是个傻瓜。但是我认为您要描述的是某种感觉，即从朋友，家人和傻瓜那里获得资本很容易，对吗？因此，您的意思是您的父母，兄弟姐妹或大家庭，他们都会对其进行检查。因此，家庭很容易获得一些量子，而认识您一段时间的朋友，很容易获得资本。甚至少量，对吗？少量，对吗？ 1000，2000，你们都堆积起来，傻瓜就像，您知道，那些对他们投资的人，因为他们不认识您，他们不知道这项业务，而且他们不一定是精致的。因此，我认为这是一种非常雇佣的方式。我认为有时会考虑这笔资本，因为它确实是在谈论获得资本的轻松性。
是的。但是我认为您竭尽全力，您知道，我认为在一天结束时，作为创始人，您想从那些会帮助您到达那里的人那里获得资本。您想赚钱，因为通过赚钱，您也为自己赚钱，对吗？因为成功的业务意味着他们获得了很高的回报。
因此，我认为棘手的部分是您必须与家人交谈，而不是利用这种关系，而只是说，这些是风险，这些都是回报。这就是为什么我要做的，这就是为什么我会尝试偷走它的原因。这种动态的朋友，我认为您也有同样的严格。对于傻瓜或陌生人，您也应该对风险和回报具有相同的正直和坦率。
正确的。而且我认为那是希望的是，您知道，而不是像Firiend，Family和Fools这样的X轴，您也可以拥有Y轴。 mm嗯。 ，哪个是复杂的还是有帮助的？哦好的。而不是。而且，您知道，这类成熟，乐于助人，朋友，家人和陌生人确实可以与您对公司的愿景保持一致，并避免在旅途中进行控制纠纷。道路上的财务纠纷，但也以有意义的方式加速业务。
安德鲁Zhan：
您知道，有这句话，借钱的钱，我不是在谈论建立业务的背景，而是您的朋友想从您那里借一到两k，而且他们告诉您，如果您愿意的话。借给您的朋友票，借钱永远不会收回。那么，当您投资朋友或家人的业务时，您认为应该与应该应用的心态相同吗？
是的，我认为是如此。哦，失败。你好。就像你知道的那样，我投入了钱。好的。如果它把盒子拿出来，不要期望它会把它拿回来。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
我的意思是，我认为差异是，当我通常会赚钱时，有时就像，因为您知道他们有现金流量要求，对吗？就像他们需要抵押贷款或无法满足，因为他们正在经历工作过渡或他们。您知道，要处理的健康账单，对吗？因此，我认为贷款人的现金几乎是可以预见的。
就像您知道在球场高水平的薪水是多少，而且您知道现金要求也在那里，对吗？嗯，这是相对可预测的。因此，对话，参数更加入站。因此，我认为这就是为什么您说的是，您知道，您可能不会收回它。投资有趣的是有一个要素。贪婪，对吗？并担心错过。正确的？因此，我的意思是，从某种意义上说，您认为这个人可以赚很多钱，对吗？而且你不想错过。有时您会听到其他人正在投入钱，所以您突然担心错过。
您就像，哦，这个人，他的叔叔投资和这个大鲨鱼投资者。现在，我也想害怕错过。因此，这是一个有趣的冲突，有点。这是在内部发生的，因为如果您在帮助朋友，您知道您永远不会拥有。我认为这是一种慈善形式，并增加了支持，但是我认为在投资朋友时，贪婪和正式是非常独特的，我认为可以模糊您拥有的一些理性启发式方法。我要说的是，如果您有自我意识，请理解您是一个业余投资者，我会更加倾斜，并建议您真正成为我们刚才谈论的事情。您知道，假设您将失去资本，并且拥有与您不同的宝藏。几乎。
而且我认为，如果您更加复杂，并且看到了很多不同的机会，并且可以比较它们，那么我建议您依靠并加倍努力。
安德鲁Zhan：
好的。同样，如果有一些经验在朋友和家人投资的经验中，如何成为VC？您如何进入现场？您需要大量的钱吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
好吧，是的，我的意思是这是一种方法，对吗？如果您有数百万美元，则可以成为VC。
安德鲁Zhan：
我想投资，人们在寻找你。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
我的意思是，你知道，这就是世界的方式，对吗？然后，多样性开发商都在寻找您，每个人。保险代理商寻找您，老朋友，您的老学校，您的老派朋友，您的私人财富经理为您服务。因此，我的意思是，事实是，一旦拥有数百万美元，您就可以成为VC。您可以成为公共市场投资者或商人，对吗？因此，我认为一旦有了很多方法，就有很多方法可以投入您的钱。是的，我认为这是成为VC的一种方式。
安德鲁Zhan：
我只是看到了一门说明。我认为这是一个在线课程，每周几次都在中间，是的，这是成为VC的一部分，对吗？因此，要评估所有这些。我想那是让你踏入门。正确的。我只是想知道，可以说，假设您厌倦了公共市场，您只是想成为VC，进入，您知道，带有俯仰的房间，然后决定要投资什么。如何，如何进入这个？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
是的。有两个主要途径。当然，第一个主要道路是绘制风险投资公司，对吗？因此，这些公司一直在寻找对技术充满热情的明亮，饥饿，才华横溢的公司，对吗？并愿意从交易的角度看待它。这意味着他们一直在寻找初级才能，同事，分析师或中间办公室的其他队友。这些是您作为新毕业生或职业切换器加入的绝佳机会，能够加入并获得接触。正确的？当然，棘手的部分是这些组织具有选择性。
因此，您必须做腿部工作。在拥有专业知识方面，嗯，表明您渴望工作，能够证明您能够采购衣服并对交易做出正确的尽职调查和判断，这可能会采用您写的投资备忘录的形式，或者您所做的公众思想领导才能。
因此，这些是您喜欢的方式，您会被这些东西雇用，一旦您进入，那就是路径，它们会帮助您到达那里，对吗？那就是，如果他们确定您是善良的，他们会促进您。如果他们确定您不是那么好，那么他们会要求您待更长的时间并了解更多信息，或者您最终转向不同的职业或不同的VC基金。
坦率地说，另一个道路是成为创始人，对吗？而且，如果您是创始人，并且您是5％的表现不错的一部分，建立了一家十亿美元的公司甚至一亿美元的公司，那么您所说的事情的真相是恢复了道路。一半零，有十亿美元有钱。然后您可以自己做。但我也认为，所有的风险投资以及其他所有人都在寻找要进入的才能，因为您知道自己是。您想休息一下，或者不再是您的赛季建设和运营，但是您想投资于在那里的下一代创始人，并且因为您自己作为创始人有亲身实践的经验。您不仅能够更好地了解建立业务需要什么，还会更有帮助。因此，创始人正在建立业务以增加奇怪的，成功并获得更好的判断，因为从您的垂直行业和那个阶段，从您的角度来看，成功的真正杠杆是什么。
所以我认为这就是您可以做到的。一个有数百万美元。两个人是加入VC基金，表明您有渴望和热情可以做到这一点。或第三，是自己是创始人，然后在完成成功退出后。过渡到VC。是的。
安德鲁Zhan：
您是否认为创立业务使您成为更好的风险投资？有很好吗？它必须有吗？
杰里米·艾（Jeremy Au）：
因此，我在这里有些先进。简短的答案是，如果您进行了定量分析，则创始人平均在宏观上为投资者的经验运行经验。没有区别。换句话说，这不是一个优势，在总体上，当您平均淘汰时，在较早的晚期成为创始人运营商。
话虽这么说，如果您实际上更加紧密地缩小，创始人运营商的经验与不同的策略相关，对吗？因此，您知道，这就像市场，对吗？在市场上获胜的多种策略，回报率为负面。您知道，如果您是活跃的基金经理。但事实是，有顶级基金，第二季度的资金，而且它们都表现优于市场。是啊是啊。但平均而言，每个人的表现不佳。你不会亏钱。是的。实际上表现不佳，是的。是的，完全正确。因此，因此，我认为我们看到的是创始经营者往往会在早期阶段。因此，例如，他们将专注于预播的C系列A，甚至可能B系列B系列，并且他们倾向于更加积极的帮助，因此他们正在寻找侦察人才，而这不一定是目前最强大或最热门的人才，但具有指导他们的能力和耐心和耐心，并帮助他们达到一个更高的水平。
正如他们所说，这笔交易中有很多头发。因此，有很多事情不正确，但是有了正确的帮助，教练和专业知识，我们可以将您带到那里。而设定更经典的投资者心态往往与最新阶段相关。 B系列，C系列，D系列，E系列E和这些是增长权益阶段，主要是您基于其财务模型来分析这些公司，因为它们已经达到了产品市场的契合度。如果创始人已经有教练，他们已经筹集了2000万美元，并且已经准备好摇滚。因此，您知道，您并不是真正的教练他们已经找到的教练或弄清楚产品市场的合适位置。您真的在那里给他们全部提供喷气燃料。因此，在资本市场和流动性方面拥有更多的经验对后来的资本阶段更有帮助。
因此，这就是我认为找到和运营商的经验帮助您的方式，我认为可以帮助您成为更好的投资者，尤其是在早期初创公司。但这是与拥有投资银行或交易商业专业知识有关的机会成本，您需要以后的增长回合。是的。因为这是所有不同的技能。
安德鲁Zhan：
我的意思是，经营一家业务。您可能是一个好商人，但您可能不是资本的好分配者。并能够确定良好的业务以投资并帮助创始人。都是所有不同的技能。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
确切地。是的。是的。
安德鲁Zhan：
好的。好吧。谢谢杰里米。
杰里米·艾（Jeremy Au）：
太感谢了。